Indonesian osakekurssit romahtavat MSCI:n luokituksen alentamisriskin vuoksi

Jakartan osakeindeksi romahti perjantaina 16. lokakuuta peräti 11,4 %, mikä oli sen jyrkin lasku tammikuun 1998 jälkeen. Noin 8 %:n avauslasku oli jo aiemmin aiheuttanut 30 minuutin kaupankäynnin keskeytyksen.

Myyntiaalto seurasi MSCI:n käynnistämää kuulemista, jossa pohditaan Indonesian siirtämistä kehittyvien markkinoiden luokasta erillisten markkinoiden luokkaan. Lopullinen päätös on määrä tehdä 30. kesäkuuta 2027 mennessä, minkä vuoksi sijoittajat arvioivat parhaillaan, miten ehdotus voisi vaikuttaa kansainvälisten rahastojen kysyntään.

Omistussuhteiden läpinäkyvyys on edelleen keskeinen kysymys

MSCI totesi, että sijoittajat ovat edelleen huolissaan epäselvistä omistussuhteista, epäillystä koordinoidusta kaupankäynnistä sekä merkittävän valvonnan puutteesta. Nämä seikat vaikeuttavat sen arviointia, kuinka paljon osakkeita on aidosti saatavilla kaupankäyntiin.

Ilmoitettuihin uudistuksiin kuuluvat yli 1 %:n osuuden omistavien osakkeenomistajien julkistaminen sekä etenemissuunnitelma kohti 15 %:n vähimmäisvapaata osakekantaa, eli julkiseen kaupankäyntiin saatavilla olevia osakkeita. MSCI haluaa näyttöä kestävistä tuloksista.

Kuulemisen tulokset osoittavat, että Indonesian painoarvo MSCI Emerging Markets -indeksissä oli jo laskenut 0,43 prosenttiin syyskuun lopussa, kun se oli ollut 1,16 prosenttia vuoden 2025 lopussa. Ehdotus lisää epävarmuutta jo ennestään supistuvassa indeksin painoarvossa.

Vertailuindeksiriski nostaa pääomavirrat keskiöön

UBS arvioi, että poistuminen globaaleista indekseistä voisi laukaista noin 4 miljardin dollarin passiivisen pääoman ulosvirtauksen ja noin 15 miljardin dollarin ulosvirtauksen aktiivisilta sijoittajilta. Todelliset virrat riippuisivat lopullisesta päätöksestä, rahastojen sijoitusmandaateista ja salkkuvalinnoista.

Kyseisiä vertailuindeksejä seuraavien rahastojen olisi otettava indeksimuutokset huomioon niiden voimaantulon yhteydessä, vaikka jotkut sijoittajat saattavatkin sopeuttaa sijoitussalkkujaan jo aiemmin. Aktiivisilla salkunhoitajilla on enemmän harkintavaltaa, mutta sijoitusmandaatit ja riskirajat voivat silti kannustaa vähentämään sijoitusten osuutta.

Tämä auttaa selittämään, miksi osakekurssit voivat reagoida jo kuukausia ennen lopullista päätöstä. Sijoittajat saattavat vaatia alhaisempia arvostustasoja, jos he odottavat tulevaa myyntipainetta, heikentynyttä likviditeettiä tai kansainvälisten rahastojen kysynnän vähenemistä.

Mikä voisi palauttaa luottamuksen ennen päätöstä?

MSCI ottaa vastaan palautetta 30. huhtikuuta 2027 asti ja ilmoittaa päätöksestään 30. kesäkuuta mennessä. Toteuttamisaikataulu on vielä avoin ja se on osa kuulemista.

Selkeämmät omistussuhteiden julkistamiset ja uskottava sääntöjen noudattamisen valvonta voisivat auttaa vastaamaan huolenaiheisiin. Ilmoitetuilla toimenpiteillä olisi enemmän painoarvoa, jos sijoittajat voisivat havaita johdonmukaisia parannuksia laajemmalla markkinalla.

MSCI ilmoitti, että se odottaa tällä hetkellä muutoksen etenevän, ellei kuulemisessa saadusta palautteesta käy ilmi vakuuttavaa näyttöä hallinnon ja markkinoiden toimivuuden parantumisesta. Lopputulos riippuu siis suuresti arviointijakson aikana saavutetusta todistettavasta edistymisestä.

Sijoittajien on arvioitava mahdollista nousua suhteessa ulkomaisiin pääomavirtoihin ja likviditeettiin. Elpyminen näyttäisi vakuuttavammalta, jos ostotuki vahvistuisi samalla kun omistussuhteet selkeytyisivät ja Indonesian tulevasta asemasta globaaleissa vertailuindekseissä saataisiin selvyyttä.

Varoitus! Tätä materiaalia ei ole tarkoitettu sijoitusneuvonnaksi. Aikaisemmat tuottotiedot eivät takaa tulevia tuottoja. Sijoittaminen ulkomaan valuuttoihin voi vaikuttaa tuottoihin valuuttakurssien vaihteluiden vuoksi. Kaikki arvopaperikaupat voivat johtaa sekä voittoihin että tappioihin. Tässä materiaalissa esitetyt oletukset ja odotukset ovat vain arvioita, jotka eivät välttämättä ole tarkkoja ja voivat muuttua nykyisten taloudellisten olosuhteiden mukaan. Nämä lausunnot eivät takaa tulevia tuottoja.