Việc Fed tăng lãi suất có lẽ đã được phản ánh vào giá. Những diễn biến tiếp theo có thể gây chấn động thị trường

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến sẽ tăng lãi suất vào thứ Tư tới, lần đầu tiên sau hơn ba năm, đánh dấu một sự đảo chiều mạnh mẽ so với những kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất từng chi phối thị trường vào đầu năm 2026.

Việc tăng 0,25 điểm phần trăm sẽ nâng phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang lên 3,75%–4,00%, từ mức 3,50%–3,75%. Thị trường hợp đồng tương lai gần đây ước tính xác suất của động thái này vào khoảng 90%, cho thấy quyết định này có thể gây ra ít biến động hơn so với các tín hiệu xung quanh nó.

Tuyên bố chính sách và các dự báo kinh tế cập nhật sẽ được công bố vào lúc 18:00 GMT, tiếp theo là cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Kevin Warsh vào lúc 18:30 GMT.

Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi then chốt không còn đơn thuần là liệu Fed có tăng lãi suất hay không. Mà là liệu động thái vào thứ Tư này sẽ chỉ là phản ứng một lần trước áp lực lạm phát dai dẳng — hay là khởi đầu của một chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ mới.

Tại sao Fed đang chuẩn bị thắt chặt chính sách tiền tệ

Cuộc họp tháng 9 diễn ra trong bối cảnh áp lực lạm phát gia tăng trở lại và sự bất ổn toàn cầu ngày càng cao.

Dữ liệu lạm phát gần đây đã củng cố lập luận ủng hộ chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Chi phí năng lượng tăng cao và các rối loạn địa chính trị đã làm gia tăng lo ngại rằng tốc độ tăng giá có thể tiếp tục duy trì ở mức cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Các quan chức hiện phải cân nhắc những rủi ro này với khả năng chi phí vay cao hơn có thể làm suy yếu hoạt động kinh tế. Sự căng thẳng này khiến các dự báo của Fed về lạm phát, tăng trưởng và lãi suất trở nên đặc biệt quan trọng.

Ngay cả những điều chỉnh nhỏ cũng có thể làm thay đổi đáng kể kỳ vọng về lộ trình chính sách.

Giọng điệu của Warsh có thể quan trọng hơn cả bản tuyên bố

Buổi họp báo của Chủ tịch Fed Kevin Warsh sẽ mang đến cho thị trường tín hiệu rõ ràng nhất từ trước đến nay về mức độ kiên quyết của ông trong việc ủng hộ chiến dịch thắt chặt chính sách tiền tệ kéo dài.

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy khả năng tăng lãi suất thêm, cũng như đánh giá của ông về việc liệu chính sách hiện tại có đủ thắt chặt hay không.

Ông Warsh cũng phải đối phó với áp lực chính trị. Tổng thống Donald Trump ủng hộ việc duy trì hoặc hạ lãi suất, khiến ưu tiên của chính quyền mâu thuẫn với đợt tăng lãi suất dự kiến của Fed.

Cách Warsh đề cập đến nhiệm vụ của ngân hàng trung ương — và liệu ông có tránh đối đầu trực tiếp với các chỉ trích chính trị hay không — có thể ảnh hưởng đến nhận thức về tính độc lập và uy tín của Fed.

Ba kịch bản cho thị trường

Tăng lãi suất theo hướng ôn hòa

Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nhưng cho thấy việc thắt chặt thêm vẫn còn rất chưa chắc chắn.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc và đồng đô la có thể giảm khi nhà đầu tư điều chỉnh giảm kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất tiếp theo. Cổ phiếu, đặc biệt là các công ty công nghệ và các cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất khác, có thể tăng mạnh.

Tăng lãi suất theo hướng diều hâu

Fed tăng lãi suất, điều chỉnh tăng dự báo lạm phát và dự báo nhiều đợt tăng lãi suất tiếp theo.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn và đồng đô la Mỹ có thể tăng khi thị trường định giá theo lộ trình lãi suất cao hơn. Cổ phiếu, vàng và các tài sản nhạy cảm với rủi ro khác có thể chịu áp lực.

Giữ nguyên lãi suất bất ngờ

Fed giữ nguyên lãi suất bất chấp kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường về việc tăng lãi suất.

Thị trường có thể ban đầu hoan nghênh quyết định này, nhưng đà tăng có thể suy yếu nếu nhà đầu tư coi việc tạm dừng là dấu hiệu cho thấy Fed đang giảm cam kết trong việc kiểm soát lạm phát.

Tóm tắt

Mức tăng 0,25 điểm phần trăm phần lớn đã được phản ánh trong giá thị trường hiện tại. Điều chưa được định giá với mức độ chắc chắn tương tự là mục tiêu cuối cùng của Fed.

Các dự báo tháng 9, kết quả bỏ phiếu của ủy ban và mô tả của Warsh về triển vọng lạm phát sẽ quyết định liệu nhà đầu tư có xem quyết định này là một động thái phòng thủ đơn lẻ hay bước đi đầu tiên trong một chiến dịch rộng lớn hơn.

Vào lúc 18:00 GMT, con số mà các nhà đầu tư nhận được có thể đúng như họ kỳ vọng. Thông điệp ẩn sau con số đó mới chính là nơi ẩn chứa sự bất ngờ — và rủi ro thị trường.

Cảnh báo! Tài liệu này không nhằm mục đích tư vấn đầu tư. Dữ liệu hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo lợi nhuận trong tương lai. Đầu tư vào ngoại tệ có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của bạn do sự biến động của tỷ giá. Mọi giao dịch chứng khoán đều có thể dẫn đến cả lợi nhuận và thua lỗ. Các giả định và kỳ vọng được nêu trong tài liệu này chỉ là ước tính, có thể không chính xác và có thể thay đổi tùy thuộc vào tình hình kinh tế hiện tại. Những tuyên bố này không đảm bảo lợi nhuận trong tương lai.