Pad cijena nafte pomaže oporavku tržišta—ali strahovi zbog Fed-a i dalje traju

Financijska tržišta balansiraju dvije suprotstavljene sile: olakšanje zbog pada cijena nafte i zabrinutost da bi postojana inflacija mogla zadržati Federalne rezerve restriktivnima. Američke dionice, plemeniti metali i kriptovalute oporavili su se u četvrtak dok su ulagači nastavili probavljati najnovije povećanje kamatnih stopa Feda, dok je pad cijena nafte pomogao poboljšati raspoloženje prema riziku.Jeftinija energija može podržati dionice smanjenjem poslovnih troškova, jačanjem kupovne moći kućanstava i ublažavanjem ukupne inflacije. Zlato također može imati koristi ako ulagači očekuju niže stvarne prinose, slabiji dolar ili nastavak potražnje za zaštitom od gospodarske nesigurnosti.No, niže cijene nafte same po sebi ne znače da je bitka protiv inflacije gotova. Rast plaća, troškovi stanovanja i inflacija usluga mogli bi ostati visoki, ograničavajući sposobnost Fed-a da ublaži politiku. Ovaj pritisak pomaže objasniti zašto vrijednost rizičnih imovina može rasti čak i dok ulagači nastavljaju uvrštavati u cijene mogućnost produljenog — ili dodatnog — monetarnog zaoštravanja.Zašto niže cijene nafte pomažu dionicamaNiže cijene nafte potiču procjene vrijednosti smanjenjem inflacijskih očekivanja. Ako ulagači vjeruju da će niži troškovi energije omogućiti Fed-u da postane manje restriktivan, prinosi na obveznice mogli bi pasti. To smanjuje stopu koja se koristi za diskontiranje budućih korporativnih zarada, što često pogoduje tehnološkim i drugim dionicama usmjerenim na rast.Međutim, učinak nije ujednačeno pozitivan. Proizvođači energije mogli bi se suočiti sa slabijim prihodima, a šira reakcija tržišta ovisit će o tome što uzrokuje pad cijena nafte.Zašto zlato može rasti zajedno s dionicamaZlato ne reagira samo na strah. Na njegovu cijenu utječu i stvarne kamatne stope, dolar, potražnja središnjih banaka i očekivanja u pogledu monetarne politike.Budući da zlato ne donosi kamatu, postaje privlačnije kada prinosi na obveznice, prilagođeni inflaciji, padaju. Ako pad cijena nafte navede ulagače da očekuju niže kamatne stope, cijena zlata može rasti zajedno s dionicama.Zašto bi Fed mogao ostati restriktivanFederalne rezerve moraju utvrditi odražava li niža inflacija trajno gospodarsko preuređenje ili samo privremeno olakšanje u energetici.Ako zapošljavanje ostane snažno, plaće nastave rasti i potrošači nastave trošiti, dužnosnici mogu zaključiti da je potražnja i dalje previše otporna da bi se inflacija trajno vratila na ciljanu razinu. Snažna financijska tržišta mogu dodatno potaknuti tu zabrinutost povećanjem bogatstva kućanstava, smanjenjem troškova financiranja i poboljšanjem povjerenja.Perspektive za ulagačeNajpovoljniji ishod bio bi meko slijetanje u kojem inflacija nastavlja opadati, rast usporava, ali ne doživljava kolaps, a Fed na kraju smanjuje kamatne stope na uredan način. Niže cijene nafte mogu podržati taj ishod smanjenjem inflacije bez potrebe za ozbiljnim smanjenjem potražnje.No, put ostaje neizvjestan. Ulagači bi trebali pratiti širi li se dezinflacija izvan energetskog sektora na plaće, najamnine i usluge. Podaci o tržištu rada, prinosi na trezorske zapise, financijski uvjeti i smjernice tvrtki pomoći će u određivanju kreće li se gospodarstvo prema mekom slijetanju ili oštrijem padu.ZaključakNiže cijene nafte uvelike podržavaju tržišta. One smanjuju ukupnu inflaciju, jačaju financije potrošača i smanjuju troškove za mnoga poduzeća. Mogu podići cijene dionica, istovremeno podržavajući zlato kroz očekivanja nižih stvarnih kamatnih stopa i slabijeg dolara.Jeftinija energija, međutim, ne rješava širi izazov Federalnih rezervi. Održivi rast plaća, povišena inflacija u sektoru usluga i otporna potražnja mogli bi održati monetarnu politiku restriktivnom čak i ako se tržišta oporave. Ključno je pitanje može li inflacija nastaviti padati u širem gospodarstvu bez izazivanja ozbiljnog usporavanja – i može li Fed prilagoditi politiku bez ponovnog poticanja inflacijskih pritisaka.Upozorenje! Ovaj materijal nije namijenjen kao investicijski savjet. Podaci o prošloj uspješnosti ne jamče buduće prinose. Ulaganje u strane valute može utjecati na vašu dobit zbog njihovih fluktuacija. Svaka transakcija vrijednosnim papirima može rezultirati i dobiti i gubitku. Pretpostavke i očekivanja izneseni u ovom materijalu samo su procjene koje možda nisu točne i mogu se mijenjati ovisno o trenutnim gospodarskim uvjetima. Ove izjave ne jamče buduće prinose.