Giá dầu giảm giúp thị trường phục hồi — nhưng lo ngại về Fed vẫn còn

Thị trường tài chính đang phải cân bằng giữa hai lực lượng đối lập: sự nhẹ nhõm trước việc giá dầu giảm và lo ngại rằng lạm phát kéo dài có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Thị trường chứng khoán Mỹ, kim loại quý và tiền điện tử đã phục hồi vào thứ Năm khi các nhà đầu tư tiếp tục đánh giá động thái tăng lãi suất mới nhất của Fed, trong khi giá dầu giảm đã góp phần cải thiện tâm lý chấp nhận rủi ro.

Năng lượng rẻ hơn có thể hỗ trợ thị trường chứng khoán bằng cách giảm chi phí kinh doanh, tăng cường sức mua của hộ gia đình và làm dịu lạm phát tổng thể. Vàng cũng có thể được hưởng lợi nếu nhà đầu tư kỳ vọng lợi suất thực giảm, đồng USD suy yếu hoặc nhu cầu tiếp tục tăng đối với các tài sản phòng hộ trước sự bất ổn kinh tế.

Tuy nhiên, giá dầu giảm không có nghĩa là cuộc chiến chống lạm phát đã kết thúc. Tăng trưởng tiền lương, chi phí nhà ở và lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ có thể vẫn ở mức cao, hạn chế khả năng nới lỏng chính sách của Fed. Sự căng thẳng này giúp giải thích tại sao các tài sản rủi ro vẫn có thể tăng giá ngay cả khi nhà đầu tư tiếp tục định giá khả năng thắt chặt tiền tệ kéo dài hoặc thêm các đợt thắt chặt mới.

Tại sao giá dầu giảm lại có lợi cho thị trường chứng khoán

Giá dầu giảm giúp nâng cao định giá bằng cách làm giảm kỳ vọng lạm phát. Nếu nhà đầu tư tin rằng chi phí năng lượng giảm sẽ cho phép Fed nới lỏng chính sách, lợi suất trái phiếu có thể giảm. Điều này làm giảm tỷ lệ chiết khấu được sử dụng để tính toán lợi nhuận tương lai của doanh nghiệp, thường mang lại lợi ích cho các cổ phiếu công nghệ và các cổ phiếu định hướng tăng trưởng khác.

Tuy nhiên, tác động này không hoàn toàn tích cực. Các doanh nghiệp sản xuất năng lượng có thể phải đối mặt với doanh thu suy giảm, và phản ứng chung của thị trường sẽ phụ thuộc vào nguyên nhân khiến giá dầu giảm.

Tại sao vàng có thể tăng giá cùng với thị trường chứng khoán

Vàng không chỉ phản ứng với tâm lý lo ngại. Giá vàng còn bị ảnh hưởng bởi lãi suất thực, đồng đô la, nhu cầu từ các ngân hàng trung ương và kỳ vọng về chính sách tiền tệ.

Vì vàng không trả lãi, nó thường trở nên hấp dẫn hơn khi lợi suất trái phiếu điều chỉnh theo lạm phát giảm. Nếu giá dầu giảm khiến nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất sẽ thấp hơn, vàng có thể tăng cùng với cổ phiếu.

Tại sao Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể duy trì chính sách thắt chặt

Cục Dự trữ Liên bang phải xác định liệu lạm phát giảm có phản ánh sự tái cân bằng kinh tế bền vững hay chỉ là sự giảm áp lực tạm thời từ lĩnh vực năng lượng.

Nếu thị trường lao động vẫn mạnh, lương tiếp tục tăng và người tiêu dùng duy trì chi tiêu, các quan chức có thể kết luận rằng nhu cầu vẫn quá vững chắc để lạm phát có thể quay trở lại mức mục tiêu một cách bền vững. Thị trường tài chính mạnh mẽ có thể làm gia tăng lo ngại này bằng cách tăng tài sản hộ gia đình, giảm chi phí vay vốn và cải thiện niềm tin.

Triển vọng cho nhà đầu tư

Kết quả thuận lợi nhất sẽ là một "hạ cánh mềm", trong đó lạm phát tiếp tục giảm, tăng trưởng chậm lại mà không sụp đổ, và Fed cuối cùng sẽ giảm lãi suất một cách có trật tự. Giá dầu thấp hơn có thể hỗ trợ kịch bản này bằng cách làm dịu lạm phát mà không đòi hỏi sự suy giảm mạnh về nhu cầu.

Tuy nhiên, lộ trình vẫn còn nhiều bất định. Nhà đầu tư nên theo dõi xem liệu xu hướng giảm lạm phát có lan rộng từ lĩnh vực năng lượng sang tiền lương, tiền thuê nhà và dịch vụ hay không. Dữ liệu thị trường lao động, lợi suất trái phiếu kho bạc, điều kiện tài chính và hướng dẫn từ các doanh nghiệp sẽ giúp xác định liệu nền kinh tế đang tiến tới một "hạ cánh mềm" hay một suy thoái mạnh hơn.

Tóm lại

Giá dầu thấp nói chung có tác động tích cực đến thị trường. Giá dầu thấp giúp giảm lạm phát tổng thể, củng cố tài chính hộ gia đình và giảm chi phí cho nhiều doanh nghiệp. Điều này có thể thúc đẩy thị trường chứng khoán đồng thời hỗ trợ giá vàng nhờ kỳ vọng về lãi suất thực thấp hơn và đồng USD yếu đi.

Tuy nhiên, năng lượng rẻ hơn không giải quyết được thách thức lớn hơn của Fed. Tăng trưởng lương liên tục, lạm phát dịch vụ ở mức cao và nhu cầu vững chắc có thể khiến chính sách tiền tệ vẫn thắt chặt ngay cả khi thị trường phục hồi.

Câu hỏi then chốt là liệu lạm phát có thể tiếp tục giảm trên diện rộng mà không gây ra suy thoái nghiêm trọng hay không — và liệu Fed có thể điều chỉnh chính sách mà không làm bùng phát lại áp lực giá cả hay không.

Cảnh báo! Tài liệu này không nhằm mục đích tư vấn đầu tư. Dữ liệu hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo lợi nhuận trong tương lai. Đầu tư vào ngoại tệ có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của bạn do sự biến động của tỷ giá. Mọi giao dịch chứng khoán đều có thể mang lại cả lợi nhuận lẫn thua lỗ. Các giả định và kỳ vọng nêu trong tài liệu này chỉ là ước tính, có thể không chính xác và có thể thay đổi tùy thuộc vào điều kiện kinh tế hiện tại. Những tuyên bố này không đảm bảo lợi nhuận trong tương lai.