Sau đó, Oracle đã định giá khoảng 86,2 triệu cổ phiếu mới ở mức 116 USD/cổ phiếu, cùng với 10 tỷ USD trái phiếu đáo hạn trong giai đoạn từ năm 2029 đến năm 2046. Giá chào bán cổ phiếu thấp hơn khoảng 11% so với giá đóng cửa hôm thứ Sáu, trong khi trái phiếu mới có lãi suất hàng năm dao động từ 7% đến 8,65%.
Tại sao nhu cầu AI mạnh mẽ vẫn chưa đủ
Doanh thu từ hạ tầng đám mây của Oracle đã tăng 121% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 7,4 tỷ USD trong quý gần nhất được báo cáo. Các nghĩa vụ thực hiện còn lại của công ty, đại diện cho doanh thu tương lai đã ký kết, đạt 664 tỷ USD, cho thấy nhu cầu lớn về năng lực tính toán.
Tuy nhiên, việc thực hiện các hợp đồng này đòi hỏi khoản đầu tư lớn trước khi doanh thu liên quan được hiện thực hóa hoàn toàn. Trong quý này, chi phí vốn đạt 28,5 tỷ USD, vượt quá dòng tiền hoạt động là 23,1 tỷ USD và tạo ra dòng tiền tự do âm khoảng 5,4 tỷ USD.
Điều này bộc lộ sự khác biệt quan trọng giữa nhu cầu theo hợp đồng và thanh khoản sẵn có. Danh mục đơn hàng tồn đọng ngày càng tăng có thể hỗ trợ kỳ vọng doanh thu trong tương lai mà không cần cung cấp ngay lập tức tiền mặt cần thiết để xây dựng và vận hành các trung tâm dữ liệu bổ sung.
Tài trợ cho tăng trưởng phải trả giá
Oracle báo cáo có khoảng 125,3 tỷ USD nợ vay chưa thanh toán vào cuối tháng 8. Việc phát hành trái phiếu mới làm tăng nghĩa vụ tài chính, trong khi đợt phát hành cổ phiếu làm tăng số lượng cổ phiếu đang lưu hành, có khả năng làm loãng cổ phần của các cổ đông hiện tại.
Sự kết hợp này tạo ra áp lực từ hai phía. Chi phí vay cao hơn đòi hỏi phải tạo ra thêm dòng tiền trong tương lai, trong khi việc phát hành thêm cổ phiếu sẽ phân tán lợi nhuận tương lai cho một cơ sở cổ đông lớn hơn.
Do đó, ngay cả khi doanh thu tăng trưởng đáng kể, các cổ đông hiện tại cũng có thể không nhận được lợi nhuận tương xứng nếu nhu cầu vốn vẫn ở mức cao. Phản ứng của thị trường cho thấy các nhà đầu tư đang chú trọng nhiều hơn đến hiệu quả tài chính thay vì chỉ dựa vào nhu cầu AI dự kiến.
Điều gì có thể khôi phục niềm tin của nhà đầu tư?
Oracle dự kiến chi tiêu vốn sẽ đạt đỉnh vào các năm tài chính 2027 và 2028, với dòng tiền tự do chuyển sang dương trong nửa sau của năm tài chính 2028. Công ty đặt mục tiêu đạt hơn $30 tỷ dòng tiền tự do hàng năm cho năm tài chính 2029.
Triển vọng dài hạn của công ty dự báo doanh thu sẽ vượt $225 tỷ vào năm tài chính 2030, gấp hơn ba lần mức của năm tài chính 2026. Việc đạt được các mục tiêu này sẽ phụ thuộc vào khả năng chuyển đổi nhu cầu đã ký kết thành doanh thu ghi nhận, đồng thời kiểm soát chi phí hạ tầng và yêu cầu tài chính.
Do đó, đối với các nhà đầu tư, chỉ số quyết định có thể là mối quan hệ giữa chi tiêu vốn và dòng tiền hoạt động. Nếu dòng tiền tự do cải thiện như dự báo, nguồn tài chính hiện tại có thể hỗ trợ sự mở rộng đáng kể trong tương lai. Nếu nhu cầu đầu tư vẫn ở mức cao trong thời gian dài, áp lực tài chính bổ sung có thể tiếp tục đè nặng lên định giá của Oracle.
Lưu ý! Tài liệu này không nhằm mục đích tư vấn đầu tư. Dữ liệu hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo lợi nhuận trong tương lai. Đầu tư vào ngoại tệ có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của bạn do sự biến động của tỷ giá. Bất kỳ giao dịch chứng khoán nào cũng có thể dẫn đến cả lợi nhuận và thua lỗ. Các giả định và kỳ vọng được nêu trong tài liệu này chỉ là ước tính, có thể không chính xác và có thể thay đổi tùy theo điều kiện kinh tế hiện tại. Những tuyên bố này không đảm bảo hiệu suất trong tương lai.
Oil drops more than 3% in Asian trading as talks between Iran and Qatari mediators continue. The immediate question is whether diplomatic progress can reduce supply risks enough to sustain the retreat in prices.
Đọc thêm →Cryptocurrencies decline after Binance reports a security breach affecting an estimated $6.3 billion in digital assets. With nearly half the funds frozen, investors face a more important question: how quickly can the exchange restore confidence in its reserves and operations?
Đọc thêm →