Kulta on edelleen paineen alla, kun korkojen nousu ja odotukset Fedin tiukasta rahapolitiikasta varjostavat näkymiä

Kullan hinta on edelleen jatkuvan paineen alla, sillä Yhdysvaltain valtionlainojen tuottojen nousu, vahva dollari ja kasvavat odotukset Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan kiristymisestä painavat edelleen sijoittajien mielialaa.

Jalometalli elpyi hieman maanantain myöhäisessä New Yorkin pörssipäivässä aiemmin päivällä tapahtuneen dramaattisen myyntiaallon jälkeen. Nousu menetti kuitenkin nopeasti vauhtinsa. Kulta menetti alkuperäiset nousunsa tiistain eurooppalaisessa kaupankäynnissä ja laski jälleen alle 4 280 dollarin, mikä viittaa siihen, että myyjät pitävät edelleen tiukasti ohjakset käsissään.

Kulta on nyt laskenut useana peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä, kun markkinat hinnoittelevat sisään mahdollisuutta, että Yhdysvaltain korot pysyvät korkealla pidempään – tai saattavat jopa nousta edelleen. Kulta laski maanantaina uuteen kuuden viikon alimpaan tasoon, 4 253 dollariin, murtauduttuaan psykologisesti ja teknisesti merkittävän 4 300 dollarin tukitason alapuolelle.

Tämä tason läpäisy merkitsi lyhyen aikavälin teknisen tilanteen huomattavaa heikkenemistä. Kyvyttömyys palautua 4 300 dollarin tasolle myöhemmän nousun aikana on vahvistanut tämän tason uutta roolia potentiaalisena vastustasona ja jättänyt kullan alttiiksi uudelle laskusuhdanteelle.

Valtionlainojen tuotot nousevat monivuotisiin huippuihin

Yhdysvaltain 10-vuotisten valtionlainojen viitetuotto nousi yli 5,021 %:n ja saavutti korkeimman tasonsa vuoden 2007 puolivälin jälkeen. Tämä kehitys nostaa merkittävästi kultaa ja muita tuottoa tuottamattomia varoja omistamisen vaihtoehtokustannuksia.

Valtionlainojen tuotot ovat nousseet, kun sijoittajat ovat panostaneet siihen, että jatkuvat inflaatiopaineet ja talouden vakauden säilyminen voisivat pakottaa Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) pitämään rahapolitiikkaa kiristettynä aiemmin odotettua pidempään. Kasvavat spekulaatiot uudesta koronnostosta ovat lisänneet epävakautta kultamarkkinoilla.

Toistaiseksi markkinat näyttävät keskittyvän enemmän korkeiden reaalituottojen ja vahvemman dollarin näkymiin kuin raaka-aineiden korkeampien hintojen pidemmän aikavälin inflaatiovaikutuksiin.

Fed:n kovan linjan odotukset ja vahvempi dollari lisäävät myyntipainetta

Yhdysvaltain dollarin kysynnän elpyminen on ollut yksi kultaa vastaan vaikuttaneista tärkeimmistä vastatuulista. Dollari pysytteli lähellä kahden viikon korkeinta tasoaan, kun sijoittajat mukauttivat odotuksiaan Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan suunnasta.

Koska kullan hinta määräytyy dollareissa, vahvempi Yhdysvaltain valuutta tekee metallista kalliimman muilla valuutoilla maksaville ostajille. Tämä voi heikentää kansainvälistä kysyntää ja vahvistaa myyntipainetta, etenkin kun dollarin vahvistumiseen liittyy joukkolainojen tuottojen nousu. Viimeaikainen muutos korko-odotuksissa on myös vähentänyt kullan houkuttelevuutta suojasijoituksena.

Kullan tekninen näkymä

Teknisestä näkökulmasta kullan lasku alle 4 300 dollarin rajan on heikentänyt lyhyen aikavälin näkymiä. Maanantain nousun vähäinen jatkuminen viittaa siihen, että laskun aikana ostavat sijoittajat eivät ole vielä astuneet markkinoille riittävän vakuuttuneina käännyttämään laskua.

4 250 dollarin alue on ensimmäinen välitön laskun viitekohta. Jos hinta laskee pysyvästi tämän tason alapuolelle, se voi paljastaa psykologisesti merkittävän 4 200 dollarin alueen, joka näyttää nyt olevan seuraava merkittävä laskutavoite.

Noususuuntaan kullan pitäisi palautua yli 4 400/40 dollarin tason, jotta välitön myyntipaine helpottuisi. Vakuuttava paluu tämän kynnyksen yläpuolelle voisi laukaista lyhyiden positioiden sulkemisen ja luoda tilaa laajemmalle nousulle. Siihen asti nousut saattavat edelleen houkutella myyjiä.

Johtopäätös

Vaikka viimeaikainen jyrkkä lasku saattaa lopulta houkutella edullisten ostojen metsästäjiä, tekninen tilanne ei vielä viittaa siihen, että ostajat olisivat valmiita palaamaan markkinoille aggressiivisesti. Merkittävä elpyminen edellyttää todennäköisesti laajemman makrotaloudellisen tilanteen paranemista – etenkin korkojen laskua, dollarin heikkenemistä tai Yhdysvaltain keskuspankin (Federal Reserve) aiempaa maltillisempia signaaleja.

Varoitus! Tätä materiaalia ei ole tarkoitettu sijoitusneuvonnaksi. Aiempi tuotto ei takaa tulevia tuottoja. Sijoittaminen ulkomaan valuuttoihin voi vaikuttaa tuottoihin valuuttakurssien vaihteluiden vuoksi. Kaikki arvopaperikaupat voivat johtaa sekä voittoihin että tappioihin. Tässä materiaalissa esitetyt oletukset ja odotukset ovat vain arvioita, jotka eivät välttämättä ole tarkkoja ja voivat muuttua nykyisten taloudellisten olosuhteiden mukaan. Nämä lausunnot eivät takaa tulevia tuottoja.