Dionice Oraclea padaju jer financiranje umjetne inteligencije od 20 milijardi dolara izaziva zabrinutost

Dionice Oracla pale 8,8 % na 119,22 USD u ponedjeljak, 2. studenog, nakon što su regulatorni podnesci detaljno opisali financijski plan vrijedan 20 milijardi USD koji podržava širenje tvrtke u području umjetne inteligencije i oblačne infrastrukture.

Oracle je potom cijeneo otprilike 86,2 milijuna novih dionica po cijeni od 116 dolara po dionici, uz 10 milijardi dolara obveznica dospijeća između 2029. i 2046. godine. Ponuda dionica procijenjena je otprilike 11 % ispod cijene zatvaranja u petak, dok nove obveznice imaju kamatne stope od 7 % do 8,65 % godišnje.

Zašto snažna potražnja za AI-jem nije dovoljna

Prihodi Oraclea od usluge u oblaku porasli su 121 % na godišnjoj razini, na 7,4 milijarde dolara u posljednjem izviještenom tromjesečju. Njegove preostale obveze izvođenja, koje predstavljaju ugovorene buduće prihode, dosegle su 664 milijarde dolara, što naglašava značajnu potražnju za računalnim kapacitetom.

Međutim, ispunjavanje tih ugovora zahtijeva velika ulaganja prije nego što se povezani prihodi u potpunosti ostvare. Tijekom tromjesečja kapitalne su izdatke dosegle 28,5 milijardi dolara, premašivši operativni novčani tok od 23,1 milijarde dolara i proizvele negativni slobodni novčani tok od približno 5,4 milijarde dolara.

To otkriva važnu razliku između ugovorene potražnje i dostupne likvidnosti. Rastući zaostali posao može podržati očekivanja o budućim prihodima, a da pritom ne osigura odmah gotovinu potrebnu za izgradnju i rad dodatnih podatkovnih centara.

Financiranje rasta ima svoju cijenu

Oracle je na kraju kolovoza izvijestio o otprilike 125,3 milijarde dolara postojećih zajmova. Izdavanje novih obveznica dodaje financijske obveze, dok ponuda dionica povećava broj postojećih dionica, što potencijalno razrjeđuje udio postojećih dioničara.

Ta kombinacija stvara pritisak s dva smjera. Viši troškovi zaduživanja zahtijevaju dodatnu buduću generaciju gotovine, dok izdavanje više dionica raspodjeljuje buduću dobit na većem broju dioničara.

Slijedom toga, čak ni znatan rast prihoda možda se neće pretvoriti u usporedive prinose za postojeće dioničare ako kapitalni zahtjevi ostanu visoki. Reakcija tržišta sugerira da ulagači stavljaju veći naglasak na učinkovitost financiranja, a ne samo na predviđenu potražnju za umjetnom inteligencijom.

Što bi moglo vratiti povjerenje ulagača?

Oracle očekuje da će kapitalne izdatke dosegnuti vrhunac tijekom fiskalne 2027. i 2028. godine, a slobodni novčani tok postat će pozitivan u drugoj polovici fiskalne 2028. godine. Tvrtka cilja na više od 30 milijardi dolara godišnjeg slobodnog novčanog toka za fiskalnu 2029. godinu.

Njegov dugoročni izgled predviđa prihod veći od 225 milijardi dolara do fiskalne 2030. godine, što je više od trostrukog iznosa iz fiskalne 2026. godine. Postizanje tih ciljeva ovisit će o pretvaranju ugovorene potražnje u priznate prihode uz istovremeno kontroliranje troškova infrastrukture i potreba za financiranjem.

Za ulagače, odlučujući pokazatelj stoga bi mogao biti odnos između kapitalnih izdataka i generiranja operativne gotovine. Ako se slobodni novčani tok poboljša prema predviđanjima, trenutno financiranje moglo bi podržati znatno buduće širenje. Ako potrebe za ulaganjima ostanu duže vrijeme veće, dodatni financijski pritisak mogao bi i dalje opterećivati vrijednost Oracla.

Odricanje od odgovornosti! Ovaj materijal nije namijenjen kao investicijski savjet. Podaci o prošloj uspješnosti ne jamče buduće profite. Ulaganje u inozemne valute može utjecati na vašu dobit zbog njihovih fluktuacija. Svaka transakcija vrijednosnim papirima može rezultirati i dobiti i gubitku. Pretpostavke i očekivanja navedeni u materijalu samo su procjene koje možda nisu točne i mogu se promijeniti u skladu s trenutačnim gospodarskim uvjetima. Ove izjave ne jamče buduću uspješnost.