Οι αγορές δείχνουν αισιοδοξία — ωστόσο, 3 σημαντικά γεγονότα ενδέχεται να καθορίσουν την πορεία της εβδομάδας

Οι αγορές ξεκινούν τη βδομάδα με θετικό κλίμα όσον αφορά τον κίνδυνο, το οποίο όμως είναι ιδιαίτερα ευαίσθητο στα γεγονότα. Το επενδυτικό κλίμα πιθανότατα θα διαμορφωθεί από τρεις αλληλένδετους παράγοντες: την έκθεση για τον πληθωρισμό PCE του Ιουλίου, την πρώτη ομιλία του Προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Κέβιν Γουόρς, στο Τζάκσον Χολ ως Πρόεδρος, καθώς και τα αποτελέσματα αρκετών στρατηγικά σημαντικών εταιρειών τεχνολογίας και τεχνητής νοημοσύνης.

Ο χρονισμός αυτών των γεγονότων είναι κρίσιμος. Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό θα δημοσιευθούν πριν από την ομιλία του Προέδρου Γουάρς, δίνοντάς του την ευκαιρία να ερμηνεύσει τα τελευταία στοιχεία και ενδεχομένως να επηρεάσει τις προσδοκίες για τη συνεδρίαση της Fed τον Σεπτέμβριο. Εν τω μεταξύ, τα εταιρικά κέρδη —κυρίως αυτά της Nvidia— θα δοκιμάσουν κατά πόσον οι σημαντικές επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη μετατρέπονται σε βιώσιμη αύξηση εσόδων και κερδών.

Στοιχεία πληθωρισμού PCE: Η πρώτη σημαντική δοκιμασία της εβδομάδας

Η έκθεση για τον πληθωρισμό των Προσωπικών Καταναλωτικών Δαπανών (PCE) της Τετάρτης ξεχωρίζει ως το κορυφαίο οικονομικό γεγονός της εβδομάδας. Η έκθεση, η οποία έχει προγραμματιστεί για τις 26 Αυγούστου, θα μπορούσε να διαμορφώσει άμεσα τις προσδοκίες της αγοράς σχετικά με την πορεία των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ.

Η έκθεση περιλαμβάνει τόσο τον γενικό όσο και τον βασικό δείκτη τιμών PCE και έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς ο δείκτης PCE αποτελεί τον προτιμώμενο δείκτη πληθωρισμού της Fed. Αν και η επείγουσα ανάγκη για αύξηση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο έχει μετριαστεί, οι αγορές εξακολουθούν να προβλέπουν την πιθανότητα μίας ακόμη αύξησης πριν από το τέλος του 2026. Ένα χαμηλότερο από το αναμενόμενο αποτέλεσμα για τον βασικό δείκτη θα μπορούσε να ενισχύσει τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου, μετριάζοντας τις ανησυχίες για περαιτέρω νομισματική σύσφιξη, ενώ ένα αποτέλεσμα υψηλότερο από το αναμενόμενο θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τους φόβους για αυξήσεις επιτοκίων και να ασκήσει πίεση στις αποτιμήσεις των μετοχών.

Αποτελέσματα εταιρειών τεχνολογίας και τεχνητής νοημοσύνης: Η Nvidia στο επίκεντρο

Οι επενδυτές προετοιμάζονται επίσης για μία από τις πιο πολυάσχολες εβδομάδες ανακοινώσεων αποτελεσμάτων του καλοκαιριού. Η Nvidia, η Salesforce και η CrowdStrike αναμένεται να ανακοινώσουν τα αποτελέσματά τους μετά το κλείσιμο της αγοράς την Τετάρτη, ενώ θα ακολουθήσει η Marvell Technology την Πέμπτη.

Η Nvidia θα βρίσκεται στο επίκεντρο. Ως ο κορυφαίος προμηθευτής υπολογιστικής υποδομής για την τεχνητή νοημοσύνη, τα αποτελέσματά της θα προσφέρουν κρίσιμες πληροφορίες σχετικά με τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, τη ζήτηση για κέντρα δεδομένων και τη βιωσιμότητα της ανάπτυξης στον τομέα αυτό.

Η Salesforce και η CrowdStrike θα προσφέρουν επιπλέον πληροφορίες σχετικά με τις δαπάνες για επιχειρηματικό λογισμικό και την κυβερνοασφάλεια, ενώ τα αποτελέσματα της Marvell ενδέχεται να αποκαλύψουν τάσεις στη ζήτηση για εξατομικευμένα τσιπ τεχνητής νοημοσύνης και ευρύτερες επενδύσεις σε υποδομές κέντρων δεδομένων.

