Fed Tutanakları Faiz Oranı Beklentilerini Yeniden Şekillendirebilir

Federal Rezerv, 28–29 Temmuz tarihlerinde gerçekleştirilen para politikası toplantısının tutanaklarını Çarşamba günü yayınlamayı planlıyor; bu tutanaklar, ABD faiz oranlarının gelecekteki gidişatı hakkında yeni ipuçları sunabilir. Bu, Kevin Warsh’ın Mayıs ayında Fed Başkanlığı görevini üstlenmesinden bu yana yayınlanan ikinci FOMC tutanağı olacak.

Temmuz toplantısında, politika yapıcılar federal fon hedef aralığını %3,50–%3,75 seviyesinde sabit tutmak için 9’a karşı 3 oyla karar verdiler. Karara karşı çıkan üyeler Beth Hammack, Neel Kashkari ve Lorie Logan, faiz oranlarında derhal 25 baz puanlık bir artış yapılmasını savundu.

Piyasalar, Fed’in bir sonraki hamlesine dair ipuçları arıyor

Temmuz ayı Federal Rezerv toplantısından bu yana açıklanan ekonomik veriler, yakın zamanda faiz artışı yapılacağına dair beklentileri zayıflattı.

Temmuz ayında ABD’de tarım dışı istihdam 23.000 azaldı; işsizlik oranı ise %4,1 seviyesinde nispeten istikrarlı kaldı. Perakende ve yemek hizmetleri satışları Haziran ayına göre %0,6 düştü; bu durum hanehalkı talebinde zayıflama sinyali verdi. Enflasyon da hafifçe geriledi; tüketici fiyatları Temmuz ayında %0,1 arttı; yıllık genel enflasyon %3,5’ten %3,4’e gerilerken, çekirdek enflasyon son 12 ayda %2,5’e yavaşladı. Buna rağmen enflasyon, Fed’in %2’lik hedefinin üzerinde seyretmeye devam ediyor ve enerji fiyatları bir yıl öncesine kıyasla hâlâ %14,7 daha yüksek seviyedeydi.

Bu veriler, yatırımcıların Eylül ayında faiz artışı beklentilerini azaltmasına neden oldu. Vadeli işlem piyasaları şu anda Fed’in önümüzdeki ay faiz oranlarını sabit tutma olasılığını yaklaşık üçte iki, 25 baz puanlık bir artış olasılığını ise yaklaşık üçte bir olarak gösteriyor. Yılın ilerleyen dönemlerinde faiz artışı olasılığı hâlâ yüksek; bu da yatırımcıların ilave sıkılaştırma olasılığını ertelemiş, ancak tamamen göz ardı etmemiş olduklarını gösteriyor. Piyasanın ima ettiği olasılıklar hızlı değişime tabidir ve yayınlandıkları anda zaman damgası ile belirtilmelidir.

Enflasyon ve İşgücü Piyasası Tartışması Mercek Altında

Yatırımcılar, yetkililerin enflasyon risklerini, işgücü piyasası koşullarını ve yüksek enerji fiyatlarının etkisini nasıl değerlendirdiğine dair fikir edinmek için tutanakları yakından inceleyecek. Bu tartışma, muhalefet eden üç üyenin dile getirdiği endişelerin komite genelinde ne ölçüde yankı bulduğuna da ışık tutabilir.

Kalıcı enflasyona veya enerji kaynaklı fiyat baskılarına daha fazla odaklanılması, Eylül ayında faiz artışı beklentilerini yeniden alevlendirebilir ve tahvil getirilerinin yükselmesine yol açabilir. Buna karşılık, istihdam ve tüketici talebine ilişkin artan endişeler, mevcut faiz oranlarının korunması yönündeki argümanları güçlendirebilir.

Tutanaklar, geçmişteki müzakereleri yansıtıyor ve en son istihdam, enflasyon ve perakende satış verilerinden önce yayınlanmış olsa da, yine de Federal Rezerv’in karar alma çerçevesine açıklık getirebilir ve politika yapıcıların ek bir faiz artışı gerekçelendirmek için ihtiyaç duyacağı kanıt türlerine işaret edebilir.

Uyarı! Bu materyal yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Geçmiş performans verileri, gelecekteki getirileri garanti etmez. Dövizlere yatırım yapmak, döviz kurlarındaki dalgalanmalar nedeniyle getirilerinizi etkileyebilir. Menkul kıymetlerdeki herhangi bir işlem hem kâr hem de zarara yol açabilir. Bu materyalde belirtilen varsayımlar ve beklentiler yalnızca tahmin niteliğindedir; doğru olmayabilir ve mevcut ekonomik koşullara bağlı olarak değişebilir. Bu beyanlar gelecekteki getirileri garanti etmez.