Befürchtungen hinsichtlich der KI-Finanzierung lösen in Asien einen Ausverkauf von Tech-Aktien aus

Der japanische Nikkei 225 gab am Freitag, dem 23. Oktober, im frühen Handel um 1,3 % nach, und der südkoreanische KOSPI verlor 1,7 %. Der Speicherchip-Hersteller SK Hynix verzeichnete einen Kursrückgang von 2,5 %, da sich der Druck auf Märkte ausweitete, die von Investitionen in künstliche Intelligenz betroffen sind.

Am Donnerstag fiel der Nasdaq Composite um 2,6 %, und der Philadelphia Semiconductor Index gab um 6,7 % nach. Die Meta-Aktie verlor 7 %, wodurch der Zusammenhang zwischen hohen Ausgaben, Cashflow und zukünftigen Renditen wieder in den Fokus rückte.

Der Cashflow von Meta rückt die Finanzierung in den Fokus

Die Ergebnisse von Meta für das dritte Quartal verdeutlichten das Ausmaß der Investitionen. Das Unternehmen rechnet für 2026 mit Investitionsausgaben in Höhe von 135–145 Milliarden US-Dollar, einschließlich Tilgungszahlungen für Finanzierungsleasingverträge, da es seine Infrastruktur und KI-Fähigkeiten ausbaut.

Die vierteljährlichen Investitionsausgaben in Höhe von 34,91 Milliarden US-Dollar überstiegen den operativen Cashflow von 32,79 Milliarden US-Dollar, was zu einem negativen freien Cashflow von 2,12 Milliarden US-Dollar führte. Zum 30. September verfügte Meta weiterhin über 82,45 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und marktgängigen Wertpapieren.

Diese Lücke lenkt die Aufmerksamkeit darauf, wie künftige Investitionen finanziert werden sollen. Die Nutzung von Barreserven, die Aufnahme von Fremdkapital oder der Verkauf von Aktien haben unterschiedliche Auswirkungen auf die Zinskosten, die finanzielle Flexibilität und die bestehenden Aktionäre.

Niedrigere Renditen bieten nur teilweise Entlastung

Auch Investoren flüchteten in US-Staatsanleihen. Die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Staatsanleihe fiel über Nacht um mehr als 19 Basispunkte, bevor sie sich am Freitagmorgen bei rund 4,96 % einpendelte.

Die Renditen von US-Staatsanleihen machen nur einen Teil der Finanzierungskosten von Unternehmen aus. Investoren verlangen zudem eine Vergütung für das Kreditrisiko des Kreditnehmers, das steigen kann, wenn das Vertrauen nachlässt. Sinkende Renditen von Staatsanleihen könnten daher für AI-bezogene Unternehmen nur eine ungleiche Entlastung bedeuten.

Für asiatische Chiphersteller und Ausrüstungslieferanten spielt die Finanzierungsfrage über ihre Kunden eine Rolle. Wenn große Abnehmer Projekte verschieben oder Investitionen reduzieren, könnten künftige Aufträge zurückgehen, selbst wenn die Nutzung von KI-Diensten weiter zunimmt.

Was könnte KI-Aktien stabilisieren?

Weitere Gewinnberichte werden daraufhin geprüft, ob die Investitionen zu höheren Umsätzen, Margen und Cashflows führen. Der Zeitpunkt dieser Erträge ist entscheidend, wenn große Infrastrukturzahlungen eingehen, bevor die Projekte nennenswerte Einnahmen generieren.

Klarere Investitionszusagen, glaubwürdige Finanzierungspläne und eine sich verbessernde Cash-Generierung könnten dazu beitragen, das Vertrauen wiederherzustellen. Anzeichen dafür, dass Kunden ihre Projekte finanzieren können, würden auch Zulieferer stützen, deren Bewertungen von einer anhaltenden Expansion abhängen.

Umgekehrt könnten teurere Kredite, verzögerte Kapitalbeschaffung oder eine schwächere Nachfrage den Druck auf die Branche verstärken. Investoren könnten sowohl ihre Gewinnprognosen als auch die Bewertung, die sie für diese Gewinne zu zahlen bereit sind, nach unten korrigieren.

Für Händler wird das Ausmaß einer etwaigen Erholung entscheidend sein. Eine Erholung bei Chipherstellern, Ausrüstungslieferanten und großen Technologieplattformen würde ein stärkeres Zeichen für eine Stabilisierung setzen, wenn sie mit größerer Klarheit hinsichtlich der Finanzierung und künftiger Cash-Erträge einhergeht.

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