หุ้นเซมิคอนดักเตอร์เป็นกลุ่มที่นำการปรับตัวลง โดยดัชนี Philadelphia Semiconductor Index ลดลง 12.2% Nvidia ลดลง 9.3% ส่วน AMD ลดลงประมาณ 17.3% เนื่องจากแรงขายแพร่กระจายไปยังผู้ผลิตชิป ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ และธุรกิจอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับ AI
ทำไมโครงสร้างพื้นฐาน AI จึงต้องเผชิญกับแรงกดดันใหม่
การขายออกอย่างหนักนี้เกิดขึ้นหลังชัยชนะอย่างท่วมท้นของพรรคเดโมแครตในการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ซึ่งก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับข้อจำกัดที่เข้มงวดขึ้นต่อการพัฒนาศูนย์ข้อมูล ผู้สมัครที่คัดค้านการขยายตัวเพิ่มเติมชนะการเลือกตั้งสำคัญ ขณะที่มาตรการลงคะแนนเสียงระดับท้องถิ่นหลายแห่งสะท้อนให้เห็นถึงการต่อต้านที่เพิ่มขึ้นต่อโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่
ผลกระทบนี้ไม่จำกัดอยู่เพียงผู้ดำเนินการศูนย์ข้อมูลเท่านั้น การสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกด้าน AI จำเป็นต้องลงทุนอย่างมากในโปรเซสเซอร์ หน่วยความจำ อุปกรณ์เครือข่าย ระบบไฟฟ้า และระบบทำความเย็น หากการได้รับอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลกลายเป็นเรื่องยากขึ้น หรือโครงการก่อสร้างถูกเลื่อนออกไป ผู้จัดหาอาจเผชิญกับการเติบโตของคำสั่งซื้อที่ช้าลง แม้ความต้องการในระยะยาวต่อความจุการประมวลผลจะยังคงแข็งแกร่งอยู่ก็ตาม
ภาคอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ยังต้องเผชิญกับแรงกดดันเฉพาะตัวของแต่ละบริษัทด้วย หุ้นของ Qualcomm ลดลง 9.5% หลังจากยอดขายชิปสมาร์ทโฟนไม่เป็นไปตามคาดการณ์ ซึ่งยิ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับสภาพความต้องการนอกตลาดโครงสร้างพื้นฐาน AI
ต้นทุนการเงินอาจทำให้การชะลอตัวรุนแรงขึ้น
การขยายตัวของโครงสร้างพื้นฐาน AI ในช่วงที่ผ่านมาต้องการทุนจำนวนมาก โดยบริษัทเทคโนโลยีต้องพึ่งพาการระดมทุนผ่านหนี้มากขึ้นเพื่อสนับสนุนการก่อสร้าง ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นทำให้โครงการเหล่านี้มีค่าใช้จ่ายสูงขึ้น โดยเฉพาะเมื่อต้องใช้จ่ายเงินจำนวนมากหลายปีก่อนที่รายได้ที่คาดการณ์ไว้จะเกิดขึ้นอย่างเต็มที่
สิ่งนี้ก่อให้เกิดความเสี่ยงที่เกินกว่าความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้นจากด้านกฎระเบียบ การก่อสร้างที่ช้าลงจะส่งผลให้การนำกำลังการประมวลผลไปใช้งานถูกเลื่อนออกไป และอาจทำให้รายได้ที่คาดว่าจะมาสนับสนุนการลงทุนในปัจจุบันถูกเลื่อนออกไปด้วย สำหรับบริษัทที่มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสูง ความล่าช้าดังกล่าวอาจเพิ่มแรงกดดันต่อกระแสเงินสดและความต้องการในการรีไฟแนนซ์
อย่างไรก็ตาม กิจกรรมลงทุนยังไม่หยุดลง Google ได้ประกาศแผนสร้างศูนย์ข้อมูลมูลค่า 17 พันล้านดอลลาร์ในรัฐไวโอมิง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ยังคงลงทุนต่อไปแม้จะมีความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น ดังนั้น ความแตกต่างระหว่างผู้ดำเนินการที่มีฐานะการเงินแข็งแกร่งกับธุรกิจที่พึ่งพาเงินทุนจากภายนอก อาจกลายเป็นปัจจัยสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ
ปัจจัยใดที่อาจกำหนดว่าการปรับฐานจะลึกขึ้นหรือไม่?
