الذهب لا يزال تحت الضغط مع تزايد العائدات وتوقعات بتبني بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسة نقدية متشددة، مما يلقي بظلاله على التوقعات المستقبلية

لا تزال أسعار الذهب تتعرض لضغوط مستمرة، حيث يواصل ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وقوة الدولار، والتوقعات المتزايدة بتشديد السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، التأثير سلبًا على معنويات المستثمرين.

وقد سجل المعدن الثمين انتعاشاً متواضعاً خلال أواخر جلسة تداول يوم الاثنين في نيويورك، عقب موجة بيع حادة في وقت سابق من اليوم. ومع ذلك، سرعان ما فقد هذا الانتعاش زخمه. وتخلى الذهب عن مكاسبه المبكرة خلال جلسة التداول الأوروبية يوم الثلاثاء، وتراجع إلى ما دون مستوى 4,280 دولاراً، مما يشير إلى أن البائعين لا يزالون مسيطرين بقوة على السوق.

وقد تراجع الذهب الآن على مدى عدة جلسات متتالية، حيث تستوعب الأسواق احتمال بقاء أسعار الفائدة الأمريكية مرتفعة لفترة أطول — أو احتمال ارتفاعها أكثر. وانخفض المعدن إلى أدنى مستوى جديد له في ستة أسابيع عند 4,253 دولارًا يوم الاثنين بعد أن اخترق منطقة الدعم المهمة من الناحيتين النفسية والتقنية عند 4,300 دولار.

وقد شكل هذا الاختراق تدهورًا ملحوظًا في الصورة الفنية قصيرة المدى. كما أن عدم القدرة على استعادة مستوى 4,300 دولار خلال موجة الانتعاش اللاحقة عزز الدور الجديد لهذا المستوى كمقاومة محتملة، وجعل الذهب عرضة لموجة هبوط أخرى.

عوائد سندات الخزانة ترتفع إلى أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات

ارتفع العائد القياسي لسندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق 5.021٪، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ منتصف عام 2007. ويؤدي هذا الارتفاع إلى زيادة كبيرة في تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول غير مدرة للعائد مثل الذهب.

وقد ارتفعت عوائد سندات الخزانة مع توقع المستثمرين أن الضغوط التضخمية المستمرة والمرونة الاقتصادية المتواصلة قد تجبر مجلس الاحتياطي الفيدرالي على الإبقاء على السياسة النقدية التقييدية لفترة أطول مما كان متوقعًا سابقًا. وقد زادت التكهنات المتزايدة حول زيادة أخرى في أسعار الفائدة من حالة عدم الاستقرار في سوق الذهب.

في الوقت الحالي، يبدو أن السوق يركز بشكل أكبر على احتمالية ارتفاع العائدات الحقيقية وقوة الدولار أكثر من تركيزه على الآثار التضخمية طويلة الأجل لارتفاع أسعار السلع الأساسية.

التوقعات بتبني الاحتياطي الفيدرالي لسياسة متشددة وقوة الدولار تزيدان من ضغوط البيع

كان تجدد الطلب على الدولار الأمريكي أحد العوامل الرئيسية التي واجهت الذهب. وحوم الدولار بالقرب من أعلى مستوى له في أسبوعين مع قيام المتداولين بتعديل توقعاتهم بشأن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

ونظرًا لأن أسعار الذهب تُحدد بالدولار، فإن ارتفاع العملة الأمريكية يجعل هذا المعدن أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى. وقد يؤدي ذلك إلى إضعاف الطلب الدولي وتضخيم ضغوط البيع، لا سيما عندما يصاحب ارتفاع الدولار ارتفاع عوائد السندات. كما أدى التحول الأخير في توقعات أسعار الفائدة إلى تقليل جاذبية الذهب كأصل دفاعي.

التوقعات الفنية للذهب

من الناحية الفنية، أدى كسر الذهب لمستوى 4,300 دولار إلى إضعاف التوقعات على المدى القصير. ويشير الضعف المحدود في المتابعة خلال الارتداد الذي حدث يوم الاثنين إلى أن مشتري الارتداد لم يتدخلوا بعد بقناعة كافية لعكس مسار الانخفاض.

تمثل منطقة 4250 دولارًا أول نقطة مرجعية هبوطية فورية. وقد يؤدي الاختراق المستمر دون هذا المستوى إلى الكشف عن منطقة 4,200 دولار ذات الأهمية النفسية، والتي تبدو الآن أنها الهدف الهبوطي الرئيسي التالي.

على الجانب الصعودي، سيحتاج الذهب إلى التعافي فوق مستوى 4,400/40 دولارًا لتخفيف ضغط البيع الفوري. وقد يؤدي الارتفاع المقنع فوق هذا العتبة إلى عمليات تغطية المراكز القصيرة وخلق مجال لارتداد أوسع نطاقًا. وحتى ذلك الحين، قد تستمر موجات الارتفاع في جذب البائعين.

الخلاصة

على الرغم من أن الانخفاض الحاد الأخير قد يجذب في نهاية المطاف الباحثين عن الصفقات المربحة، فإن الصورة الفنية لا تشير بعد إلى أن المشترين مستعدون للعودة بقوة. من المرجح أن يتطلب الانتعاش الملموس تحسناً في السياق الاقتصادي الكلي الأوسع نطاقاً — ولا سيما انخفاض العوائد، أو ضعف الدولار، أو إشارة أقل تشدداً من الاحتياطي الفيدرالي.

تحذير! لا يُقصد بهذه المادة تقديم مشورة استثمارية. بيانات الأداء السابقة لا تضمن العوائد المستقبلية. قد يؤثر الاستثمار في العملات الأجنبية على عوائدك بسبب تقلباتها. قد تؤدي أي معاملة في الأوراق المالية إلى أرباح وخسائر على حد سواء. الافتراضات والتوقعات الواردة في هذه المادة هي مجرد تقديرات قد لا تكون دقيقة وقد تتغير اعتمادًا على الظروف الاقتصادية الحالية. لا تضمن هذه البيانات تحقيق عوائد مستقبلية.