Dionice poluvodiča predvodile su pad, pri čemu je indeks poluvodiča u Philadelphiji pao za 12,2%. Nvidia je izgubila 9,3%, dok je AMD pao za otprilike 17,3%, budući da se prodaja proširila na proizvođače čipova, pružatelje usluga oblačne infrastrukture i druge tvrtke povezane s umjetnom inteligencijom.
Zašto se infrastruktura za umjetnu inteligenciju suočava s novim pritiskom
Prodaja je uslijedila nakon uvjerljive pobjede demokrata na američkim izborima na pola mandata, što je izazvalo zabrinutost zbog strožih ograničenja u razvoju podatkovnih centara. Kandidati koji su se protivili daljnjem širenju pobijedili su u važnim utrkama, dok je niz lokalnih referenduma odražavao sve veći otpor velikim infrastrukturним projektima.
Posljedice sežu i izvan operatera podatkovnih centara. Izgradnja AI pogona zahtijeva značajna ulaganja u procesore, memoriju, mrežnu opremu, električnu energiju i sustave za hlađenje. Ako odobrenja za regulaciju postanu teža ili se građevinski projekti odgode, dobavljači bi mogli doživjeti sporiji rast narudžbi čak i ako dugoročna potražnja za računalnim kapacitetom ostane snažna.
Sektor poluvodiča suočio se i s pritiskom specifičnim za pojedine tvrtke. Dionice Qualcomma pale su za 9,5 % nakon što prodaja čipova za pametne telefone nije ispunila očekivanja, što je dodatno pojačalo zabrinutost zbog potražnje izvan tržišta infrastrukture za umjetnu inteligenciju.
Troškovi financiranja mogli bi pojačati usporavanje
Nedavna ekspanzija infrastrukture za umjetnu inteligenciju zahtijevala je znatan kapital, pri čemu se tehnološke tvrtke sve više oslanjaju na financiranje dugom kako bi podržale izgradnju. Visoki troškovi zaduživanja čine ove projekte skuplima, osobito kada se značajna potrošnja događa godinama prije nego što se očekivani prihodi u potpunosti ostvare.
To stvara rizik koji nadilazi moguća regulatorna kašnjenja. Sporija izgradnja odgodila bi uvođenje računalnih kapaciteta i mogla odgoditi prihode koji bi trebali opravdati trenutačne investicijske obveze. Za tvrtke s visokim dugom, takva kašnjenja također mogu povećati pritisak na novčani tok i potrebe za refinanciranjem.
Unatoč tome, investicijska aktivnost nije prestala. Google je najavio planove za podatkovni centar vrijedan 17 milijardi dolara u Wyomingu, što ilustrira da se velike tehnološke tvrtke i dalje obvezuju ulaganjima unatoč rastućoj nesigurnosti. Razlika između financijski jačih operatera i tvrtki ovisnih o vanjskom financiranju stoga bi mogla postati sve važnija.
Što bi moglo odrediti hoće li korekcija produbiti?
Pad Nasdaqa u suprotnosti je s nastavkom širenja ulaganja u umjetnu inteligenciju, što sugerira da ulagači preispituju vremenski okvir i profitabilnost budućeg rasta, a ne da u potpunosti odustaju od očekivanja vezanih uz tu tehnologiju.
Tržišta državnih obveznica ponudila su potencijalnu protutežu. Prinos na desetogodišnje američke trezorske zapise u četvrtak je pao na otprilike 4,84 %, što odražava povećanu potražnju za obveznicama. Stalno niži prinosi mogli bi s vremenom smanjiti troškove financiranja i podržati vrijednosti dionica, iako ne bi uklonili rizike u izgradnji ili profitabilnosti.
Pažnja se sada okreće petkovom izvješću o zaposlenosti u SAD-u, uz nadolazeće poslovne rezultate i događaje u regulaciji podatkovnih centara. Ti će čimbenici pomoći u određivanju odražava li pad privremeno prilagođavanje vrijednosti ili temeljitiju preispitivanje ciklusa ulaganja u umjetnu inteligenciju.
Za ulagače, ključno pitanje više nije samo koliko su tvrtke spremne potrošiti na umjetnu inteligenciju. Sve je više pitanje mogu li se ta ulaganja dovršiti na vrijeme i ostvariti dovoljnu dobit da bi se opravdali njihovi troškovi financiranja.
Odricanje od odgovornosti! Ovaj materijal nije namijenjen kao investicijski savjet. Podaci o prošloj uspješnosti ne jamče buduće profite. Ulaganje u strane valute može utjecati na vašu dobit zbog njihovih fluktuacija. Svaka transakcija vrijednosnim papirima može rezultirati i dobiti i gubitku. Pretpostavke i očekivanja navedeni u materijalu samo su procjene koje možda nisu točne i mogu se promijeniti u skladu s trenutačnim gospodarskim uvjetima. Ove izjave ne jamče buduću uspješnost.
Inflacija u eurozoni doseže trogodišnji vrhunac, potaknuta uglavnom naglim rastom cijena energenata. Budući da je temeljna inflacija ostala relativno stabilna, Europska središnja banka suočena je s teškom odlukom: podići kamatne stope kako bi obuzdala buduće pritiske na cijene ili izbjegla daljnje slabljenje gospodarskog rasta.
Pročitaj više →Američki dolar pada na najnižu razinu u posljednjih mjesec dana nakon što su demokrati preuzeli kontrolu nad oba doma Kongresa. Investitori preispituju izglede za ulaganja u umjetnu inteligenciju, državnu potrošnju i troškove zaduživanja dok se Washington priprema za podijeljenu vlast.
Pročitaj više →