Συνολικά, αυτά τα αποτελέσματα θα βοηθήσουν τους επενδυτές να αξιολογήσουν εάν οι δαπάνες που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη παραμένουν ευρέως κατανεμημένες, κερδοφόρες και περιορισμένες από την παραγωγική ικανότητα — ή εάν οι αποδόσεις αρχίζουν να υστερούν σε σχέση με τις προσδοκίες της αγοράς.

Η πρώτη ομιλία του Kevin Warsh στο Τζάκσον Χολ ως Προέδρου της Fed

Ο Πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Kevin Warsh, έχει προγραμματίσει να μιλήσει στο Συμπόσιο Οικονομικής Πολιτικής του Τζάκσον Χολ στις 28 Αυγούστου. Οι αγορές θα παρακολουθήσουν στενά για ενδείξεις σχετικά με την κατεύθυνση της πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας.

Το συμπόσιο προσφέρει στον πρόεδρο Warsh μια εξέχουσα πλατφόρμα για να εξηγήσει πώς βλέπει την ισορροπία μεταξύ του επίμονου πληθωρισμού, της οικονομικής ανάπτυξης και της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. Οι αγορές θα επικεντρωθούν όχι μόνο στο άμεσο μήνυμα πολιτικής που θα μεταδώσει, αλλά και στο ευρύτερο πλαίσιο που πιθανόν θα καθοδηγήσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα υπό τη νέα ηγεσία της.

Επειδή η έκθεση για τον Δείκτη Προσωπικών Καταναλωτικών Δαπανών (PCE) θα έχει ήδη δημοσιευθεί, ο Warsh ενδέχεται να αξιοποιήσει την ομιλία του για να τοποθετήσει τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό στο κατάλληλο πλαίσιο. Ο τόνος του θα μπορούσε να διαμορφώσει σημαντικά τις προσδοκίες για τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου και την πορεία των επιτοκίων έως το τέλος του έτους.

Συνολική αξιολόγηση

Η εβδομάδα που έρχεται υπόσχεται σημαντική δραστηριότητα στις αγορές, με αρκετά γεγονότα υψηλής μεταβλητότητας να έχουν προγραμματιστεί. Η έκθεση PCE θα καθορίσει το πλαίσιο του πληθωρισμού, η Nvidia και άλλες εταιρείες τεχνολογίας θα δοκιμάσουν το σενάριο των κερδών, ενώ η ομιλία του Warsh στο Τζάκσον Χολ θα πλαισιώσει την αντίδραση της Fed.

Ο πιο ευνοϊκός συνδυασμός για τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου θα ήταν η μετρίαση του πυρήνα του πληθωρισμού, ένα ισορροπημένο ή ελαφρώς διαλλακτικό μήνυμα της Fed και οι προβλέψεις των εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης που θα δείχνουν ότι η ζήτηση παραμένει ισχυρή, κερδοφόρα και περιορίζεται από τη διαθέσιμη παραγωγική ικανότητα. Ο κύριος κίνδυνος πτώσης είναι το αντίθετο σενάριο: επίμονος πληθωρισμός, ένα «επιθετικό» μήνυμα πολιτικής και ενδείξεις ότι οι δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη επιβραδύνονται ή αποφέρουν χαμηλότερες αποδόσεις.

Οι επενδυτές θα πρέπει, επομένως, να διακρίνουν μεταξύ δύο ξεχωριστών πηγών μεταβλητότητας: του κινδύνου αποτίμησης που οφείλεται σε μακροοικονομικούς παράγοντες και του κινδύνου κερδών που αφορά συγκεκριμένες εταιρείες. Με τις δύο αυτές δυνάμεις να αλληλεπιδρούν, η ανοδική τάση της αγοράς αντιμετωπίζει μία από τις σημαντικότερες δοκιμασίες του καλοκαιριού.

 

Προειδοποίηση! Το παρόν υλικό δεν προορίζεται ως επενδυτική συμβουλή. Τα ιστορικά στοιχεία απόδοσης δεν εγγυώνται μελλοντικές αποδόσεις. Η επένδυση σε ξένα νομίσματα ενδέχεται να επηρεάσει τις αποδόσεις σας λόγω των διακυμάνσεών τους. Κάθε συναλλαγή σε τίτλους μπορεί να οδηγήσει τόσο σε κέρδη όσο και σε ζημίες. Οι υποθέσεις και οι προσδοκίες που εκτίθενται στο παρόν υλικό αποτελούν απλώς εκτιμήσεις που ενδέχεται να μην είναι ακριβείς και να μεταβληθούν ανάλογα με τις τρέχουσες οικονομικές συνθήκες. Οι δηλώσεις αυτές δεν εγγυώνται μελλοντικές αποδόσεις.