Dollar setzt Aufwärtstrend angesichts der restriktiven Signale der Fed fort

Der US-Dollar startete solide in die Woche und setzte seine jüngste Aufwärtsbewegung fort, während die Märkte die restriktiven Äußerungen von Vertretern der Federal Reserve sowie die Aussicht darauf bewerteten, dass die US-Zinsen länger als bisher erwartet auf hohem Niveau bleiben könnten.

Der US-Dollar-Index, der den Greenback gegenüber einem gewichteten Korb wichtiger Währungen misst, behielt einen Großteil der Gewinne der Vorwoche bei. Die Nachfrage nach dem Dollar wurde durch erneute Erwartungen gestützt, dass die Fed ihre Geldpolitik möglicherweise weiter straffen – oder zumindest einen Schritt in Richtung niedrigerer Zinsen verschieben – muss, um die Inflation nachhaltig wieder auf ihr Ziel zu bringen.

Die Stärke des Dollars spiegelt auch seinen relativen Renditevorteil wider. Erwartungen höherer US-Zinsen stützen in der Regel die Renditen von US-Staatsanleihen und machen auf Dollar lautende Vermögenswerte für internationale Anleger attraktiver.

Fed-Vertreter behalten vorsichtigen, restriktiven Ton bei

Der Präsident der Fed von Chicago, Austan Goolsbee, erklärte am Montag, dass die politischen Entscheidungsträger bei der Festlegung der Geldpolitik anhaltende angebotsseitige Schocks berücksichtigen müssen. Seine Äußerungen unterstrichen die anhaltende Herausforderung, vorübergehenden Preisdruck von inflationären Kräften zu unterscheiden, die sich tiefer in der Wirtschaft verankern könnten.

Der Präsident der Fed von St. Louis, Alberto Musalem, äußerte sich ähnlich vorsichtig und deutete an, dass weitere Zinserhöhungen erforderlich sein könnten, sollte sich die Inflation nicht weiterhin überzeugend in Richtung des 2-Prozent-Ziels der Zentralbank bewegen.

Insgesamt untermauerten die Äußerungen die Einschätzung, dass die Fed-Vertreter weiterhin zögern, den Sieg über die Inflation voreilig zu verkünden. Auch wenn die Entscheidungsträger die eingehenden Daten weiterhin bewerten werden, deuten die jüngsten Kommentare darauf hin, dass die Schwelle für eine Lockerung der Geldpolitik nach wie vor hoch ist.

Märkte richten ihre Aufmerksamkeit auf US-Konjunkturdaten

Die Woche beginnt mit einem relativ dünnen makroökonomischen Kalender in den USA, sodass Zinserwartungen, Renditen von US-Staatsanleihen und weitere Äußerungen von Fed-Vertretern die wichtigsten kurzfristigen Einflussfaktoren für den Dollar bleiben.

Das Augenmerk wird sich auf die vorläufigen US-Einkaufsmanagerindizes am Mittwoch richten. Die Zahlen werden einen ersten Hinweis auf die Konjunkturdynamik im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor liefern.

Der am Freitag erscheinende Bericht über die Aufträge für langlebige Güter wird einen weiteren wichtigen Test für die Konjunktur darstellen. Eine positive Überraschung könnte die Argumente für eine länger anhaltende Hochzinspolitik stärken, während enttäuschende Zahlen Händler dazu veranlassen könnten, ihre bullischen Dollar-Positionen abzubauen.

Technischer Ausblick: Aufwärtstrend bleibt oberhalb der wichtigen 100er-Marke intakt

Aus technischer Sicht bleiben die Aussichten für den US-Dollar-Index positiv. Die Korrektur am Freitag ermöglichte es dem Index, sich aus dem kurzfristigen überkauften Bereich zurückzuziehen, ohne den allgemeinen Aufwärtstrend wesentlich zu beeinträchtigen.

Auf der Oberseite würde ein Anstieg über das jüngste Schwingungshoch von 100,50 ein erneutes bullisches Momentum bestätigen und möglicherweise den Weg zum nächsten Widerstandsbereich bei 100,80 ebnen. Auf der Abwärtsseite würde ein entschiedener Durchbruch unter die psychologische 100er-Marke die bullische Struktur schwächen und das Risiko einer Korrektur erhöhen.

Fazit: Der Ausblick für den Dollar bleibt positiv, ist jedoch datenabhängig

Der US-Dollar wird weiterhin durch die restriktive Rhetorik der Fed, erhöhte Zinserwartungen und eine insgesamt positive technische Struktur gestützt.

Die Nachhaltigkeit der Rallye wird jedoch davon abhängen, ob die kommenden Konjunkturdaten die Markterwartungen hinsichtlich einer anhaltend restriktiven Geldpolitik bestätigen. Starke Zahlen zur Konjunktur und zu den Investitionsgütern könnten den Anstoß für weitere Kursgewinne geben, während schwächere Veröffentlichungen erneute Gewinnmitnahmen auslösen könnten.

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