Markkinat ovat optimistisia – mutta kolme keskeistä tapahtumaa saattavat vaikuttaa viikon kulkuun

Markkinat aloittavat viikon myönteisessä – mutta erittäin tapahtumaherkässä – riskitunnelmassa. Sijoittajien mielialaan vaikuttavat todennäköisesti kolme toisiinsa liittyvää tekijää: heinäkuun PCE-inflaatioraportti, Yhdysvaltain keskuspankin puheenjohtajan Kevin Warshin ensimmäinen Jackson Hole -puhe puheenjohtajana sekä useiden strategisesti tärkeiden teknologia- ja tekoälyyritysten tulosjulkistukset.

Näiden tapahtumien ajoitus on ratkaiseva. Inflaatiotiedot julkaistaan ennen puheenjohtaja Warshin puhetta, mikä antaa hänelle mahdollisuuden tulkita tuoreimpia lukuja ja mahdollisesti vaikuttaa odotuksiin Fedin syyskuun kokouksesta. Samaan aikaan yritysten tulosraportit – etenkin Nvidian – osoittavat, tuottavatko tekoälyyn tehdyt mittavat investoinnit kestävää liikevaihdon ja tuloksen kasvua.

PCE-inflaatiotiedot: viikon ensimmäinen merkittävä koetinkivi

Keskiviikkona julkaistava henkilökohtaisten kulutusmenojen (PCE) inflaatioraportti on viikon merkittävin talousuutinen. Raportti julkaistaan 26. elokuuta, ja se voi vaikuttaa suoraan markkinoiden odotuksiin Yhdysvaltain keskuspankin korkopolitiikan kehityksestä.

Raportti sisältää sekä PCE:n kokonais- että ydininflaatioindeksit, ja sillä on erityistä merkitystä, koska PCE on Fedin ensisijainen inflaatiomittari. Vaikka syyskuun koronnostojen kiireellisyys on lieventynyt, markkinat ennakoivat edelleen mahdollisuutta vielä yhteen korotukseen ennen vuoden 2026 loppua. Odotettua heikompi ydininflaatioluku voisi vahvistaa riskipitoisia sijoituskohteita lieventämällä huolia lisäkiristymisestä, kun taas odotettua korkeampi luku saattaisi herättää uudelleen pelkoja koronnostoista ja painaa osakkeiden arvostustasoja.

Teknologia- ja tekoälyalan tulosjulkistukset: Nvidia valokeilassa

Sijoittajat valmistautuvat myös yhteen kesän vilkkaimmista tulosviikoista. Nvidia, Salesforce ja CrowdStrike julkaisevat tuloksensa keskiviikkona pörssin sulkeutumisen jälkeen, ja torstaina on Marvell Technologyn vuoro.

Nvidia on viikon keskipisteessä. Tekoälyn laskentainfrastruktuurin johtavana toimittajana sen tulos antaa tärkeää tietoa tekoälyinvestoinneista, datakeskusten kysynnästä ja alan kasvun kestävyydestä.

Salesforce ja CrowdStrike tarjoavat lisänäkökulmia yritysohjelmistoihin ja kyberturvallisuusinvestointeihin, kun taas Marvellin tulos voi paljastaa trendejä räätälöityjen tekoälypiirien kysynnässä sekä laajemmissa datakeskusinfrastruktuuri-investoinneissa.

Yhdessä nämä tulosjulkistukset auttavat sijoittajia arvioimaan, ovatko tekoälyyn liittyvät investoinnit edelleen laaja-alaisia, kannattavia ja kapasiteetin rajoittamia – vai alkavatko tuotot jäädä markkinoiden odotuksista.

Kevin Warshin ensimmäinen puhe Jackson Holessa Fedin puheenjohtajana

Yhdysvaltain keskuspankin puheenjohtaja Kevin Warsh on määrä puhua Jackson Holen talouspoliittisessa symposiumissa 28. elokuuta. Markkinat seuraavat tarkasti vihjeitä Fedin politiikan suunnasta.

Symposiumi tarjoaa puheenjohtaja Warshille merkittävän foorumin selittääkseen, miten hän näkee tasapainon jatkuvan inflaation, talouskasvun ja rahoitusvakauden välillä. Markkinat kiinnittävät huomiota paitsi hänen välittömään politiikkaviestiinsä myös laajempaan viitekehykseen, joka todennäköisesti ohjaa keskuspankkia uuden johdon alaisuudessa.

Koska PCE-raportti on jo saatavilla, Warsh saattaa käyttää puhettaan viimeisimpien inflaatiolukujen asettamiseen asiayhteyteen. Hänen sävynsä voi merkittävästi muokata odotuksia syyskuun kokouksesta ja korkojen suuntaa vuoden loppuun asti.

Yleisarvio

Tuleva viikko lupaa merkittävää markkinatoimintaa, sillä ohjelmassa on useita voimakkaasti volatiliteettia aiheuttavia tapahtumia. PCE-raportti luo inflaatiota koskevan taustan, Nvidia ja muut teknologiayritykset testaavat tulosnäkymiään, ja Warshin Jackson Holen puhe määrittelee Fedin reaktion.

Riskipitoisille sijoituskohteille suotuisin yhdistelmä olisi maltillistuva ydininflaatio, tasapainoinen tai lievästi kyyhkysmäinen Fedin viesti sekä tekoälyyritysten ohjeistukset, jotka osoittavat kysynnän pysyvän vahvana, kannattavana ja tuotantokapasiteetin rajoittamana. Suurin laskuriski on päinvastainen skenaario: jatkuva inflaatio, haukkamainen politiikkaviesti sekä merkit siitä, että tekoälyyn kohdistuvat investoinnit hidastuvat tai tuottavat heikompia tuottoja.

Sijoittajien tulisi siksi erottaa toisistaan kaksi erillistä volatiliteetin lähdettä: makrotaloudesta johtuva arvostusriski ja yrityskohtainen tulosriski. Kun molemmat voimat ovat pelissä, markkinoiden noususuhdanne joutuu kesän merkittävimpiin koetuksiin.

 

Varoitus! Tätä materiaalia ei ole tarkoitettu sijoitusneuvonnaksi. Aikaisemmat tuottotiedot eivät takaa tulevia tuottoja. Sijoittaminen ulkomaan valuuttoihin voi vaikuttaa tuottoihin valuuttakurssien vaihteluiden vuoksi. Kaikki arvopaperikaupat voivat johtaa sekä voittoihin että tappioihin. Tässä materiaalissa esitetyt oletukset ja odotukset ovat vain arvioita, jotka eivät välttämättä ole tarkkoja ja voivat muuttua nykyisten taloudellisten olosuhteiden mukaan. Nämä lausunnot eivät takaa tulevia tuottoja.