I timori sui finanziamenti all’IA innescano un’ondata di vendite nel settore tecnologico in Asia

Venerdì 23 ottobre, nelle prime ore di contrattazione, l’indice Nikkei 225 giapponese ha registrato un calo dell’1,3%, mentre il KOSPI sudcoreano ha perso l’1,7%. Il titolo del produttore di chip di memoria SK Hynix ha registrato un calo del 2,5%, mentre la pressione si è estesa ai mercati esposti agli investimenti nell’intelligenza artificiale.

Giovedì, l’indice Nasdaq Composite ha registrato un calo del 2,6% e il Philadelphia Semiconductor Index è sceso del 6,7%. Le azioni di Meta hanno perso il 7%, riportando al centro dell’attenzione il rapporto tra spesa ingente, flusso di cassa e rendimenti futuri.

Il flusso di cassa di Meta mette in primo piano la questione dei finanziamenti

I risultati del terzo trimestre di Meta hanno illustrato la portata dell’investimento. L’azienda prevede per il 2026 spese in conto capitale comprese tra 135 e 145 miliardi di dollari, inclusi i pagamenti del capitale relativo ai contratti di leasing finanziario, nell’ambito dell’espansione delle infrastrutture e delle capacità nel campo dell’intelligenza artificiale.

Le spese in conto capitale trimestrali, pari a 34,91 miliardi di dollari, hanno superato il flusso di cassa operativo di 32,79 miliardi di dollari, generando un flusso di cassa libero negativo di 2,12 miliardi di dollari. Al 30 settembre, Meta deteneva ancora 82,45 miliardi di dollari in contanti e titoli negoziabili.

Questo divario focalizza l’attenzione sulle modalità di finanziamento degli investimenti futuri. L’utilizzo delle riserve di liquidità, l’emissione di debito o la vendita di azioni comportano conseguenze diverse in termini di costi degli interessi, flessibilità finanziaria e impatto sugli azionisti esistenti.

I rendimenti più bassi offrono solo un sollievo parziale

Gli investitori si sono inoltre orientati verso i titoli di Stato statunitensi. Il rendimento di riferimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso di oltre 19 punti base nel corso della notte, per poi stabilizzarsi intorno al 4,96% nelle prime contrattazioni di venerdì.

I rendimenti dei titoli del Tesoro costituiscono solo una parte dei costi di finanziamento delle imprese. Gli investitori richiedono infatti anche una compensazione per il rischio di credito del mutuatario, che può aumentare se la fiducia si indebolisce. Il calo dei rendimenti dei titoli di Stato potrebbe quindi fornire un sollievo disomogeneo alle diverse aziende legate all’IA.

Per i produttori di chip e i fornitori di apparecchiature asiatici, la questione del finanziamento è rilevante in relazione ai loro clienti. Se i principali acquirenti rinviano i progetti o riducono gli investimenti, gli ordini futuri potrebbero diminuire anche se l’adozione dei servizi di IA continua ad espandersi.

Cosa potrebbe stabilizzare i titoli legati all’IA?

I prossimi rapporti sugli utili saranno valutati alla ricerca di prove che gli investimenti stiano generando ricavi, margini e flussi di cassa più consistenti. La tempistica di tali rendimenti è importante quando i pagamenti per le grandi infrastrutture arrivano prima che i progetti generino entrate significative.

Impegni di spesa più chiari, piani di finanziamento credibili e una migliore generazione di liquidità potrebbero contribuire a ricostruire la fiducia. La dimostrazione che i clienti sono in grado di finanziare i propri progetti sosterrebbe anche i fornitori le cui valutazioni dipendono da una continua espansione.

Al contrario, un debito più costoso, ritardi nella raccolta di fondi o una domanda più debole potrebbero accentuare la pressione sul settore. Gli investitori potrebbero rivedere al ribasso sia le loro previsioni sugli utili sia la valutazione che sono disposti ad attribuire a tali profitti.

Per gli operatori di mercato, sarà importante l’ampiezza di un’eventuale ripresa. Un rimbalzo che coinvolga i produttori di chip, i fornitori di apparecchiature e le principali piattaforme tecnologiche offrirebbe una prova più solida di stabilizzazione se coincidesse con una maggiore chiarezza sui finanziamenti e sui futuri flussi di cassa.

Attenzione! Il presente materiale non costituisce una consulenza in materia di investimenti. I dati relativi alle performance passate non garantiscono rendimenti futuri. Investire in valute estere può influire sui rendimenti a causa delle loro fluttuazioni. Qualsiasi operazione su titoli può comportare sia profitti che perdite. Le ipotesi e le aspettative esposte in questo materiale sono solo stime che potrebbero non essere accurate e potrebbero variare a seconda delle attuali condizioni economiche. Queste dichiarazioni non garantiscono rendimenti futuri.