Il fatturato annuo è aumentato del 15,5% su base comparabile, raggiungendo i 44,2 miliardi di euro, mentre il margine di profitto al lordo delle voci straordinarie è più che raddoppiato, attestandosi al 12,4%. Il flusso di cassa libero al lordo delle imposte è quasi raddoppiato, raggiungendo gli 8,8 miliardi di euro, a sostegno di una proposta di aumento del dividendo da 0,70 a 2,30 euro per azione.
Perché la domanda di IA è solo una parte della storia della crescita
Il portafoglio ordini di Siemens Energy ha raggiunto il livello record di 164 miliardi di euro, sostenuto dalla forte domanda di turbine a gas e di apparecchiature per la rete elettrica. Circa 15 miliardi di euro di questi ordini sono direttamente correlati ai data center, rappresentando circa il 9% del portafoglio ordini totale.
La distinzione è importante perché la crescita dell’azienda va oltre l’intelligenza artificiale. Anche la modernizzazione della rete elettrica, l’elettrificazione industriale e gli investimenti in una produzione energetica affidabile stanno trainando la domanda. I soli ordini provenienti dagli Stati Uniti sono aumentati del 70,8% raggiungendo i 27,7 miliardi di euro nel corso dell’anno fiscale.
Questa base clienti più ampia potrebbe ridurre la dipendenza dal ritmo di sviluppo delle infrastrutture di IA. Anche se la costruzione di data center dovesse rallentare, la domanda di sostituzione delle apparecchiature di rete obsolete e di espansione della capacità di trasmissione dell’energia elettrica potrebbe continuare a sostenere il portafoglio ordini dell’azienda.
Il forte flusso di cassa sostiene i rendimenti per gli azionisti
Il miglioramento della redditività di Siemens Energy riflette sia una domanda favorevole sia una performance operativa più solida. Le divisioni Gas Services e Grid Technologies hanno generato un flusso di cassa sostanziale, mentre il settore eolico di Siemens Gamesa ha raggiunto il pareggio in termini di utile al lordo delle voci straordinarie dopo anni di perdite.
Tuttavia, i dati relativi al flusso di cassa richiedono un’analisi più approfondita. Gli anticipi dei clienti e le commissioni di prenotazione hanno contribuito agli 8,8 miliardi di euro generati al lordo delle imposte. Sebbene questi pagamenti migliorino la liquidità a breve termine, sono legati alle future consegne dei progetti e possono variare a seconda della tempistica dei nuovi ordini.
Anche Siemens Gamesa è rimasta in territorio negativo in termini di flusso di cassa, nonostante la ripresa operativa, registrando un deflusso di 1,6 miliardi di euro al lordo delle imposte.
Il piano di riacquisto aggiuntivo da 9 miliardi di euro rappresenta quindi ben più di un semplice impegno nei confronti dei rendimenti per gli azionisti. La sua sostenibilità dipenderà dalla capacità di Siemens Energy di convertire gli ordini esistenti in ricavi redditizi, continuando al contempo a finanziare la capacità produttiva e l’esecuzione dei progetti.
Cosa potrebbe sostenere il rialzo?
Siemens Energy prevede una crescita del fatturato comparabile compresa tra il 14% e il 16% nell’anno fiscale 2027, insieme a un margine di profitto al lordo delle voci straordinarie compreso tra il 14% e il 16%. La società prevede inoltre un flusso di cassa libero al lordo delle imposte pari a circa 10 miliardi di euro.
I suoi obiettivi a più lungo termine sono più ambiziosi, con una crescita annua del fatturato compresa tra il 12% e il 14% e un margine di profitto che raggiungerà il 20%-22% entro l’anno fiscale 2030.
Il raggiungimento di questi obiettivi richiederà continui miglioramenti nell’efficienza operativa e la corretta esecuzione di un portafoglio ordini in crescita. Ritardi nei grandi progetti infrastrutturali o nuove perdite nella divisione eolica potrebbero indebolire la redditività nonostante la forte domanda.
Per gli investitori, la questione centrale è se Siemens Energy sarà in grado di trasformare l’attuale ciclo di investimenti infrastrutturali in una crescita sostenuta degli utili. Gli ordini record offrono visibilità sui ricavi futuri, ma sarà la generazione costante di liquidità a determinare in che misura tale crescita potrà, in ultima analisi, essere restituita agli azionisti.
Avviso! Il presente materiale non costituisce una consulenza in materia di investimenti. I dati relativi alle performance passate non garantiscono profitti futuri. Investire in valute estere può influire sui rendimenti a causa delle loro fluttuazioni. Qualsiasi operazione su titoli può comportare sia profitti che perdite. Le ipotesi e le aspettative esposte nel presente materiale sono solo stime che potrebbero non essere accurate e potrebbero variare in base alle attuali condizioni economiche. Queste dichiarazioni non garantiscono performance future.
TSMC registra un fatturato mensile record e approva investimenti in OpenAI e Anthropic, estendendo il proprio raggio d’azione oltre la produzione di semiconduttori. Questa mossa evidenzia la fiducia nella domanda di intelligenza artificiale, ma solleva interrogativi sulla crescente interdipendenza finanziaria all’interno del settore.
Leggi di più →A ottobre i prezzi al consumo negli Stati Uniti sono aumentati più rapidamente del previsto, rafforzando le aspettative di un ulteriore aumento dei tassi da parte della Federal Reserve. Sebbene l’inflazione nel settore energetico abbia subito un notevole rallentamento, le persistenti pressioni sui prezzi sottostanti aumentano la possibilità di una stretta monetaria più aggressiva.
Leggi di più →