Az éves árbevétel összehasonlítható alapon 15,5%-kal, 44,2 milliárd euróra nőtt, míg a rendkívüli tételek előtti haszonkulcs több mint kétszeresére, 12,4%-ra emelkedett. Az adózás előtti szabad cash flow közel kétszeresére, 8,8 milliárd euróra nőtt, alátámasztva az osztalék javasolt emelését részvényenként 0,70 euróról 2,30 euróra.
Miért csak egy része a növekedésnek az AI iránti kereslet?
A Siemens Energy megrendelésállománya rekordszintű, 164 milliárd eurót ért el, amit a gázturbinák és az elektromos hálózati berendezések iránti erős kereslet támasztott alá. E megrendelések közül körülbelül 15 milliárd euró közvetlenül kapcsolódik az adatközpontokhoz, ami a teljes megrendelésállomány mintegy 9%-át teszi ki.
Ez a megkülönböztetés azért fontos, mert a vállalat növekedése túlmutat a mesterséges intelligencián. Az áramhálózat modernizálása, az ipari villamosítás és a megbízható áramtermelésbe történő beruházások szintén ösztönzik a keresletet. Csak az Egyesült Államokból érkező megrendelések 70,8%-kal, 27,7 milliárd euróra nőttek a pénzügyi év során.
Ez a szélesebb ügyfélkör csökkentheti a mesterséges intelligencia infrastruktúrájának fejlesztési ütemétől való függőséget. Még ha az adatközpontok építése lelassul is, az elavult hálózati berendezések cseréjére és az áramátviteli kapacitás bővítésére irányuló kereslet továbbra is támogathatja a vállalat megrendelésállományát.
Az erős cash flow támogatja a részvényesi hozamokat
A Siemens Energy javuló jövedelmezősége egyaránt tükrözi a kedvező keresletet és az erőteljesebb működési teljesítményt. A Gas Services és a Grid Technologies üzletágak jelentős cash flow-t generáltak, míg a Siemens Gamesa szélenergia-üzletága több évnyi veszteség után elérte a különleges tételek előtti nyereség tekintetében a megtérülési pontot.
A cash flow-adatokat azonban alaposabban meg kell vizsgálni. Az ügyfelek előlegfizetései és a foglalási díjak hozzájárultak az adózás előtti 8,8 milliárd euróhoz. Bár ezek a befizetések javítják a rövid távú likviditást, jövőbeli projektátadásokhoz kapcsolódnak, és az új megrendelések időzítésétől függően ingadozhatnak.
A Siemens Gamesa működési fellendülése ellenére is negatív cash flow-t mutatott, adózás előtti 1,6 milliárd eurós kiáramlást regisztrálva.
A további 9 milliárd eurós visszavásárlási terv ezért többet jelent, mint pusztán a részvényesi hozam iránti elkötelezettséget. Fenntarthatósága attól függ, hogy a Siemens Energy képes-e meglévő megrendeléseit nyereséges bevételre váltani, miközben továbbra is finanszírozza a termelési kapacitást és a projektek kivitelezését.
Mi tarthatja fenn a fellendülést?
A Siemens Energy a 2027-es pénzügyi évben 14–16%-os összehasonlítható árbevétel-növekedést vár, a rendkívüli tételek előtti haszonkulcs pedig 14–16% között alakulhat. A vállalat emellett körülbelül 10 milliárd eurós adózás előtti szabad cash flow-t prognosztizál.
Hosszú távú céljai ennél is ambiciózusabbak: a 2030-as pénzügyi évre 12–14%-os éves árbevétel-növekedést és 20–22%-os nyereséghányadot tűzött ki célul.
Ezen célok eléréséhez a működési hatékonyság folyamatos javítására és a növekvő megrendelésállomány sikeres teljesítésére lesz szükség. A nagy infrastrukturális projektek késedelmei vagy a szélenergia-divízióban bekövetkező újabb veszteségek a erős kereslet ellenére is gyengíthetik a jövedelmezőséget.
A befektetők számára a legfontosabb kérdés az, hogy a Siemens Energy képes-e a mai infrastrukturális beruházási ciklust tartós nyereségnövekedéssé alakítani. A rekordméretű megrendelések rálátást nyújtanak a jövőbeli árbevételre, de a folyamatos készpénztermelés fogja meghatározni, hogy e növekedésből végül mennyi juthat vissza a részvényesekhez.
Jogi nyilatkozat! Ez az anyag nem minősül befektetési tanácsadásnak. A múltbeli teljesítményadatok nem garantálják a jövőbeli nyereséget. A devizákba történő befektetés az árfolyam-ingadozások miatt befolyásolhatja a hozamot. Bármely értékpapír-tranzakció nyereséget és veszteséget egyaránt eredményezhet. Az anyagban szereplő feltételezések és várakozások csupán becslések, amelyek nem feltétlenül pontosak, és a jelenlegi gazdasági körülmények függvényében változhatnak. Ezek az állítások nem garantálják a jövőbeli teljesítményt.
TSMC reports record monthly revenue and approves investments in OpenAI and Anthropic, extending its exposure beyond semiconductor manufacturing. The move highlights confidence in artificial intelligence demand but raises questions about growing financial interdependence across the sector.
További információk →U.S. consumer prices rise faster than expected in October, strengthening expectations of another Federal Reserve rate increase. Although energy inflation has slowed considerably, persistent underlying price pressures raise the possibility of more aggressive monetary tightening.
További információk →