ASML odnotowuje rekordową sprzedaż i podnosi prognozy

W środę, 14 października, firma ASML ogłosiła rekordową sprzedaż netto w trzecim kwartale na poziomie 11,7 mld euro, co stanowi wzrost o około 55% w porównaniu z rokiem poprzednim. Zysk netto wyniósł 4,96 mld euro, a marża brutto wzrosła do 57,5%.

Spółka podniosła również dolną granicę prognozy sprzedaży na rok 2026 z 43 mld euro do 44 mld euro, utrzymując górną granicę na poziomie 45 mld euro. Dla inwestorów kluczową kwestią jest to, w jakim stopniu silniejszy popyt może przyczynić się do wzrostu wykraczającego poza bieżący rok.

Wyższe marże wzmacniają wyniki kwartalne

Sprzedaż w segmencie Installed Base Management, obejmująca usługi i modernizacje, wyniosła 3,3 mld euro. ASML stwierdziła, że większy popyt na modernizacje zwiększające wydajność pomógł podnieść marżę brutto powyżej poziomu przewidywanego w prognozie.

Modernizacje pozwalają klientom usprawnić produkcję przy użyciu już zainstalowanego sprzętu. Dla inwestorów kluczową kwestią jest to, czy to źródło przychodów pomoże utrzymać marże w miarę zwiększania przez ASML dostaw nowych systemów.

Na zgłoszony zysk pozytywnie wpłynęło również około 500 mln euro związane z przeszacowaniem wartości inwestycji ASML w Mistral AI. Zysk ten należy oceniać oddzielnie od wyników operacyjnych. Zysk operacyjny wyniósł 5,17 mld euro, czyli ponad dwukrotnie więcej niż rok wcześniej.

Popyt na rozwiązania AI stanowi wyzwanie dla planowanych mocy produkcyjnych

Prezes Christophe Fouquet stwierdził, że klienci nadal podnoszą swoje prognozy dotyczące popytu na sprzęt, głównie ze względu na plany inwestycyjne w zakresie sztucznej inteligencji. Niektórzy wyrazili zainteresowanie złożeniem zamówień na rok 2029, a nawet 2030.

ASML spodziewa się, że obecnie planowana podaż na lata 2027 i 2028 nie zaspokoi popytu klientów. Firma bada możliwości zwiększenia mocy produkcyjnych na rok 2028 ponad dodatkowy 30-procentowy wzrost, o którym wcześniej dyskutowano w odniesieniu do tego roku.

Przekształcenie tych prognoz w przychody będzie wymagało wiążących zamówień i terminowych dostaw. Tempo rozbudowy mocy produkcyjnych oraz związane z tym koszty będą zatem miały znaczenie dla przyszłej rentowności.

Co może podtrzymać zaufanie po ogłoszeniu wyników?

ASML spodziewa się, że sprzedaż w czwartym kwartale wyniesie od 14,2 mld do 15,2 mld euro, przy marży brutto na poziomie około 57%. Ta prognoza skupia uwagę na tym, czy firma zdoła utrzymać tempo realizacji dostaw do końca roku.

Terminowe dostawy i stabilne marże mogłyby wesprzeć oczekiwania dotyczące dalszego wzrostu zysków. Z drugiej strony opóźnienia w realizacji projektów klientów lub wyższe koszty rozbudowy mogłyby ograniczyć stopień, w jakim silniejszy popyt przyczyni się do wzrostu zysków.

Wyniki należy również interpretować w kontekście szerszego cyklu inwestycyjnego w sztuczną inteligencję. Silny popyt na sprzęt nie gwarantuje, że każdy projekt centrum danych przyniesie odpowiedni zwrot z inwestycji, zwłaszcza jeśli finansowanie pozostaje kosztowne.

Kolejny trwały ruch kursu akcji będzie zależał od tego, czy nowe informacje podniosą oczekiwania dotyczące zysków po 2026 r. Silny popyt może to wspierać, natomiast realizacja projektów zadecyduje o tym, w jakim stopniu te możliwości przełożą się na rentowny wzrost.

Ostrzeżenie! Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej. Dane dotyczące wyników historycznych nie gwarantują przyszłych zwrotów. Inwestowanie w waluty obce może wpływać na zwroty z inwestycji ze względu na ich wahania. Każda transakcja na papierach wartościowych może skutkować zarówno zyskami, jak i stratami. Założenia i oczekiwania przedstawione w niniejszym materiale są jedynie szacunkami, które mogą być niedokładne i ulegać zmianom w zależności od aktualnych warunków gospodarczych. Oświadczenia te nie gwarantują przyszłych zwrotów.