Saham Oracle merosot apabila pembiayaan AI bernilai $20 bilion menimbulkan kebimbangan

Saham Oracle merosot 8.8% kepada $119.22 pada hari Isnin, 2 November, selepas pemfailan peraturan memperincikan pelan pembiayaan bernilai $20 bilion yang menyokong pengembangan infrastruktur AI dan awan syarikat itu.

Oracle kemudiannya menetapkan harga kira-kira 86.2 juta saham baharu pada $116 setiap satu, bersama bon bernilai $10 bilion yang matang antara 2029 dan 2046. Penawaran saham itu dihargai kira-kira 11% di bawah harga penutup Jumaat, manakala bon baharu membawa kadar faedah tahunan antara 7% hingga 8.65%.

Mengapa Permintaan AI Kuat Tidak Cukup

Pendapatan infrastruktur awan Oracle meningkat 121% tahun ke tahun kepada $7.4 bilion dalam suku terkini yang dilaporkan. Kewajipan prestasi baki, yang mewakili pendapatan masa depan yang dikontrak, mencapai $664 bilion, menonjolkan permintaan yang ketara untuk kapasiti pengkomputeran.

Walau bagaimanapun, memenuhi kontrak-kontrak tersebut memerlukan pelaburan besar sebelum hasil yang berkaitan direalisasikan sepenuhnya. Sepanjang suku itu, perbelanjaan modal mencecah $28.5 bilion, melebihi aliran tunai operasi sebanyak $23.1 bilion dan menghasilkan aliran tunai bebas negatif kira-kira $5.4 bilion.

Ini mendedahkan perbezaan penting antara permintaan yang dikontrak dan kecairan yang tersedia. Tunggakan yang semakin meningkat boleh menyokong jangkaan pendapatan masa depan tanpa segera menyediakan wang tunai yang diperlukan untuk membina dan mengendalikan pusat data tambahan.

Pembiayaan Pertumbuhan Memperoleh Kos

Oracle melaporkan kira-kira $125.3 bilion dalam pinjaman tertunggak pada akhir Ogos. Penerbitan bon baharu menambah kewajipan pembiayaan, manakala tawaran ekuiti meningkatkan bilangan saham tertunggak, berpotensi menipiskan kepentingan pemegang saham sedia ada.

Gabungan ini mencipta tekanan dari dua arah. Kos pinjaman yang lebih tinggi memerlukan penjanaan tunai masa depan tambahan, manakala penerbitan lebih banyak saham menyebarkan pendapatan masa depan merentasi asas pemegang saham yang lebih besar.

Akibatnya, walaupun pertumbuhan hasil yang ketara mungkin tidak diterjemahkan kepada pulangan yang setara untuk pemegang saham sedia ada jika keperluan modal kekal tinggi. Reaksi pasaran mencadangkan pelabur memberi penekanan lebih besar kepada kecekapan pembiayaan berbanding hanya unjuran permintaan AI.

Apa yang Boleh Memulihkan Keyakinan Pelabur?

Oracle menjangkakan perbelanjaan modal akan mencapai kemuncaknya pada tahun kewangan 2027 dan 2028, dengan aliran tunai bebas menjadi positif pada separuh kedua tahun kewangan 2028. Syarikat mensasarkan lebih daripada $30 bilion dalam aliran tunai bebas tahunan untuk tahun kewangan 2029.

Prospek jangka panjangnya menunjukkan pendapatan melebihi $225 bilion menjelang tahun fiskal 2030, lebih tiga kali ganda paras tahun fiskal 2026. Mencapai sasaran ini bergantung kepada menukarkan permintaan yang dikontrak kepada pendapatan diiktiraf sambil mengawal kos infrastruktur dan keperluan pembiayaan.

Bagi pelabur, petunjuk penentu mungkin adalah hubungan antara perbelanjaan modal dan penjanaan tunai operasi. Jika aliran tunai bebas bertambah baik seperti yang dijangkakan, pembiayaan semasa boleh menyokong pengembangan besar-besaran pada masa hadapan. Jika keperluan pelaburan kekal tinggi untuk jangka masa yang lebih lama, tekanan kewangan tambahan boleh terus membebani penilaian Oracle.

Penafian! Bahan ini tidak bertujuan sebagai nasihat pelaburan. Data prestasi lampau tidak menjamin keuntungan masa depan. Melabur dalam mata wang asing mungkin menjejaskan pulangan anda disebabkan turun naiknya. Sebarang urus niaga sekuriti boleh mengakibatkan kedua-dua keuntungan dan kerugian. Anggapan dan jangkaan yang dinyatakan dalam bahan ini hanyalah anggaran yang mungkin tidak tepat dan boleh berubah mengikut keadaan ekonomi semasa. Kenyataan ini tidak menjamin prestasi masa depan.