وتصدرت أسهم شركات أشباه الموصلات موجة الهبوط، حيث انخفض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 12.2%. وخسرت شركة «إنفيديا» (Nvidia) 9.3%، في حين تراجعت أسهم شركة «إيه إم دي» (AMD) بنحو 17.3%، مع انتشار موجة البيع بين شركات تصنيع الرقائق ومزودي البنية التحتية السحابية وغيرها من الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
لماذا تواجه البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ضغوطًا جديدة
جاءت موجة البيع في أعقاب الفوز الساحق للديمقراطيين في انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، مما أثار مخاوف بشأن فرض قيود أكثر صرامة على تطوير مراكز البيانات. فاز المرشحون المعارضون لمزيد من التوسع في انتخابات مهمة، في حين عكست العديد من الاستفتاءات المحلية مقاومة متزايدة لمشاريع البنية التحتية الكبيرة.
وتتجاوز الآثار مشغلي مراكز البيانات. يتطلب بناء مرافق الذكاء الاصطناعي استثمارات كبيرة في المعالجات والذاكرة ومعدات الشبكات والكهرباء وأنظمة التبريد. وإذا أصبحت الموافقات التنظيمية أكثر صعوبة أو تأخرت مشاريع البناء، فقد يواجه الموردون تباطؤًا في نمو الطلبات حتى لو ظل الطلب طويل الأجل على السعة الحاسوبية قويًا.
كما واجه قطاع أشباه الموصلات ضغوطًا خاصة بشركات معينة. وانخفضت أسهم شركة كوالكوم بنسبة 9.5% بعد أن جاءت مبيعات رقائق الهواتف الذكية أقل من التوقعات، مما زاد من المخاوف بشأن ظروف الطلب خارج سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
تكاليف التمويل قد تضخم التباطؤ
تطلب التوسع الأخير في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي رأس مالًا كبيرًا، حيث تعتمد شركات التكنولوجيا بشكل متزايد على التمويل بالديون لدعم أعمال البناء. وتؤدي تكاليف الاقتراض المرتفعة إلى زيادة تكلفة هذه المشاريع، لا سيما عندما يتم إنفاق مبالغ كبيرة قبل سنوات من تحقيق الإيرادات المتوقعة بالكامل.
وهذا يخلق مخاطر تتجاوز مجرد التأخيرات التنظيمية المحتملة. فمن شأن تباطؤ أعمال البناء أن يؤجل نشر قدرات الحوسبة، وقد يؤخر تحقيق الإيرادات المتوقعة التي تبرر التزامات الاستثمار الحالية. وبالنسبة للشركات التي تعتمد بشكل كبير على الديون، قد تؤدي مثل هذه التأخيرات أيضًا إلى زيادة الضغط على التدفقات النقدية ومتطلبات إعادة التمويل.
ومع ذلك، لم تتوقف الأنشطة الاستثمارية. فقد أعلنت شركة «جوجل» عن خطط لإنشاء مركز بيانات بقيمة 17 مليار دولار في ولاية وايومنغ، مما يوضح أن شركات التكنولوجيا الكبرى تواصل ضخ رأس المال على الرغم من تزايد حالة عدم اليقين. ولذلك، قد يصبح التمييز بين المشغلين الأقوى مالياً والشركات التي تعتمد على التمويل الخارجي أكثر أهميةً بشكل متزايد.
ما الذي قد يحدد ما إذا كان التصحيح سيتعمق أم لا؟
يتناقض انخفاض مؤشر ناسداك مع التوسع المستمر في الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، مما يشير إلى أن المستثمرين يعيدون تقييم توقيت وربحية النمو المستقبلي بدلاً من التخلي عن توقعاتهم بشأن هذه التكنولوجيا تمامًا.
قدمت أسواق السندات الحكومية ثقلًا موازنًا محتملاً. انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى حوالي 4.84% يوم الخميس، مما يعكس زيادة الطلب على السندات. قد يؤدي استمرار انخفاض العائدات في نهاية المطاف إلى تخفيف تكاليف التمويل ودعم تقييمات الأسهم، على الرغم من أنه لن يقضي على مخاطر البناء أو الربحية.
يتجه الانتباه الآن إلى تقرير التوظيف الأمريكي الذي سيصدر يوم الجمعة، إلى جانب أرباح الشركات المرتقبة والتطورات في تنظيم مراكز البيانات. ستساعد هذه العوامل في تحديد ما إذا كان الانخفاض يعكس تعديلاً مؤقتاً في التقييمات أم إعادة تقييم أكثر جوهرية لدورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.
بالنسبة للمستثمرين، لم تعد القضية المركزية تقتصر على مقدار ما ترغب الشركات في إنفاقه على الذكاء الاصطناعي. بل أصبحت تتعلق بشكل متزايد بما إذا كان من الممكن إتمام تلك الاستثمارات في الموعد المحدد وتحقيق عوائد كافية لتبرير تكاليف تمويلها.
تنويه! لا يُقصد بهذه المادة تقديم مشورة استثمارية. بيانات الأداء السابقة لا تضمن أرباحًا مستقبلية. قد يؤثر الاستثمار في العملات الأجنبية على عوائدك بسبب تقلباتها. قد تؤدي أي معاملة في الأوراق المالية إلى أرباح وخسائر على حد سواء. الافتراضات والتوقعات الواردة في هذه المادة هي مجرد تقديرات قد لا تكون دقيقة وقد تتغير وفقًا للظروف الاقتصادية الحالية. لا تضمن هذه البيانات الأداء المستقبلي.
Eurozone inflation reaches a three-year high, driven largely by surging energy prices. With underlying inflation remaining relatively stable, the European Central Bank faces a difficult decision: raise interest rates to contain future price pressures or avoid further weakening economic growth.
اقرأ المزيد →انخفض الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في شهر واحد بعد فوز الديمقراطيين بالسيطرة على مجلسي الكونغرس. ويقوم المستثمرون بإعادة تقييم التوقعات المتعلقة بالاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي، والإنفاق الحكومي، وتكاليف الاقتراض، في الوقت الذي تستعد فيه واشنطن لوجود حكومة منقسمة.
اقرأ المزيد →