ASML registra unas ventas récord y unas perspectivas más sólidas, a medida que sus clientes amplían sus planes de inversión en inteligencia artificial. La pregunta que surge de inmediato es si la empresa podrá convertir el aumento de la demanda de equipos en un crecimiento sostenido de los beneficios, al tiempo que aumenta su capacidad de producción.
La empresa también elevó el límite inferior de sus previsiones de ventas para 2026 de 43 000 millones de euros a 44 000 millones, manteniendo el límite superior en 45 000 millones de euros. Para los inversores, la cuestión central es hasta qué punto el aumento de la demanda podrá prolongar el crecimiento más allá de este año.
Los mayores márgenes refuerzan los resultados del trimestre
Las ventas de la división «Installed Base Management», que incluyen servicios y actualizaciones, alcanzaron los 3.3 mil millones de euros. ASML señaló que la mayor demanda de actualizaciones de productividad contribuyó a elevar el margen bruto por encima de sus previsiones.
Las actualizaciones permiten a los clientes mejorar la producción utilizando los equipos ya instalados. Para los inversores, la cuestión clave es si esta fuente de ingresos puede ayudar a mantener los márgenes a medida que ASML aumenta las entregas de nuevos sistemas.
El beneficio declarado también se vio favorecido por unos 500 millones de euros relacionados con la revalorización de la inversión de ASML en Mistral AI. Esta ganancia debe evaluarse por separado del rendimiento operativo. El resultado operativo alcanzó los 5.17 mil millones de euros, más del doble del nivel del año anterior.
La demanda de IA pone a prueba la capacidad de producción prevista
El director ejecutivo, Christophe Fouquet, afirmó que los clientes siguen elevando sus previsiones de demanda de equipos, principalmente debido a los planes de inversión en IA. Algunos han manifestado interés en realizar pedidos para 2029 e incluso para 2030.
ASML prevé que su oferta actualmente prevista para 2027 y 2028 no sea suficiente para satisfacer la demanda de los clientes. Está estudiando formas de ampliar la capacidad para 2028 más allá del aumento adicional del 30 % previamente barajado para ese año.
Para convertir esas previsiones en ingresos se necesitarán pedidos en firme y entregas puntuales. Por lo tanto, el ritmo de la ampliación de la capacidad y su coste serán determinantes para la rentabilidad futura.
¿Qué podría mantener la confianza tras la publicación de los resultados?
ASML prevé unas ventas en el cuarto trimestre de entre 14 200 y 15 200 millones de euros, con un margen bruto en torno al 57 %. Estas perspectivas centran la atención en si la empresa podrá mantener su ritmo de entregas hasta finales de año.
Los envíos puntuales y unos márgenes sólidos podrían respaldar las expectativas de un mayor crecimiento de los beneficios. Por el contrario, los retrasos en los proyectos de los clientes o unos mayores costes de expansión podrían limitar en qué medida el aumento de la demanda contribuye a los beneficios.
Los resultados también deben interpretarse en el contexto más amplio del ciclo de inversión en IA. La fuerte demanda de equipos no garantiza que todos los proyectos de centros de datos puedan generar una rentabilidad adecuada, especialmente si la financiación sigue siendo cara.
El próximo movimiento sostenido de la acción dependerá de si la nueva información eleva las expectativas de beneficios más allá de 2026. Una fuerte demanda puede respaldar esa hipótesis, mientras que la ejecución determinará en qué medida esa oportunidad se traduce en un crecimiento rentable.
¡Atención! Este material no pretende ser un consejo de inversión. Los datos de rentabilidad histórica no garantizan la rentabilidad futura. Invertir en divisas extranjeras puede afectar a su rentabilidad debido a las fluctuaciones de las mismas. Cualquier operación con valores puede dar lugar tanto a ganancias como a pérdidas. Las hipótesis y expectativas expuestas en este material son meras estimaciones que pueden no ser precisas y pueden variar en función de las condiciones económicas actuales. Estas declaraciones no garantizan la rentabilidad futura.
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