Рынки демонстрируют оптимизм, но три ключевых события могут определить ход недели

Рынки начинают неделю в конструктивной, но крайне чувствительной к событиям атмосфере риска. На настроениях инвесторов, вероятно, будут сказываться три взаимосвязанных фактора: отчет по инфляции по индексу PCE за июль, первое выступление председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша в Джексон-Хоуле в качестве главы ФРС, а также отчеты о прибылях ряда стратегически важных компаний из сферы технологий и искусственного интеллекта.

Время проведения этих событий имеет решающее значение. Данные по инфляции будут опубликованы до выступления председателя Варша, что даст ему возможность прокомментировать последние цифры и, возможно, повлиять на ожидания относительно сентябрьского заседания ФРС. Между тем финансовые результаты компаний — в первую очередь от Nvidia — покажут, приводят ли значительные инвестиции в искусственный интеллект к устойчивому росту выручки и прибыли.

Данные по инфляции по показателю PCE: первое серьезное испытание недели

Отчет по инфляции по показателю личных потребительских расходов (PCE), который будет опубликован в среду, станет главным экономическим событием недели. Публикация отчета, запланированная на 26 августа, может напрямую повлиять на рыночные ожидания относительно траектории изменения процентных ставок Федеральной резервной системы.

Отчет включает как общий, так и базовый индексы цен PCE и имеет особое значение, поскольку PCE является предпочтительным индикатором инфляции для ФРС. Хотя необходимость повышения ставки в сентябре стала менее актуальной, рынки по-прежнему ожидают возможности еще одного повышения до конца 2026 года. Более низкий, чем ожидалось, показатель базовой инфляции может поддержать рисковые активы, ослабив опасения относительно дальнейшего ужесточения монетарной политики, тогда как более высокий, чем ожидалось, показатель может вновь разжечь опасения по поводу повышения ставок и оказать давление на оценки акций.

Отчеты технологических компаний и компаний из сферы искусственного интеллекта: в центре внимания — Nvidia

Инвесторы также готовятся к одной из самых насыщенных недель отчетного периода этого лета. Nvidia, Salesforce и CrowdStrike опубликуют отчеты после закрытия рынка в среду, а в четверг — Marvell Technology.

В центре внимания окажется Nvidia. Являясь ведущим поставщиком вычислительной инфраструктуры для ИИ, компания своими результатами предоставит важную информацию об инвестициях в ИИ, спросе на центры обработки данных и устойчивости роста в этом секторе.

Salesforce и CrowdStrike предоставят дополнительные данные о расходах на корпоративное программное обеспечение и кибербезопасность, а результаты Marvell могут раскрыть тенденции в спросе на специализированные чипы для ИИ и более широких инвестициях в инфраструктуру центров обработки данных.

В совокупности эти финансовые отчеты помогут инвесторам оценить, остаются ли расходы, связанные с ИИ, широкомасштабными, прибыльными и ограниченными производственными мощностями — или же доходность начинает не оправдывать ожиданий рынка.

Первое выступление Кевина Уорша в Джексон-Хоуле в качестве председателя ФРС

Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш выступит 28 августа на Симпозиуме по экономической политике в Джексон-Хоуле. Рынки будут внимательно следить за любыми намеками на направление политики ФРС.

Симпозиум предоставляет председателю Уоршу видную трибуну для объяснения своего видения баланса между устойчивой инфляцией, экономическим ростом и финансовой стабильностью. Рынки будут уделять внимание не только его непосредственным заявлениям о политике, но и более широким рамкам, которые, вероятно, будут определять курс ФРС под новым руководством.

Поскольку отчет по индексу личных потребительских расходов (PCE) к этому моменту уже будет доступен, Уорш может использовать выступление для того, чтобы рассмотреть последние данные по инфляции в контексте. Его тон может существенно повлиять на ожидания относительно сентябрьского заседания и направления изменения процентных ставок до конца года.

Общая оценка

Предстоящая неделя обещает значительную рыночную активность, так как запланировано несколько событий, способных вызвать высокую волатильность. Отчет по PCE определит фоновый контекст инфляции, Nvidia и другие технологические компании проведут проверку своих прогнозов по прибыли, а выступление Уорша в Джексон-Хоуле задаст рамки реакции ФРС.

Наиболее благоприятным сочетанием факторов для рисковых активов стало бы снижение базовой инфляции, сбалансированное или слегка «голубиное» заявление ФРС, а также прогнозы компаний, работающих в сфере ИИ, свидетельствующие о том, что спрос остается высоким, прибыльным и сдерживается ограниченными производственными мощностями. Основной риск снижения — противоположный сценарий: устойчивая инфляция, «ястребиный» сигнал в отношении политики и признаки того, что расходы на ИИ замедляются или приносят более слабую доходность.

Поэтому инвесторам следует различать два отдельных источника волатильности: риск оценки, обусловленный макроэкономическими факторами, и риск прибыли, связанный с конкретными компаниями. В условиях взаимодействия этих двух факторов бычий настрой рынка сталкивается с одним из важнейших испытаний этого лета.

 

Внимание! Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Данные о прошлых результатах не гарантируют доходности в будущем. Инвестирование в иностранную валюту может повлиять на вашу доходность из-за колебаний курса. Любая сделка с ценными бумагами может привести как к прибыли, так и к убыткам. Предположения и ожидания, изложенные в данном материале, являются лишь оценками, которые могут оказаться неточными и изменяться в зависимости от текущей экономической ситуации. Данные заявления не гарантируют будущую доходность.