Obavy z financování umělé inteligence vyvolávají výprodej technologických akcií v Asii

Japonský index Nikkei 225 klesl o 1,3 % a jihokorejský index KOSPI ztratil 1,7 % v ranním obchodování v pátek 23. října. Akcie výrobce paměťových čipů SK Hynix oslabily o 2,5 %, když se tlak rozšířil na trhy vystavené investicím do umělé inteligence.

Ve čtvrtek index Nasdaq Composite klesl o 2,6 % a index Philadelphia Semiconductor Index o 6,7 %. Akcie společnosti Meta ztratily 7 %, čímž se opět dostala do popředí pozornost na vztah mezi vysokými výdaji, peněžními toky a budoucími výnosy.

Peněžní tok společnosti Meta přitahuje pozornost k financování

Výsledky společnosti Meta za třetí čtvrtletí ilustrovaly rozsah investic. Společnost očekává v roce 2026 kapitálové výdaje ve výši 135–145 miliard dolarů, včetně splátek jistiny z finančních leasingů, v souvislosti s rozšiřováním infrastruktury a kapacit v oblasti umělé inteligence.

Čtvrtní kapitálové výdaje ve výši 34,91 miliardy dolarů převýšily provozní peněžní tok ve výši 32,79 miliardy dolarů, což vedlo k zápornému volnému peněžnímu toku ve výši 2,12 miliardy dolarů. Společnost Meta k 30. září stále disponovala hotovostí a obchodovatelnými cennými papíry v hodnotě 82,45 miliardy dolarů.

Tento rozdíl upoutává pozornost na to, jak budou financovány budoucí investice. Využití hotovostních rezerv, emise dluhopisů nebo prodej akcií má různé důsledky pro úrokové náklady, finanční flexibilitu a stávající akcionáře.

Nižší výnosy přinášejí jen částečnou úlevu

Investoři se také přesunuli do amerických státních dluhopisů. Referenční výnos 10letých státních dluhopisů přes noc klesl o více než 19 bazických bodů, než se v pátek brzy ráno ustálil kolem 4,96 %.

Výnosy státních dluhopisů tvoří pouze část nákladů na firemní úvěry. Investoři také požadují kompenzaci za úvěrové riziko dlužníka, které může vzrůst, pokud se oslabí důvěra. Klesající výnosy státních dluhopisů proto mohou přinést nerovnoměrnou úlevu jednotlivým společnostem působícím v oblasti umělé inteligence.

Pro asijské výrobce čipů a dodavatele zařízení je otázka financování důležitá z hlediska jejich zákazníků. Pokud významní odběratelé odloží projekty nebo omezí investice, budoucí objednávky by se mohly snížit, i když se využívání služeb umělé inteligence bude i nadále rozšiřovat.

Co by mohlo stabilizovat akcie společností zabývajících se umělou inteligencí?

Další zprávy o hospodaření budou posuzovány z hlediska důkazů, že investice přinášejí vyšší tržby, marže a peněžní toky. Načasování těchto výnosů je důležité, když velké platby za infrastrukturu přicházejí ještě předtím, než projekty začnou generovat významné příjmy.

Jasnější závazky k výdajům, věrohodné plány financování a zlepšující se tvorba hotovosti by mohly pomoci obnovit důvěru. Důkazy o tom, že zákazníci jsou schopni své projekty financovat, by rovněž podpořily dodavatele, jejichž ocenění závisí na pokračujícím růstu.

Naopak dražší dluh, zpožděné získávání finančních prostředků nebo slabší poptávka by mohly tlak na tento sektor ještě prohloubit. Investoři mohou snížit jak své prognózy zisků, tak i ocenění, které jsou ochotni těmto ziskům přiřadit.

Pro obchodníky bude důležitý rozsah případného oživení. Oživení u výrobců čipů, dodavatelů zařízení a hlavních technologických platforem by představovalo silnější důkaz stabilizace, pokud by se časově shodovalo s větší jasností ohledně financování a budoucích peněžních výnosů.

Upozornění! Tento materiál není určen jako investiční poradenství. Údaje o minulých výnosech nezaručují budoucí výnosy. Investice do cizích měn mohou ovlivnit vaše výnosy v důsledku jejich kolísání. Jakákoli transakce s cennými papíry může vést jak k ziskům, tak ke ztrátám. Předpoklady a očekávání uvedené v tomto materiálu jsou pouze odhady, které nemusí být přesné a mohou se měnit v závislosti na aktuálních ekonomických podmínkách. Tyto prohlášení nezaručují budoucí výnosy.