Der weltweit größte Auftragsfertiger für Chips genehmigte zudem Investitionen in Höhe von jeweils bis zu 500 Millionen US-Dollar in OpenAI und Anthropic. Die TSMC-Aktie legte am Mittwoch im taiwanesischen Handel um rund 4,2 % zu, gestützt durch die starken Umsatzzahlen und die ausgeweiteten Investitionspläne im Bereich KI.
Warum die KI-Nachfrage zu Rekordumsätzen führt
Der Umsatz von TSMC belief sich in den ersten zehn Monaten des Jahres 2026 auf 4,49 Billionen NT$, was einem Anstieg von 43,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Unternehmen erwartet für das Gesamtjahr ein Umsatzwachstum von rund 44 % in US-Dollar, was die anhaltende Nachfrage nach fortschrittlicher Halbleiterfertigung widerspiegelt.
Im Gegensatz zu KI-Entwicklern, die erst massiv in Rechenkapazitäten investieren müssen, bevor sie ausreichende Umsätze erzielen können, erwirtschaftet TSMC Einnahmen durch die Herstellung von Chips, die in der gesamten Infrastruktur der Branche zum Einsatz kommen.
Die jüngsten Quartalsergebnisse verdeutlichen den finanziellen Vorteil dieser Position. Der Nettogewinn im dritten Quartal stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 68,7 %, während die Bruttomarge 66,4 % erreichte. Auf fortschrittliche Fertigungstechnologien entfielen 79 % des Wafer-Umsatzes.
Das weitere Wachstum hängt jedoch vom Ausbau der Produktionskapazitäten ab. Der Vorstand von TSMC genehmigte Kapitalmittel in Höhe von rund 40,93 Milliarden US-Dollar für fortschrittliche Fertigung, Verpackung, Anlagen und zukünftige Forschungsinvestitionen.
Warum Investitionen in KI-Entwickler die Gleichung verändern
Die geplanten Investitionen erweitern das finanzielle Engagement von TSMC über den Fertigungsbereich hinaus. Das Unternehmen plant, Anthropic-Aktien zum Ausgabepreis des Börsengangs sowie Vorzugsaktien von OpenAI zu erwerben, um potenziell vom künftigen Wachstum der Entwickler zu profitieren.
Dies schafft eine zusätzliche Quelle potenzieller Renditen, birgt jedoch auch Investitionsrisiken, die mit den Bewertungen von KI-Unternehmen verbunden sind. Eine Verlangsamung des Branchenwachstums könnte sowohl die Nachfrage nach fortschrittlichen Chips als auch den Wert der Beteiligungen von TSMC beeinträchtigen.
Diese Entwicklung unterstreicht zudem die zunehmenden finanziellen Verflechtungen zwischen KI-Entwicklern, Infrastrukturanbietern und Investoren. Einige Unternehmen, die KI-Entwickler finanzieren, profitieren gleichzeitig von deren Infrastrukturausgaben, was es erschwert, eigenständig generierte Nachfrage von Wachstum zu unterscheiden, das durch strategische Investitionsbeziehungen gestützt wird.
Dennoch belegen die direkten Fertigungsumsätze von TSMC die bestehenden geschäftlichen Aktivitäten, anstatt sich ausschließlich auf Erwartungen hinsichtlich der zukünftigen Einführung von KI zu stützen.
Was könnte die Wachstumsaussichten von TSMC gefährden?
TSMC erwartet für das vierte Quartal einen Umsatz zwischen 52,3 und 54,3 Milliarden US-Dollar, gestützt durch die Nachfrage nach fortschrittlichen Fertigungstechnologien, darunter der Ausbau des 2-Nanometer-Fertigungsprozesses.
Die zentrale Frage ist, ob diese Nachfrage eine weitere Kapazitätserweiterung rechtfertigen kann. Der Bau von Halbleiteranlagen erfordert erhebliches Kapital und lange Entwicklungszeiten, wodurch Hersteller einem Risiko ausgesetzt sind, wenn Kunden ihre Investitionen reduzieren, bevor zusätzliche Produktionskapazitäten in Betrieb genommen werden.
Für Investoren gewinnt daher die Unterscheidung zwischen Umsatzwachstum und Kapitaleffizienz zunehmend an Bedeutung. Starke Margen und anhaltende Auftragslage würden die Expansion von TSMC stützen, während geringere Ausgaben für KI-Infrastruktur die Rentabilität künftiger Investitionen schmälern könnten.
Die Entscheidung des Unternehmens, Anteile an großen KI-Entwicklern zu erwerben, fügt dieser Einschätzung eine weitere Dimension hinzu. TSMC positioniert sich nicht mehr ausschließlich als Hersteller, der von KI-Investitionen profitiert. Das Unternehmen strebt auch eine finanzielle Beteiligung an den Unternehmen an, die diese Investitionen vorantreiben, was sowohl seine Chancen als auch seine Anfälligkeit gegenüber einer allgemeinen Konjunkturabschwächung in der Branche potenziell erhöht.
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