S&P 500 Turun, Namun Kebanyakan Saham AS Naik. Bagaimana Itu Boleh Berjadi?

S&P 500 mengukur prestasi 500 syarikat besar Amerika Syarikat. Walau bagaimanapun, penyertaan dalam indeks yang sama tidak bermakna setiap syarikat menyumbang sama rata kepada pulangan hariannya.

Indeks ini diberi pemberatan berdasarkan permodalan pasaran yang disesuaikan dengan float. Ini bermakna pemberatan sesebuah syarikat bergantung pada nilai pasaran sahamnya yang tersedia untuk pelabur awam, bukannya semata-mata harga sahamnya atau hakikat bahawa ia menduduki satu tempat dalam indeks.

Syarikat dengan berat yang lebih besar mempunyai kesan yang lebih besar ke atas indeks apabila sahamnya bergerak mengikut peratusan tertentu. Syarikat yang lebih kecil boleh mencatat keuntungan yang ketara sambil menyumbang sedikit sahaja kepada keputusan keseluruhan.

Oleh itu, indeks ini mengukur prestasi portfolio dengan kedudukan tidak sama rata. Mengira berapa banyak saham yang meningkat menjawab soalan yang berbeza daripada mengira berapa banyak portfolio itu untung atau rugi.

Kebanyakan Pemenang Masih Boleh Menghasilkan Pulangan Negatif

Pertimbangkan satu indeks hipotesis yang mengandungi sepuluh syarikat.

Dua syarikat besar bersama-sama mewakili 60% nilainya. Lapan syarikat lain menyumbang baki 40%. Anggap kedua-dua syarikat besar itu jatuh 3%, manakala setiap syarikat kecil naik 1%.

Lapan daripada sepuluh saham telah meningkat. Walau bagaimanapun, indeks merosot 1.4%.

Syarikat yang lebih besar mengurangkan 1.8 mata peratus daripada pulangan indeks, manakala syarikat yang lebih kecil hanya menambah 0.4 mata peratus. Bilangan pemenang tidak dapat mengatasi beratnya kerugian.

Prinsip yang sama boleh berlaku dalam indeks yang jauh lebih besar. Ia juga berfungsi sebaliknya: kenaikan yang kuat dalam beberapa syarikat berpengaruh boleh menaikkan penanda aras walaupun kebanyakan komponen menurun.

Inilah sebabnya mengapa tajuk seperti "saham meningkat" atau "saham menurun" boleh mengabaikan sebahagian penting daripada apa yang berlaku semasa sesi dagangan.

Lebar Pasaran Mengukur Tahap Penyertaan

Lebar pasaran menggambarkan sejauh mana pergerakan pasaran dikongsi di kalangan saham individu.

Salah satu ukuran paling mudah membandingkan bilangan saham yang meningkat dengan bilangan saham yang menurun semasa sesi dagangan. Setiap saham dikira sekali, tanpa mengira permodalan pasarnya. Saham yang tidak berubah dikira secara berasingan.

Garis kenaikan/penurunan meluaskan pendekatan ini dari masa ke masa. Ia menambah jumlah saham yang meningkat tolak jumlah saham yang menurun bagi setiap sesi ke dalam jumlah kumulatif, membolehkan pelabur membandingkan penyertaan dengan arah indeks.

Jika sesebuah indeks mencapai paras tertinggi baharu manakala garisan kenaikan/penurunan melemah, kenaikan itu mungkin bergantung pada kumpulan syarikat yang semakin mengecil. Jika indeks jatuh manakala lebih banyak saham mula meningkat, penurunan utama mungkin menyembunyikan peningkatan penyertaan.

Perbandingan ini memerlukan satu alam semesta yang konsisten. Luas di seluruh Bursa Saham New York, sebagai contoh, merangkumi kumpulan yang berbeza daripada luas dalam S&P 500.

Perbezaan mengenal pasti perbezaan antara penanda aras dan komponennya. Kepentingannya bergantung sama ada ia berterusan dan bukti lain yang menyertainya.

Indeks Berat Sama Menawarkan Sudut Pandang Berbeza Terhadap Syarikat yang Sama

Perbandingan berguna ialah Indeks Berat Sama S&P 500.

Ia mengandungi syarikat yang sama seperti S&P 500 konvensional, tetapi memberikan setiap syarikat berat kira-kira 0.2% semasa penyeimbangan semula suku tahunan. Antara penyeimbangan semula, berat tersebut berubah-ubah apabila harga saham berubah.

Ini mengurangkan dominasi syarikat terbesar dan memberi pengaruh lebih besar kepada komponen yang lebih kecil.

Apabila S&P 500 konvensional jatuh manakala rakan sejawatnya yang sama berat menahan dengan lebih baik, itu konsisten dengan kelemahan relatif di kalangan komponen yang diberi berat lebih tinggi. Apabila kedua-duanya merudum dengan teruk, tekanan mungkin lebih meluas.

Walau bagaimanapun, pemberatan sama juga mengubah pemberatan sektor dan pendedahan kepada saiz syarikat serta gaya pelaburan. Jurang prestasi itu oleh itu mencerminkan beberapa pengaruh.

