Podwyżka stóp procentowych przez Fed została prawdopodobnie już uwzględniona w cenach. To, co nastąpi później, może wstrząsnąć rynkami

Rezerwa Federalna ma w środę po raz pierwszy od ponad trzech lat podnieść stopy procentowe, co stanowi gwałtowny zwrot w stosunku do oczekiwań dotyczących obniżki stóp, które dominowały na rynkach na początku 2026 roku.

Podwyżka o ćwierć punktu procentowego spowodowałaby wzrost docelowego przedziału stóp funduszy federalnych z 3,50%–3,75% do 3,75%–4,00%. Rynki kontraktów terminowych szacowały ostatnio prawdopodobieństwo takiego posunięcia na około 90%, co sugeruje, że sama decyzja może wywołać mniejszą zmienność niż sygnały, które ją poprzedzają.

Oświadczenie dotyczące polityki pieniężnej oraz zaktualizowane prognozy gospodarcze zostaną opublikowane o godz. 18:00 GMT, a następnie o godz. 18:30 GMT odbędzie się konferencja prasowa prezesa Fed, Kevina Warsha.

Dla inwestorów kluczowym pytaniem nie jest już tylko to, czy Fed podniesie stopy procentowe. Chodzi o to, czy środowa decyzja okaże się jednorazową reakcją na utrzymującą się inflację, czy też początkiem nowego cyklu zacieśniania polityki pieniężnej.

Dlaczego Fed przygotowuje się do zacieśnienia polityki pieniężnej

Wrześniowe posiedzenie odbywa się w kontekście ponownej presji inflacyjnej i zwiększonej globalnej niepewności.

Najnowsze dane dotyczące inflacji wzmocniły argumenty przemawiające za zaostrzeniem polityki pieniężnej. Wyższe koszty energii i zaburzenia geopolityczne pogłębiły obawy, że wzrost cen może uporczywie utrzymywać się powyżej 2-procentowego celu Fed.

Urzędnicy muszą teraz rozważyć te ryzyka w kontekście możliwości, że wyższe koszty kredytu mogą osłabić aktywność gospodarczą. To napięcie sprawia, że prognozy Fed dotyczące inflacji, wzrostu gospodarczego i stóp procentowych są szczególnie ważne.

Nawet niewielkie korekty mogą znacząco zmienić oczekiwania co do kierunku polityki pieniężnej.

Ton wypowiedzi Warsha może mieć większe znaczenie niż sama deklaracja

Konferencja prasowa prezesa Fed Kevina Warsha dostarczy rynkom jak dotąd najjaśniejsze wskazówki co do tego, jak zdecydowanie popiera on trwającą kampanię zacieśniania polityki pieniężnej.

Inwestorzy będą uważnie wsłuchiwać się w wszelkie sugestie wskazujące na prawdopodobieństwo dalszych podwyżek, a także w jego ocenę, czy obecna polityka jest wystarczająco restrykcyjna.

Warsh musi również radzić sobie z presją polityczną. Prezydent Donald Trump opowiada się za utrzymaniem stóp procentowych na niezmienionym poziomie lub ich obniżeniem, co stawia preferencje administracji w sprzeczności z oczekiwanym podwyższeniem stóp przez Fed.

Sposób, w jaki Warsh odniesie się do mandatu banku centralnego – oraz to, czy uniknie bezpośredniej reakcji na krytykę polityczną – może wpłynąć na postrzeganie niezależności i wiarygodności Fed.

Trzy scenariusze dla rynków

Podwyżka w stylu gołębiim

Fed podnosi stopy o 25 punktów bazowych, ale sygnalizuje, że dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej jest dalekie od pewności.

Rentowności obligacji skarbowych i kurs dolara mogą spaść, ponieważ inwestorzy ograniczają oczekiwania co do dalszych podwyżek. Akcje, zwłaszcza spółek technologicznych i innych wrażliwych na zmiany stóp, mogą odnotować wzrost.

Jastrzębia podwyżka

Fed podnosi stopy procentowe, podwyższa prognozy inflacyjne i przewiduje wiele kolejnych podwyżek.

Rentowności krótkoterminowych obligacji skarbowych oraz kurs dolara mogą wzrosnąć, ponieważ rynki uwzględniają w wycenach ścieżkę wyższych stóp procentowych. Akcje, złoto i inne aktywa wrażliwe na ryzyko mogą znaleźć się pod presją.

Nieoczekiwane wstrzymanie podwyżki

Fed pozostawia stopy procentowe bez zmian pomimo silnych oczekiwań rynkowych dotyczących podwyżki.

Rynki mogą początkowo pozytywnie przyjąć tę decyzję, ale ewentualny wzrost kursów może osłabnąć, jeśli inwestorzy zinterpretują tę przerwę jako dowód, że Fed staje się mniej zaangażowany w kontrolowanie inflacji.

Podsumowanie

Podwyżka o ćwierć punktu procentowego jest w dużej mierze odzwierciedlona w obecnych cenach rynkowych. To, co nie jest wycenione z taką samą pewnością, to docelowy poziom stóp Fed.

Wrześniowe prognozy, wynik głosowania komitetu oraz opis perspektyw inflacyjnych przedstawiony przez Warsha zadecydują o tym, czy inwestorzy uznają tę decyzję za pojedynczy ruch obronny, czy też za pierwszy krok w ramach szerszej kampanii.

O godz. 18:00 GMT inwestorzy mogą otrzymać dany wynik zgodny z ich oczekiwaniami. Zaskoczenie — i ryzyko rynkowe — tkwi jednak w przesłaniu, jakie się za nim kryje.

Uwaga! Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej. Dane dotyczące wyników historycznych nie gwarantują przyszłych zwrotów. Inwestowanie w waluty obce może wpłynąć na zyski ze względu na ich wahania. Każda transakcja na papierach wartościowych może skutkować zarówno zyskami, jak i stratami. Założenia i oczekiwania przedstawione w niniejszym materiale są jedynie szacunkami, które mogą okazać się niedokładne i ulec zmianie w zależności od aktualnych warunków gospodarczych. Oświadczenia te nie gwarantują przyszłych zwrotów.