Η πτώση της τιμής του πετρελαίου συμβάλλει στην ανάκαμψη της αγοράς — Ωστόσο, οι φόβοι για τη Fed παραμένουν

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές ισορροπούν μεταξύ δύο ανταγωνιστικών δυνάμεων: της ανακούφισης από την πτώση των τιμών του πετρελαίου και της ανησυχίας ότι ο επίμονος πληθωρισμός θα μπορούσε να οδηγήσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να διατηρήσει την αυστηρή νομισματική πολιτική της. Οι μετοχές των ΗΠΑ, τα πολύτιμα μέταλλα και τα κρυπτονομίσματα ανέκαμψαν την Πέμπτη, καθώς οι επενδυτές συνέχιζαν να αφομοιώνουν την τελευταία αύξηση των επιτοκίων από τη Fed, ενώ η πτώση των τιμών του πετρελαίου συνέβαλε στη βελτίωση του κλίματος ως προς την ανάληψη κινδύνου.

Η φθηνότερη ενέργεια μπορεί να στηρίξει τις μετοχές, μειώνοντας το κόστος λειτουργίας των επιχειρήσεων, ενισχύοντας την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών και μετριάζοντας τον γενικό πληθωρισμό. Ο χρυσός ενδέχεται επίσης να ωφεληθεί εάν οι επενδυτές αναμένουν χαμηλότερες πραγματικές αποδόσεις, αποδυνάμωση του δολαρίου ή συνεχιζόμενη ζήτηση για προστασία έναντι της οικονομικής αβεβαιότητας.

Ωστόσο, η πτώση των τιμών του πετρελαίου από μόνη της δεν σημαίνει ότι ο αγώνας κατά του πληθωρισμού έχει τελειώσει. Η αύξηση των μισθών, το κόστος στέγασης και ο πληθωρισμός στις υπηρεσίες ενδέχεται να παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα, περιορίζοντας τη δυνατότητα της Fed να χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική. Αυτή η ένταση εξηγεί γιατί τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου μπορούν να σημειώσουν άνοδο, ακόμη και όταν οι επενδυτές συνεχίζουν να προεξοφλούν την πιθανότητα παρατεταμένης — ή επιπλέον — νομισματικής σύσφιξης.

Γιατί οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου βοηθούν τις μετοχές

Οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου ενισχύουν τις αποτιμήσεις, μειώνοντας τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό. Εάν οι επενδυτές πιστεύουν ότι το χαμηλότερο κόστος της ενέργειας θα επιτρέψει στη Fed να υιοθετήσει λιγότερο περιοριστική πολιτική, οι αποδόσεις των ομολόγων ενδέχεται να μειωθούν. Αυτό μειώνει το επιτόκιο που χρησιμοποιείται για την προεξόφληση των μελλοντικών εταιρικών κερδών, ωφελώντας συχνά τις μετοχές τεχνολογίας και άλλες μετοχές με προσανατολισμό στην ανάπτυξη.

Ωστόσο, το αποτέλεσμα δεν είναι ομοιόμορφα θετικό. Οι παραγωγοί ενέργειας ενδέχεται να αντιμετωπίσουν χαμηλότερα έσοδα, και η ευρύτερη αντίδραση της αγοράς θα εξαρτηθεί από το τι οδηγεί τις τιμές του πετρελαίου προς τα κάτω.

Γιατί ο χρυσός μπορεί να ανέβει μαζί με τις μετοχές

Ο χρυσός δεν αντιδρά μόνο στον φόβο. Η τιμή του επηρεάζεται επίσης από τα πραγματικά επιτόκια, το δολάριο, τη ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες και τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική.

Επειδή ο χρυσός δεν αποφέρει τόκους, τείνει να γίνεται πιο ελκυστικός όταν μειώνονται οι αποδόσεις των ομολόγων, προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό. Εάν η πτώση των τιμών του πετρελαίου οδηγήσει τους επενδυτές να αναμένουν χαμηλότερα επιτόκια, ο χρυσός μπορεί να ανέβει παράλληλα με τις μετοχές.

Γιατί η Fed ενδέχεται να διατηρήσει τη σφιχτή νομισματική πολιτική

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ πρέπει να καθορίσει εάν ο χαμηλότερος πληθωρισμός αντανακλά μια διαρκή οικονομική εξισορρόπηση ή απλώς μια προσωρινή ανακούφιση στον τομέα της ενέργειας.

