La hausse des taux de la Fed semble déjà intégrée dans les cours. La suite pourrait bousculer les marchés

La Réserve fédérale s'apprête à relever ses taux d'intérêt mercredi pour la première fois depuis plus de trois ans, marquant ainsi un revirement radical par rapport aux anticipations de baisse des taux qui dominaient les marchés au début de l'année 2026.

Une hausse d'un quart de point de pourcentage porterait la fourchette cible des fonds fédéraux de 3,50 %–3,75 % à 3,75 %–4,00 %. Les marchés à terme estiment depuis peu la probabilité d’une telle mesure à environ 90 %, ce qui suggère que la décision elle-même pourrait entraîner moins de volatilité que les signaux qui l’entourent.

Le communiqué de politique monétaire et les projections économiques actualisées sont attendus à 18 h 00 GMT, suivis de la conférence de presse du président de la Fed, Kevin Warsh, à 18 h 30 GMT.

Pour les investisseurs, la question centrale n’est plus simplement de savoir si la Fed va relever ses taux. Il s’agit plutôt de déterminer si la décision de mercredi s’avérera être une réponse ponctuelle à une inflation persistante — ou le début d’un nouveau cycle de resserrement monétaire.

Pourquoi la Fed se prépare à resserrer sa politique monétaire

La réunion de septembre s’inscrit dans un contexte de regain de pressions inflationnistes et d’incertitude mondiale accrue.

Les dernières données sur l’inflation ont renforcé les arguments en faveur d’un resserrement de la politique monétaire. La hausse des coûts énergétiques et les perturbations géopolitiques ont alimenté les craintes que la hausse des prix ne reste obstinément supérieure à l’objectif de 2 % fixé par la Fed.

Les responsables doivent désormais mettre en balance ces risques et la possibilité que la hausse des coûts d’emprunt affaiblisse l’activité économique. Cette tension confère une importance particulière aux prévisions de la Fed concernant l’inflation, la croissance et les taux d’intérêt.

Même des révisions modestes pourraient modifier sensiblement les anticipations quant à l’orientation de la politique monétaire.

Le ton de Kevin Warsh pourrait avoir plus d’importance que le communiqué

La conférence de presse du président de la Fed, Kevin Warsh, offrira aux marchés l’indication la plus claire à ce jour quant à la fermeté avec laquelle il soutient une campagne de resserrement soutenue.

Les investisseurs seront très attentifs à toute indication laissant entrevoir de nouvelles hausses, ainsi qu’à son évaluation quant à savoir si la politique actuelle est suffisamment restrictive.

Warsh doit également faire face à des pressions politiques. Le président Donald Trump s’est montré favorable à des taux d’intérêt stables ou en baisse, ce qui place les préférences de l’administration en contradiction avec la hausse attendue de la Fed.

La manière dont Warsh abordera le mandat de la banque centrale — et s’il évitera de répondre directement aux critiques politiques — pourrait influencer la perception de l’indépendance et de la crédibilité de la Fed.

Trois scénarios pour les marchés

Une hausse « accommodante »

La Fed relève ses taux de 25 points de base mais indique qu’un resserrement supplémentaire est loin d’être certain.

Les rendements des bons du Trésor et le dollar pourraient baisser, les investisseurs revoyant à la baisse leurs anticipations de nouvelles hausses. Les actions, en particulier celles des entreprises technologiques et d’autres titres sensibles aux taux d’intérêt, pourraient rebondir.

Relèvement « belliciste »

La Fed relève ses taux, revoit à la hausse ses prévisions d’inflation et anticipe plusieurs hausses supplémentaires.

Les rendements des bons du Trésor à court terme et le dollar pourraient grimper, les marchés anticipant une trajectoire de taux plus élevée. Les actions, l’or et d’autres actifs sensibles au risque pourraient subir des pressions.

Maintien inattendu

La Fed maintient ses taux inchangés malgré de fortes anticipations de hausse sur les marchés.

Les marchés pourraient dans un premier temps saluer cette décision, mais tout rebond pourrait s’essouffler si les investisseurs interprétaient cette pause comme le signe que la Fed s’engage moins fermement à contrôler l’inflation.

Conclusion

Une hausse d’un quart de point est largement prise en compte dans les cours actuels du marché. Ce qui n’est pas anticipé avec la même certitude, c’est la destination finale de la Fed.

Les projections de septembre, le vote du comité et la description par Warsh des perspectives d’inflation détermineront si les investisseurs considèrent cette décision comme une simple mesure défensive ou comme la première étape d’une campagne plus large.

À 18 h 00 GMT, le chiffre communiqué aux investisseurs pourrait correspondre à leurs attentes. C’est le message qui se cache derrière ce chiffre qui sera source de surprise — et de risque pour le marché.

Avertissement ! Ce document ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Les performances passées ne garantissent pas les rendements futurs. Investir dans des devises étrangères peut affecter vos rendements en raison de leurs fluctuations. Toute opération sur des titres peut entraîner aussi bien des gains que des pertes. Les hypothèses et prévisions énoncées dans ce document ne sont que des estimations qui peuvent s’avérer inexactes et sont susceptibles d’évoluer en fonction de la conjoncture économique. Ces déclarations ne garantissent pas les rendements futurs.