Les marchés font preuve d'optimisme, mais trois événements clés pourraient marquer la semaine

Les marchés entament la semaine dans un climat de risque constructif, mais très sensible à l’actualité. Le sentiment des investisseurs devrait être influencé par trois facteurs interdépendants : le rapport sur l’inflation PCE du mois de juillet, le premier discours du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, à Jackson Hole en tant que président, et les résultats financiers de plusieurs entreprises stratégiquement importantes dans les secteurs de la technologie et de l’intelligence artificielle.

Le calendrier de ces événements est crucial. Les données sur l’inflation seront publiées avant le discours du président Warsh, ce qui lui donnera l’occasion d’interpréter les derniers chiffres et d’influencer potentiellement les anticipations concernant la réunion de la Fed en septembre. Parallèlement, les résultats des entreprises — notamment ceux de Nvidia — permettront de vérifier si les investissements substantiels dans l’intelligence artificielle se traduisent par une croissance durable du chiffre d’affaires et des bénéfices.

Données sur l’inflation PCE : premier test majeur de la semaine

Le rapport sur l’inflation des dépenses de consommation personnelles (PCE) de mercredi s’impose comme l’événement économique phare de la semaine. Prévu pour le 26 août, ce rapport pourrait influencer directement les anticipations du marché concernant la trajectoire des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

Ce rapport inclut à la fois l’indice global et l’indice sous-jacent des prix PCE et revêt une importance particulière, car le PCE est l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed. Bien que l’urgence d’une hausse des taux en septembre se soit atténuée, les marchés anticipent toujours la possibilité d’une nouvelle hausse avant la fin de l’année 2026. Un indice PCE de base plus faible que prévu pourrait soutenir les actifs risqués en apaisant les craintes d’un nouveau resserrement monétaire, tandis qu’un résultat plus élevé que prévu pourrait raviver les craintes de hausses de taux et peser sur les valorisations boursières.

Résultats des entreprises technologiques et de l’IA : Nvidia sous les feux de la rampe

Les investisseurs se préparent également à l’une des semaines les plus chargées de l’été en matière de publication de résultats. Nvidia, Salesforce et CrowdStrike devraient publier leurs résultats mercredi après la clôture du marché, suivis par Marvell Technology jeudi.

Nvidia sera au centre de l’attention. En tant que premier fournisseur d’infrastructures informatiques pour l’IA, ses résultats fourniront des informations cruciales sur les investissements dans l’IA, la demande en centres de données et la pérennité de la croissance dans ce secteur.

Salesforce et CrowdStrike apporteront des perspectives supplémentaires sur les dépenses en logiciels d’entreprise et en cybersécurité, tandis que les résultats de Marvell pourraient révéler des tendances concernant la demande de puces d’IA sur mesure et les investissements plus larges dans les infrastructures de centres de données.

Ensemble, ces résultats aideront les investisseurs à évaluer si les dépenses liées à l’IA restent généralisées, rentables et limitées par les capacités — ou si les rendements commencent à ne plus répondre aux attentes du marché.

Premier discours de Kevin Warsh à Jackson Hole en tant que président de la Fed

Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, doit prendre la parole lors du Symposium sur la politique économique de Jackson Hole le 28 août. Les marchés seront à l’affût de tout indice sur l’orientation de la politique de la Fed.

Ce symposium offre au président Warsh une tribune de premier plan pour expliquer sa vision de l’équilibre entre inflation persistante, croissance économique et stabilité financière. Les marchés se concentreront non seulement sur son message politique immédiat, mais aussi sur le cadre plus large susceptible de guider la Fed sous sa nouvelle direction.

Le rapport sur l’indice PCE étant déjà disponible, M. Warsh pourrait profiter de son discours pour replacer les derniers chiffres de l’inflation dans leur contexte. Son ton pourrait influencer de manière significative les anticipations concernant la réunion de septembre et l’orientation des taux d’intérêt jusqu’à la fin de l’année.

Évaluation globale

La semaine à venir s’annonce riche en événements sur les marchés, avec plusieurs événements susceptibles d’entraîner une forte volatilité au programme. Le rapport sur l’indice PCE définira le contexte de l’inflation, Nvidia et d’autres entreprises technologiques mettront à l’épreuve leurs prévisions de résultats, et le discours de Warsh à Jackson Hole déterminera la réponse de la Fed.

La combinaison la plus favorable pour les actifs risqués serait une modération de l’inflation sous-jacente, un message de la Fed équilibré ou légèrement accommodant, et des prévisions des entreprises du secteur de l’IA indiquant que la demande reste forte, rentable et limitée par les capacités disponibles. Le principal risque baissier réside dans le scénario inverse : une inflation persistante, un signal de politique monétaire restrictive et des signes indiquant que les dépenses en IA ralentissent ou génèrent des rendements plus faibles.

Les investisseurs devraient donc distinguer deux sources distinctes de volatilité : le risque de valorisation lié à la conjoncture macroéconomique et le risque lié aux résultats spécifiques des entreprises. Avec ces deux forces en jeu, l’optimisme du marché fait face à l’un de ses tests les plus importants de l’été.

 

Attention ! Ce document ne constitue pas un conseil en investissement. Les performances passées ne garantissent pas les rendements futurs. Investir dans des devises étrangères peut affecter vos rendements en raison de leurs fluctuations. Toute opération sur des titres peut entraîner aussi bien des gains que des pertes. Les hypothèses et prévisions énoncées dans ce document ne sont que des estimations qui peuvent s’avérer inexactes et sont susceptibles d’évoluer en fonction de la conjoncture économique. Ces déclarations ne garantissent pas les rendements futurs.