Εάν η πρόσληψη προσωπικού παραμείνει ισχυρή, οι μισθοί συνεχίσουν να αυξάνονται και οι καταναλωτές συνεχίσουν να δαπανούν, οι αξιωματούχοι ενδέχεται να καταλήξουν στο συμπέρασμα ότι η ζήτηση εξακολουθεί να είναι υπερβολικά ανθεκτική για να επιστρέψει ο πληθωρισμός σταθερά στον στόχο. Οι ισχυρές χρηματοπιστωτικές αγορές μπορούν να ενισχύσουν αυτή την ανησυχία, αυξάνοντας τον πλούτο των νοικοκυριών, μειώνοντας το κόστος χρηματοδότησης και βελτιώνοντας την εμπιστοσύνη.

Οι Προοπτικές για τους Επενδυτές

Το πιο ευνοϊκό αποτέλεσμα θα ήταν μια «ομαλή προσγείωση», κατά την οποία ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να μειώνεται, η ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί χωρίς να καταρρεύσει και η Fed τελικά θα μειώσει τα επιτόκια με ομαλό τρόπο. Οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου μπορούν να στηρίξουν αυτό το αποτέλεσμα, μετριάζοντας τον πληθωρισμό χωρίς να απαιτείται σοβαρή συρρίκνωση της ζήτησης.

Ωστόσο, η πορεία παραμένει αβέβαιη. Οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν εάν η αποπληθωριστική τάση επεκταθεί πέρα από τον τομέα της ενέργειας και στους μισθούς, τα ενοίκια και τις υπηρεσίες. Τα στοιχεία για την αγορά εργασίας, οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων, οι χρηματοοικονομικές συνθήκες και οι προβλέψεις των εταιρειών θα συμβάλουν στον προσδιορισμό του εάν η οικονομία κινείται προς μια ομαλή προσγείωση ή προς μια πιο απότομη ύφεση.

Συμπέρασμα

Οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου στηρίζουν γενικά τις αγορές. Μειώνουν τον συνολικό πληθωρισμό, ενισχύουν τα οικονομικά των καταναλωτών και μειώνουν το κόστος για πολλές επιχειρήσεις. Μπορούν να ωθήσουν τις μετοχές προς τα πάνω, ενώ ταυτόχρονα στηρίζουν το χρυσό μέσω των προσδοκιών για χαμηλότερα πραγματικά επιτόκια και ένα πιο αδύναμο δολάριο.

Η φθηνότερη ενέργεια, ωστόσο, δεν επιλύει την ευρύτερη πρόκληση της Fed. Η επίμονη αύξηση των μισθών, ο αυξημένος πληθωρισμός στον τομέα των υπηρεσιών και η ανθεκτική ζήτηση θα μπορούσαν να διατηρήσουν τη νομισματική πολιτική περιοριστική, ακόμη και εν μέσω ανόδου των αγορών.

Το κεντρικό ερώτημα είναι αν ο πληθωρισμός μπορεί να συνεχίσει να μειώνεται σε ολόκληρη την οικονομία χωρίς να προκαλέσει σοβαρή επιβράδυνση — και αν η Fed μπορεί να προσαρμόσει την πολιτική της χωρίς να αναζωπυρώσει τις πιέσεις στις τιμές.

Προειδοποίηση! Το παρόν υλικό δεν προορίζεται ως επενδυτική συμβουλή. Τα στοιχεία προηγούμενων επιδόσεων δεν εγγυώνται μελλοντικές αποδόσεις. Η επένδυση σε ξένα νομίσματα ενδέχεται να επηρεάσει τις αποδόσεις σας λόγω των διακυμάνσεών τους. Κάθε συναλλαγή σε τίτλους μπορεί να οδηγήσει τόσο σε κέρδη όσο και σε ζημίες. Οι υποθέσεις και οι προσδοκίες που διατυπώνονται στο παρόν υλικό αποτελούν απλώς εκτιμήσεις που ενδέχεται να μην είναι ακριβείς και να μεταβληθούν ανάλογα με τις τρέχουσες οικονομικές συνθήκες. Οι δηλώσεις αυτές δεν εγγυώνται μελλοντικές αποδόσεις.