Повышение ставки ФРС, по всей видимости, уже учтено в ценах. Дальнейшие события могут вызвать потрясения на рынках

Федеральная резервная система намерена в среду впервые за более чем три года повысить процентные ставки, что станет резким разворотом по сравнению с ожиданиями снижения ставок, которые доминировали на рынках в начале 2026 года.

Повышение на четверть процентного пункта приведет к увеличению целевого диапазона ставки по федеральным фондам с 3,50%–3,75% до 3,75%–4,00%. Фьючерсные рынки недавно оценили вероятность такого шага примерно в 90 %, что позволяет предположить, что само решение может вызвать меньшую волатильность, чем сигналы, предшествующие ему.

Заявление о денежно-кредитной политике и обновленные экономические прогнозы будут опубликованы в 18:00 по Гринвичу, а в 18:30 по Гринвичу состоится пресс-конференция председателя ФРС Кевина Уорша.

Для инвесторов главный вопрос заключается уже не просто в том, повысит ли ФРС ставки. Речь идет о том, станет ли решение, принятое в среду, разовой мерой в ответ на устойчивую инфляцию — или же началом нового цикла ужесточения денежно-кредитной политики.

Почему ФРС готовится к ужесточению монетарной политики

Сентябрьское заседание проходит на фоне возобновившегося инфляционного давления и усиления глобальной неопределенности.

Последние данные по инфляции укрепили аргументы в пользу ужесточения денежно-кредитной политики. Рост цен на энергоносители и геополитические потрясения усилили опасения, что рост цен может упорно оставаться выше целевого показателя ФРС в 2%.

Теперь чиновникам предстоит сопоставить эти риски с вероятностью того, что рост стоимости заимствований может ослабить экономическую активность. Эта напряженность придает прогнозам ФРС по инфляции, росту экономики и процентным ставкам особую важность.

Даже незначительные корректировки могут существенно изменить ожидания относительно курса денежно-кредитной политики.

Тон выступления Уорша может оказаться важнее самого заявления

Пресс-конференция председателя ФРС Кевина Уорша даст рынкам самый четкий на сегодняшний день сигнал о том, насколько решительно он поддерживает курс на продолжение ужесточения денежно-кредитной политики.

Инвесторы будут внимательно выслушивать любые намеки на вероятность дальнейших повышений, а также его оценку того, является ли текущая политика достаточно жесткой.

Уоршу также предстоит справиться с политическим давлением. Президент Дональд Трамп выступает за стабильные или более низкие процентные ставки, что ставит предпочтения администрации в противоречие с ожидаемым повышением ставок ФРС.

То, как Уорш отнесется к мандату центрального банка — и сможет ли он избежать прямого реагирования на политическую критику — может повлиять на восприятие независимости и авторитета ФРС.

Три сценария для рынков

«Голубиное» повышение

ФРС повышает ставки на 25 базисных пунктов, но дает понять, что дальнейшее ужесточение политики далеко не гарантировано.

Доходность казначейских облигаций и курс доллара могут снизиться, поскольку инвесторы пересмотрят в сторону понижения ожидания дальнейшего повышения ставок. Акции, особенно технологических компаний и других компаний, чувствительных к изменению ставок, могут вырасти.

«Ястребиное» повышение

ФРС повышает ставки, корректирует в сторону повышения прогнозы по инфляции и прогнозирует несколько дополнительных повышений.

Доходность краткосрочных казначейских облигаций и курс доллара могут вырасти, поскольку рынки будут учитывать в ценах более высокую траекторию ставок. Акции, золото и другие рисковые активы могут оказаться под давлением.

Неожиданное сохранение ставок

ФРС оставляет ставки без изменений, несмотря на сильные ожидания рынка относительно повышения.

Рынки могут сначала положительно отреагировать на это решение, но любой рост может пойти на спад, если инвесторы расценят эту паузу как признак того, что ФРС становится менее приверженной делу сдерживания инфляции.

Итог

Повышение на четверть процентного пункта в значительной степени уже учтено в текущих рыночных ценах. То, что не учтено в ценах с такой же уверенностью, — это конечная цель ФРС.

Сентябрьские прогнозы, результаты голосования комитета и оценка Уоршем перспектив инфляции определят, будут ли инвесторы рассматривать это решение как единичный защитный шаг или как первый шаг в рамках более широкой кампании.

В 18:00 по Гринвичу инвесторы, возможно, получат именно ту цифру, которую ожидают. А вот в каком сообщении, стоящем за ней, и будет заключаться сюрприз — и рыночный риск.

Внимание! Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Данные о доходности в прошлом не гарантируют доходности в будущем. Инвестирование в иностранную валюту может повлиять на вашу доходность из-за колебаний курса. Любая сделка с ценными бумагами может привести как к прибыли, так и к убыткам. Предположения и ожидания, изложенные в данном материале, являются лишь оценками, которые могут оказаться неточными и изменяться в зависимости от текущей экономической ситуации. Данные заявления не гарантируют будущую доходность.