Τα πρακτικά της Fed ενδέχεται να αναδιαμορφώσουν τις προσδοκίες για τα επιτόκια

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) πρόκειται να δημοσιεύσει την Τετάρτη τα πρακτικά της συνεδρίασης νομισματικής πολιτικής που πραγματοποιήθηκε στις 28–29 Ιουλίου, τα οποία ενδέχεται να προσφέρουν νέες πληροφορίες σχετικά με τη μελλοντική κατεύθυνση των επιτοκίων στις ΗΠΑ. Αυτά θα είναι τα δεύτερα πρακτικά της Επιτροπής Ομοσπονδιακής Αγοράς (FOMC) που δημοσιεύονται από τότε που ο Κέβιν Γουόρς ανέλαβε τη θέση του Προέδρου της Fed τον Μάιο.

Κατά τη συνεδρίαση του Ιουλίου, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ψήφισαν με 9 ψήφους υπέρ και 3 κατά να διατηρήσουν το εύρος-στόχο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων σταθερό στο 3,50%–3,75%. Τα μέλη που διαφώνησαν, οι Μπεθ Χάμακ, Νιλ Κασκάρι και Λόρι Λόγκαν, τάχθηκαν υπέρ μιας άμεσης αύξησης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης.

Οι αγορές αναζητούν ενδείξεις για την επόμενη κίνηση της Fed

Τα οικονομικά στοιχεία που έχουν δημοσιευθεί από τη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας τον Ιούλιο έχουν αποδυναμώσει τα επιχειρήματα υπέρ μιας επικείμενης αύξησης των επιτοκίων.

Οι θέσεις εργασίας εκτός του αγροτικού τομέα στις ΗΠΑ μειώθηκαν κατά 23.000 τον Ιούλιο, ενώ το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε σχετικά σταθερό στο 4,1%. Οι πωλήσεις λιανικής και υπηρεσιών εστίασης σημείωσαν πτώση 0,6% σε σχέση με τον Ιούνιο, σηματοδοτώντας εξασθένιση της ζήτησης από τα νοικοκυριά. Ο πληθωρισμός επίσης υποχώρησε ελαφρώς· οι τιμές καταναλωτή αυξήθηκαν κατά 0,1% τον Ιούλιο, με τον ετήσιο συνολικό πληθωρισμό να επιβραδύνεται στο 3,4% από 3,5% και τον πυρήνα του πληθωρισμού να επιβραδύνεται στο 2,5% τους τελευταίους 12 μήνες. Παρά ταύτα, ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% της Fed, ενώ οι τιμές της ενέργειας παρέμειναν κατά 14,7% υψηλότερες από ό,τι πριν από ένα χρόνο.

Αυτά τα στοιχεία οδήγησαν τους επενδυτές να μειώσουν τις προσδοκίες τους για αύξηση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο. Οι αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης δείχνουν επί του παρόντος πιθανότητα περίπου δύο τρίτων ότι η Fed θα διατηρήσει τα επιτόκια τον επόμενο μήνα, με πιθανότητα περίπου ενός τρίτου για αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης. Η πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων αργότερα φέτος παραμένει υψηλότερη, υποδηλώνοντας ότι οι επενδυτές έχουν αναβάλει —αλλά δεν έχουν αποκλείσει— την πιθανότητα περαιτέρω σφιγμού της νομισματικής πολιτικής. Οι πιθανότητες που υποδηλώνει η αγορά υπόκεινται σε ραγδαίες μεταβολές και θα πρέπει να φέρουν χρονοσήμανση κατά τη δημοσίευσή τους.

Ο πληθωρισμός και η συζήτηση για την αγορά εργασίας υπό στενή εξέταση

Οι επενδυτές θα αναλύσουν προσεκτικά τα πρακτικά για να κατανοήσουν πώς αξιολόγησαν οι αξιωματούχοι τους κινδύνους πληθωρισμού, τις συνθήκες στην αγορά εργασίας και τον αντίκτυπο των αυξημένων τιμών της ενέργειας. Η συζήτηση μπορεί επίσης να ρίξει φως στο βαθμό στον οποίο οι ανησυχίες που εξέφρασαν τα τρία μέλη που διαφώνησαν βρήκαν απήχηση στο ευρύτερο πλαίσιο της επιτροπής.

Μια μεγαλύτερη έμφαση στον επίμονο πληθωρισμό ή στις πιέσεις στις τιμές που οφείλονται στην ενέργεια θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τις προσδοκίες για αύξηση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο και να οδηγήσει σε υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων. Αντίθετα, οι εντεινόμενες ανησυχίες σχετικά με την απασχόληση και τη ζήτηση των καταναλωτών ενδέχεται να ενισχύσουν τα επιχειρήματα υπέρ της διατήρησης των τρεχόντων επιτοκίων.

Αν και τα πρακτικά αντανακλούν προηγούμενες συζητήσεις και προηγούνται των τελευταίων στοιχείων για την απασχόληση, τον πληθωρισμό και τις λιανικές πωλήσεις, θα μπορούσαν ωστόσο να προσφέρουν σαφήνεια σχετικά με το πλαίσιο λήψης αποφάσεων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ και να υποδείξουν το είδος των στοιχείων που θα απαιτούσαν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής για να δικαιολογήσουν μια επιπλέον αύξηση των επιτοκίων.

Προειδοποίηση! Το παρόν υλικό δεν προορίζεται ως επενδυτική συμβουλή. Τα ιστορικά στοιχεία απόδοσης δεν εγγυώνται μελλοντικές αποδόσεις. Η επένδυση σε ξένα νομίσματα ενδέχεται να επηρεάσει τις αποδόσεις σας λόγω των διακυμάνσεών τους. Κάθε συναλλαγή σε τίτλους μπορεί να οδηγήσει τόσο σε κέρδη όσο και σε ζημίες. Οι υποθέσεις και οι προσδοκίες που εκτίθενται στο παρόν υλικό αποτελούν απλώς εκτιμήσεις που ενδέχεται να μην είναι ακριβείς και να μεταβληθούν ανάλογα με τις τρέχουσες οικονομικές συνθήκες. Οι δηλώσεις αυτές δεν εγγυώνται μελλοντικές αποδόσεις.