Perbandingan ini memberikan perspektif tambahan mengenai penyertaan. Ia tidak menetapkan bahawa satu versi akan sentiasa mengatasi atau menawarkan turun naik yang lebih rendah. Pelabur melihat syarikat yang sama melalui dua set berat portfolio yang berbeza.

Putaran Sektor dan Jualan Meluas Boleh Nampak Serupa dalam Tajuk Utama

Penurunan yang tertumpu dalam teknologi boleh mempunyai makna yang sangat berbeza berbanding kelemahan serentak merentasi teknologi, bank, syarikat perindustrian dan saham pengguna.

Dalam situasi pertama, pelabur mungkin menilai semula pendapatan, penilaian atau keperluan pembiayaan satu kumpulan sambil tetap bersedia memiliki perniagaan lain. Corak itu boleh selari dengan perputaran sektor, bermaksud perubahan bahagian pasaran yang disukai pelabur.

Dalam situasi kedua, kerugian merebak merentasi pelbagai industri dengan model perniagaan dan kepekaan ekonomi yang berbeza. Ini mencadangkan tekanan yang lebih meluas ke atas ekuiti.

Untuk membezakan situasi ini, ia membantu untuk mengkaji prestasi sektor bersama-sama dengan penyertaan sepanjang beberapa sesi. Kekuatan merentasi pelbagai sektor memberikan bukti yang berbeza berbanding ketahanan dalam hanya satu kumpulan pertahanan yang kecil.

Rotasi juga boleh berkembang menjadi penjualan yang lebih meluas jika kebimbangan asal merebak. Meningkatnya keluasan dalam satu sesi oleh itu menggambarkan penyertaan pada hari tersebut; ketahanannya memerlukan pengesahan lanjut.

Banyak pegangan masih boleh meninggalkan pendedahan tertumpu

Perbezaan antara bilangan syarikat dan berat syarikat juga penting untuk portfolio.

Seorang pelabur mungkin memiliki dana indeks luas, dana teknologi dan beberapa saham teknologi individu. Nampaknya ini adalah pelaburan berasingan, tetapi kedudukan asas terbesar mereka mungkin bertindih.

Jika syarikat yang sama menyumbang bahagian besar bagi setiap pegangan, portfolio boleh menjadi lebih bergantung kepada prestasi mereka berbanding yang disarankan oleh bilangan pelaburan.

Penilaian yang berguna oleh itu meneliti berat gabungan syarikat dan sektor asas. Ia juga mempertimbangkan sama ada perniagaan bergantung pada sumber permintaan, keadaan pembiayaan atau perbelanjaan pelaburan yang serupa.

Penyebaran pelaburan merentasi banyak nama boleh mengurangkan kebergantungan kepada sesebuah syarikat tunggal. Kesannya lebih terhad apabila beberapa kedudukan besar mendominasi, atau beberapa pegangan bertindak balas terhadap tekanan ekonomi yang sama.

Soalan yang relevan ialah sejauh mana hasil portfolio bergantung kepada setiap pendedahan.

Apa yang Perlu Anda Fahami Daripada Ini?

Sesi 22 Oktober menggambarkan mengapa perubahan harian dalam sesebuah indeks hanya memberikan sebahagian daripada gambaran pasaran.

Selain perubahan itu, pelabur boleh meneliti saham yang meningkat berbanding yang menurun, indeks pemberatan sama, penyertaan sektor, dan peratusan komponen yang diniagakan melebihi purata pergerakan 50 hari atau 200 hari mereka sendiri.

Ukuran-ukuran ini menggambarkan perkara yang berbeza. Kenaikan harian menunjukkan arah sesi tersebut. Perdagangan di atas purata bergerak menunjukkan kedudukan sesebuah saham berbanding sejarah harga terkini; ia tidak bermakna saham itu meningkat pada hari tersebut.

Lebar juga mempunyai had. Kepimpinan yang sempit boleh berterusan, dan perbezaan tidak memberikan tarikh yang boleh dipercayai untuk pembalikan. Penyertaan yang lebih kukuh perlu dinilai bersama tren harga, pendapatan dan keadaan kewangan.

Bagi pelabur atau pedagang, adalah berguna untuk bertanya sejauh mana indeks bergerak, syarikat mana yang memacu pergerakan itu, dan sejauh mana pergerakan tersebut dikongsi.

Amaran! Bahan ini bukan bertujuan sebagai nasihat pelaburan. Data prestasi lampau tidak menjamin pulangan masa depan. Melabur dalam mata wang asing mungkin menjejaskan pulangan anda disebabkan turun naiknya. Sebarang transaksi dalam sekuriti boleh mengakibatkan keuntungan dan kerugian. Anggapan dan jangkaan yang dinyatakan dalam bahan ini hanyalah anggaran yang mungkin tidak tepat dan boleh berubah bergantung pada keadaan ekonomi semasa. Pernyataan ini tidak menjamin pulangan masa depan.