Thị trường đang thể hiện sự lạc quan — nhưng 3 sự kiện quan trọng có thể định hình diễn biến của tuần này

Các thị trường bước vào tuần mới với tâm lý rủi ro tích cực — nhưng rất nhạy cảm với các sự kiện. Tâm lý nhà đầu tư có thể sẽ bị chi phối bởi ba yếu tố thúc đẩy có mối liên hệ chặt chẽ với nhau: báo cáo lạm phát PCE tháng 7, bài phát biểu đầu tiên tại Jackson Hole của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Kevin Warsh trên cương vị chủ tịch, và kết quả kinh doanh của một số công ty công nghệ và trí tuệ nhân tạo có tầm quan trọng chiến lược.

Thời điểm diễn ra các sự kiện này là rất quan trọng. Dữ liệu lạm phát sẽ được công bố trước bài phát biểu của Chủ tịch Warsh, tạo cơ hội cho ông giải thích các con số mới nhất và có khả năng tác động đến kỳ vọng về cuộc họp tháng 9 của Fed. Trong khi đó, kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp — đặc biệt là từ Nvidia — sẽ kiểm chứng xem liệu các khoản đầu tư đáng kể vào trí tuệ nhân tạo có đang chuyển hóa thành sự tăng trưởng bền vững về doanh thu và lợi nhuận hay không.

Dữ liệu lạm phát PCE: Thử thách lớn đầu tiên của tuần

Báo cáo lạm phát Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) vào thứ Tư nổi bật là sự kiện kinh tế quan trọng nhất trong tuần. Dự kiến công bố vào ngày 26 tháng 8, báo cáo này có thể trực tiếp định hình kỳ vọng của thị trường về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Báo cáo bao gồm cả chỉ số giá PCE tổng thể và chỉ số giá PCE lõi, và có ý nghĩa đặc biệt quan trọng vì PCE là thước đo lạm phát được Fed ưa chuộng. Mặc dù áp lực về việc tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm bớt, thị trường vẫn dự đoán khả năng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm 2026. Một chỉ số PCE lõi thấp hơn dự kiến có thể hỗ trợ các tài sản rủi ro bằng cách xoa dịu lo ngại về việc thắt chặt chính sách tiền tệ thêm nữa, trong khi một con số cao hơn dự kiến có thể làm bùng phát lại nỗi lo về việc tăng lãi suất và gây áp lực lên định giá cổ phiếu.

Kết quả kinh doanh của các công ty công nghệ và AI: Nvidia là tâm điểm

Các nhà đầu tư cũng đang chuẩn bị cho một trong những tuần công bố kết quả kinh doanh sôi động nhất của mùa hè. Nvidia, Salesforce và CrowdStrike dự kiến sẽ công bố kết quả sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Tư, tiếp theo là Marvell Technology vào thứ Năm.

Nvidia sẽ là tâm điểm chú ý. Với tư cách là nhà cung cấp hàng đầu về hạ tầng tính toán cho AI, kết quả kinh doanh của công ty sẽ cung cấp những thông tin quan trọng về đầu tư vào AI, nhu cầu về trung tâm dữ liệu và tính bền vững của tăng trưởng trong lĩnh vực này.

Salesforce và CrowdStrike sẽ cung cấp những góc nhìn bổ sung về chi tiêu cho phần mềm doanh nghiệp và an ninh mạng, trong khi kết quả của Marvell có thể hé lộ xu hướng về nhu cầu đối với chip AI tùy chỉnh và đầu tư vào hạ tầng trung tâm dữ liệu nói chung.

Tổng hợp lại, các báo cáo kết quả kinh doanh này sẽ giúp nhà đầu tư đánh giá liệu chi tiêu liên quan đến AI có vẫn mang tính phổ biến, sinh lời và bị hạn chế bởi năng lực sản xuất hay không — hay liệu lợi nhuận có đang bắt đầu không đạt được kỳ vọng của thị trường hay không.

Bài phát biểu đầu tiên của Kevin Warsh tại Jackson Hole với tư cách Chủ tịch Fed

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Kevin Warsh dự kiến sẽ phát biểu tại Hội nghị Thượng đỉnh Chính sách Kinh tế Jackson Hole vào ngày 28 tháng 8. Thị trường sẽ theo dõi sát sao để tìm kiếm manh mối về hướng đi chính sách của Fed.

Hội nghị này cung cấp cho Chủ tịch Warsh một diễn đàn quan trọng để giải thích cách ông nhìn nhận sự cân bằng giữa lạm phát dai dẳng, tăng trưởng kinh tế và ổn định tài chính. Thị trường sẽ tập trung không chỉ vào thông điệp chính sách trước mắt của ông mà còn vào khung chính sách tổng thể có thể định hướng cho Fed dưới sự lãnh đạo mới.

Vì báo cáo PCE đã được công bố, ông Warsh có thể tận dụng bài phát biểu để đặt các số liệu lạm phát mới nhất vào bối cảnh cụ thể. Giọng điệu của ông có thể định hình đáng kể kỳ vọng cho cuộc họp tháng 9 và hướng đi của lãi suất cho đến cuối năm.

Đánh giá tổng quan

Tuần tới hứa hẹn sẽ có nhiều hoạt động sôi động trên thị trường với một số sự kiện có độ biến động cao được lên lịch. Báo cáo PCE sẽ thiết lập bối cảnh lạm phát, Nvidia và các công ty công nghệ khác sẽ kiểm chứng câu chuyện về kết quả kinh doanh, và bài phát biểu của Warsh tại Jackson Hole sẽ định hình phản ứng của Fed.

Kết hợp tích cực nhất cho các tài sản rủi ro sẽ là lạm phát lõi giảm bớt, thông điệp cân bằng hoặc hơi ôn hòa từ Fed, cùng với hướng dẫn từ các công ty AI cho thấy nhu cầu vẫn mạnh mẽ, có lợi nhuận và bị hạn chế bởi năng lực sản xuất hiện có. Rủi ro tiêu cực chính là kịch bản ngược lại: lạm phát dai dẳng, tín hiệu chính sách diều hâu và bằng chứng cho thấy chi tiêu cho AI đang chậm lại hoặc mang lại lợi nhuận yếu hơn.

Do đó, nhà đầu tư nên phân biệt giữa hai nguồn biến động riêng biệt: rủi ro định giá do yếu tố vĩ mô và rủi ro kết quả kinh doanh cụ thể của từng công ty. Với cả hai yếu tố này đang tác động, xu hướng tăng của thị trường đang đối mặt với một trong những thử thách quan trọng nhất của mùa hè.

 

Cảnh báo! Tài liệu này không nhằm mục đích tư vấn đầu tư. Dữ liệu hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo lợi nhuận trong tương lai. Đầu tư vào ngoại tệ có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của bạn do sự biến động của tỷ giá. Mọi giao dịch chứng khoán đều có thể dẫn đến cả lợi nhuận và thua lỗ. Các giả định và kỳ vọng được nêu trong tài liệu này chỉ là ước tính, có thể không chính xác và có thể thay đổi tùy thuộc vào điều kiện kinh tế hiện tại. Những tuyên bố này không đảm bảo lợi nhuận trong tương lai.