Die globalen Märkte warten auf die US-Inflationsdaten, um ein weiteres Signal zur Geldpolitik der Fed zu erhalten

Die Finanzmärkte reagierten heftig auf die schwächer als erwartet ausgefallenen US-Arbeitsmarktdaten, was die Anleger dazu veranlasste, die geldpolitischen Aussichten neu zu bewerten. Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf einen vollgepackten Konjunkturkalender, da in den nächsten drei Tagen die Daten zum US-Verbraucherpreisindex (CPI), zum Erzeugerpreisindex (PPI) und zu den Einzelhandelsumsätzen veröffentlicht werden.

Unter diesen Veröffentlichungen dürfte der Verbraucherpreisindex für Juli das wichtigste Ereignis der Woche sein und könnte zu erhöhter Volatilität an den globalen Märkten führen.

Vorschau auf die US-Verbraucherpreisinflation im Juli

Der Verbraucherpreisindex ist einer der am genauesten beobachteten US-Konjunkturindikatoren, da er die Zinserwartungen prägen und Währungen, Aktien, Anleihen sowie Edelmetalle beeinflussen kann.

Das Bureau of Labor Statistics wird am Mittwoch die CPI-Daten für Juli veröffentlichen. Die Märkte erwarten, dass die Gesamtinflation im Monatsvergleich um etwa 0,1 % steigen wird, während die Jahresrate voraussichtlich von 3,5 % auf rund 3,4 % zurückgehen wird. Der Kern-CPI, der die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, dürfte im Monatsvergleich um 0,2 % und im Jahresvergleich um 2,5 % steigen.

Marktpositionierung im Vorfeld der US-CPI-Daten

Die Devisenmärkte, die US-Aktienindizes und Edelmetalle sind in eine Konsolidierungsphase eingetreten, während die Anleger auf den Inflationsbericht warten. Gold setzte seine Erholung am Dienstag auf ein neues Monatshoch von 4.435 US-Dollar fort, bevor es einen Teil seiner Gewinne wieder abgab. Seitdem notiert es bei gedämpftem Handelsvolumen und mangels bedeutender wirtschaftlicher Impulse innerhalb einer engen Spanne.

Der Euro und das britische Pfund erreichten zu Beginn der Woche gegenüber dem US-Dollar neue Mehrwochenhochs, gestützt durch eine breit angelegte Schwäche der US-Währung. Beide Währungspaare haben sich seitdem konsolidiert, da der Dollar eine leichte Erholung verzeichnete. Der US-Dollar legte gegenüber einem Korb wichtiger Währungen leicht zu und profitierte dabei sowohl von der Zurückhaltung im Vorfeld des Verbraucherpreisindex-Berichts als auch von einer erneuten Nachfrage nach sicheren Anlagen. Unterdessen ist Bitcoin angesichts anhaltender geopolitischer Spannungen und Unsicherheiten hinsichtlich der Inflationsaussichten, die weiterhin die Risikobereitschaft belasten, unter 64.000 US-Dollar gefallen.

Fazit

Die jüngsten Schwächen auf dem US-Arbeitsmarkt haben dazu geführt, dass Anleger ihre Erwartungen hinsichtlich weiterer Zinserhöhungen gedämpft haben. Dennoch betonen Vertreter der Federal Reserve weiterhin, dass die Inflation trotz Anzeichen eines langsameren Beschäftigungswachstums ihr Hauptanliegen bleibt. Der bevorstehende Bericht zum Verbraucherpreisindex (CPI) für Juli wird entscheidend dafür sein, wie sich die Markterwartungen hinsichtlich des nächsten geldpolitischen Schritts der Fed entwickeln.

Derzeit sind die Zinsmärkte nahezu gleichmäßig gespalten hinsichtlich der Frage, ob die Federal Reserve im September eine Zinserhöhung vornehmen wird. Ein stärker als erwartet ausfallender Inflationswert könnte die Erwartungen verstärken, dass die Fed die höheren Zinssätze über einen längeren Zeitraum beibehalten wird – oder möglicherweise eine weitere Anhebung in Betracht zieht. Umgekehrt würde ein schwächerer Inflationsbericht wahrscheinlich die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Straffung verringern und die Forderungen nach einer akkommodierenderen geldpolitischen Haltung verstärken.

 

Achtung! Dieses Material ist nicht als Anlageberatung gedacht. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Renditen. Anlagen in Fremdwährungen können sich aufgrund von Wechselkursschwankungen auf Ihre Renditen auswirken. Jede Transaktion mit Wertpapieren kann sowohl zu Gewinnen als auch zu Verlusten führen. Die in diesem Material dargelegten Annahmen und Erwartungen sind lediglich Schätzungen, die möglicherweise nicht zutreffend sind und sich je nach den aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen ändern können. Diese Aussagen stellen keine Garantie für zukünftige Renditen dar.