Cơn bán tháo chip AI làm lung lay niềm tin vào đà tăng trưởng

Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đóng cửa giảm 5,5% vào thứ Ba, ngày 13 tháng 10, khi các cổ phiếu chip bộ nhớ dẫn đầu đà sụt giảm mạnh. Cổ phiếu Samsung Electronics giảm 7,4%, trong khi SK Hynix mất khoảng 10%, gia tăng áp lực lên các công ty chịu ảnh hưởng từ làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI).

Điều này diễn ra sau khi Chỉ số Bán dẫn Philadelphia giảm 2,7% vào thứ Hai. Đối với các nhà đầu tư, vấn đề cốt lõi là lợi nhuận trong tương lai đã được phản ánh bao nhiêu vào giá cổ phiếu của các nhà sản xuất chip, và liệu sự cạnh tranh cùng chi phí tài chính có đang làm thay đổi những kỳ vọng đó hay không.

Cạnh tranh từ Trung Quốc khiến biên lợi nhuận trở thành tâm điểm

Các báo cáo về tiến bộ kỹ thuật tại nhà sản xuất chip bộ nhớ Trung Quốc CXMT càng làm gia tăng lo ngại về cạnh tranh. Các nhà đầu tư đang đánh giá liệu công suất mới và sản phẩm cải tiến có thể gây áp lực lên giá cả và biên lợi nhuận của các nhà cung cấp lâu năm hay không.

Một thách thức cạnh tranh mạnh mẽ hơn không nhất thiết đòi hỏi nhu cầu về AI phải sụt giảm. Các nhà sản xuất chip có thể bán được nhiều sản phẩm hơn nhưng thu về ít lợi nhuận hơn trên mỗi đơn vị bán ra, đặc biệt nếu nguồn cung mở rộng nhanh hơn nhu cầu của khách hàng.

Quy mô thương mại và thời điểm xuất hiện của thách thức đó vẫn là yếu tố quan trọng. Tác động của nó đối với lợi nhuận sẽ phụ thuộc vào khối lượng sản xuất, mức độ chấp nhận của khách hàng và mức giá mà các nhà sản xuất có thể duy trì.

Chi phí tài chính làm gia tăng rủi ro cho chi tiêu vào AI

Tại một hội nghị ở Singapore vào thứ Hai, CEO Hock Tan của Broadcom cho biết vốn sẽ trở thành rào cản lớn nhất của công ty khi phát triển AI tiếp tục. Bình luận của ông đã làm nổi bật nhu cầu tài chính cho việc mở rộng hạ tầng AI.

Chi phí vay vốn cao hơn có thể khiến các dự án trung tâm dữ liệu khó được chấp thuận hơn. Nếu khách hàng trì hoãn xây dựng hoặc cắt giảm chi tiêu, đơn đặt hàng chip có thể chịu áp lực ngay cả khi nhu cầu về dịch vụ AI tiếp tục tăng trưởng.

Đối với thị trường chứng khoán, điều này tạo ra hai rủi ro riêng biệt: lợi nhuận dự kiến yếu hơn và mức định giá thấp hơn cho những lợi nhuận đó. Giá cổ phiếu có thể giảm vì nhà đầu tư yêu cầu mức lợi nhuận cao hơn để bù đắp rủi ro, ngay cả khi doanh số chưa suy giảm ngay lập tức.

Điều gì có thể giúp ổn định cổ phiếu chip?

ASML dự kiến công bố kết quả quý vào ngày 14 tháng 10, tiếp theo là TSMC vào ngày 15 tháng 10. Hướng dẫn kinh doanh của họ có thể cung cấp bằng chứng mới về đầu tư và nhu cầu trong ngành bán dẫn.

Đơn đặt hàng vững chắc và biên lợi nhuận ổn định có thể giúp khôi phục niềm tin. Ngược lại, các dấu hiệu về dự án bị trì hoãn hoặc giá bán yếu hơn có thể làm gia tăng nghi ngờ về các giả định lợi nhuận đang hỗ trợ ngành này.

Phạm vi của bất kỳ đợt phục hồi nào cũng sẽ rất quan trọng. Sự tăng giá trên diện rộng của nhiều nhà sản xuất chip sẽ cung cấp bằng chứng rõ ràng hơn về sự ổn định so với một đợt phục hồi ngắn hạn chỉ tập trung vào một vài cổ phiếu dẫn đầu.

Cuối cùng, đợt biến động bền vững tiếp theo sẽ phụ thuộc vào việc liệu các kết quả sắp công bố có thay đổi kỳ vọng về lợi nhuận trong tương lai hay không. Việc áp dụng trí tuệ nhân tạo (AI) có thể tiếp tục mở rộng trong khi nhà đầu tư đánh giá lại mức giá họ sẵn sàng chi trả cho các công ty cung cấp công nghệ này.

Cảnh báo! Tài liệu này không nhằm mục đích tư vấn đầu tư. Dữ liệu hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo lợi nhuận trong tương lai. Đầu tư vào ngoại tệ có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của bạn do sự biến động của tỷ giá. Bất kỳ giao dịch chứng khoán nào cũng có thể dẫn đến cả lợi nhuận và thua lỗ. Các giả định và kỳ vọng được nêu trong tài liệu này chỉ là ước tính, có thể không chính xác và có thể thay đổi tùy thuộc vào điều kiện kinh tế hiện tại. Những tuyên bố này không đảm bảo lợi nhuận trong tương lai.