ASML affiche un chiffre d'affaires record et revoit ses prévisions à la hausse

ASML a annoncé mercredi 14 octobre un chiffre d'affaires net record de 11,7 milliards d'euros au troisième trimestre, en hausse d'environ 55 % par rapport à l'année précédente. Le résultat net s'est élevé à 4,96 milliards d'euros, tandis que la marge brute a progressé à 57,5 %.

La société a également relevé la fourchette basse de ses prévisions de chiffre d’affaires pour 2026, la faisant passer de 43 milliards d’euros à 44 milliards d’euros, tout en maintenant la fourchette haute à 45 milliards d’euros. Pour les investisseurs, la question centrale est de savoir dans quelle mesure la forte demande pourra prolonger la croissance au-delà de cette année.

Des marges plus élevées renforcent les résultats trimestriels

Le chiffre d’affaires de la division « Installed Base Management », qui inclut les services et les mises à niveau, a atteint 3,3 milliards d’euros. ASML a indiqué que la forte demande de mises à niveau visant à améliorer la productivité avait contribué à porter la marge brute au-delà de ses prévisions.

Les mises à niveau permettent aux clients d’améliorer leur production en utilisant les équipements déjà installés. Pour les investisseurs, la question clé est de savoir si cette source de revenus pourra contribuer à soutenir les marges alors qu’ASML augmente ses livraisons de nouveaux systèmes.

Le résultat net a également bénéficié d’un gain d’environ 500 millions d’euros lié à la réévaluation de la participation d’ASML dans Mistral AI. Ce gain doit être évalué séparément des performances d’exploitation. Le résultat d’exploitation a atteint 5,17 milliards d’euros, soit plus du double du niveau de l’année précédente.

La demande en IA met à l’épreuve les capacités de production prévues

Le PDG Christophe Fouquet a déclaré que les clients continuaient de revoir à la hausse leurs prévisions de demande d’équipements, principalement en raison de leurs plans d’investissement dans l’IA. Certains ont manifesté leur intérêt pour passer des commandes pour 2029, voire 2030.

ASML s’attend à ce que son offre actuellement prévue pour 2027 et 2028 ne suffise pas à répondre à la demande des clients. Elle étudie des moyens d’augmenter la capacité de 2028 au-delà de l’augmentation supplémentaire de 30 % précédemment évoquée pour cette année-là.

Pour que ces prévisions se traduisent en chiffre d’affaires, il faudra des commandes fermes et des livraisons dans les délais. Le rythme de l’augmentation de la capacité et son coût seront donc déterminants pour la rentabilité future.

Qu’est-ce qui pourrait soutenir la confiance après la publication des résultats ?

ASML prévoit un chiffre d’affaires compris entre 14,2 et 15,2 milliards d’euros au quatrième trimestre, avec une marge brute d’environ 57 %. Ces perspectives amènent à se demander si l’entreprise pourra maintenir son rythme de livraisons jusqu’à la fin de l’année.

Des livraisons dans les délais et des marges résilientes pourraient soutenir les attentes d’une nouvelle croissance des bénéfices. À l’inverse, des retards dans les projets des clients ou des coûts d’expansion plus élevés pourraient limiter la contribution de la hausse de la demande aux bénéfices.

Ces résultats doivent également être interprétés dans le contexte plus large du cycle d’investissement dans l’IA. Une forte demande en équipements ne garantit pas que chaque projet de centre de données puisse générer des rendements suffisants, en particulier si le financement reste coûteux.

La prochaine évolution durable du cours de l’action dépendra de la capacité des nouvelles informations à rehausser les prévisions de bénéfices au-delà de 2026. Une forte demande peut soutenir ce scénario, tandis que la mise en œuvre déterminera dans quelle mesure cette opportunité se traduira par une croissance rentable.

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