การลดลงของดัชนี Nasdaq ตรงกันข้ามกับการขยายตัวต่อเนื่องของการลงทุนใน AI ซึ่งชี้ให้เห็นว่านักลงทุนกำลังประเมินใหม่เกี่ยวกับช่วงเวลาและความสามารถในการทำกำไรของการเติบโตในอนาคต แทนที่จะละทิ้งความคาดหวังต่อเทคโนโลยีนี้ไปโดยสิ้นเชิง
ตลาดพันธบัตรรัฐบาลอาจเป็นปัจจัยถ่วงดุลที่อาจเกิดขึ้นได้ อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลงเหลือประมาณ 4.84% เมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น อัตราผลตอบแทนที่ต่ำอย่างต่อเนื่องอาจช่วยลดต้นทุนการจัดหาเงินทุนและสนับสนุนการประเมินมูลค่าหุ้นได้ในที่สุด แม้ว่าจะไม่สามารถขจัดความเสี่ยงด้านการก่อสร้างหรือความสามารถในการทำกำไรได้ก็ตาม
ความสนใจขณะนี้หันไปสู่รายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ในวันศุกร์ พร้อมทั้งผลประกอบการของบริษัทที่จะประกาศในเร็วๆ นี้ และความคืบหน้าในการกำกับดูแลศูนย์ข้อมูล ปัจจัยเหล่านี้จะช่วยกำหนดว่าการปรับตัวลงครั้งนี้สะท้อนถึงการปรับมูลค่าชั่วคราว หรือการประเมินใหม่ในเชิงพื้นฐานมากขึ้นต่อวงจรการลงทุนใน AI
สำหรับนักลงทุน ประเด็นหลักไม่ใช่เพียงว่าบริษัทต่างๆ พร้อมจะลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) เท่าใดอีกต่อไป แต่เป็นว่า การลงทุนเหล่านั้นจะสามารถดำเนินการเสร็จสิ้นตามกำหนดเวลา และสร้างผลตอบแทนที่เพียงพอเพื่อชดเชยต้นทุนการจัดหาเงินทุนได้หรือไม่
คำเตือน! เนื้อหานี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน ข้อมูลผลการดำเนินงานในอดีตไม่รับประกันผลกำไรในอนาคต การลงทุนในสกุลเงินต่างประเทศอาจส่งผลต่อผลตอบแทนของคุณเนื่องจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน การซื้อขายหลักทรัพย์ใดๆ อาจก่อให้เกิดทั้งกำไรและขาดทุน สมมติฐานและความคาดหวังที่ระบุไว้ในเนื้อหานี้เป็นเพียงการประมาณการ ซึ่งอาจไม่แม่นยำและอาจเปลี่ยนแปลงได้ตามสภาพเศรษฐกิจปัจจุบัน ข้อความเหล่านี้ไม่รับประกันผลการดำเนินงานในอนาคต
Eurozone inflation reaches a three-year high, driven largely by surging energy prices. With underlying inflation remaining relatively stable, the European Central Bank faces a difficult decision: raise interest rates to contain future price pressures or avoid further weakening economic growth.
อ่านเพิ่มเติม →ดอลลาร์สหรัฐร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือน หลังจากพรรคเดโมแครตชนะการเลือกตั้งและครองเสียงข้างมากในทั้งสองสภาของรัฐสภา นักลงทุนกำลังประเมินใหม่เกี่ยวกับแนวโน้มการลงทุนใน AI การใช้จ่ายของรัฐบาล และต้นทุนการกู้ยืม ขณะที่กรุงวอชิงตันกำลังเตรียมตัวรับมือกับสถานการณ์รัฐบาลที่แบ่งแยกอำนาจ
อ่านเพิ่มเติม →