Zlato zostáva pod tlakom, keďže rastúce výnosy a očakávania, že Fed bude postupovať reštriktívne, zhoršujú vyhliadky

Ceny zlata zostávajú pod trvalým tlakom, keďže rastúce výnosy amerických štátnych dlhopisov, silný dolár a rastúce očakávania sprísnenia menovej politiky Federálneho rezervného systému naďalej negatívne ovplyvňujú náladu investorov.

Tento drahý kov zaznamenal v pondelok neskoro počas newyorskej seansy mierne oživenie po dramatickom výpredaji, ku ktorému došlo skôr v ten deň. Oživenie však rýchlo stratilo na sile. Zlato prišlo o svoje skoršie zisky počas utorkovej európskej obchodnej seansy a opäť kleslo pod hranicu 4 280 USD, čo naznačuje, že predajcovia majú situáciu pevne pod kontrolou.

Zlato teraz klesá už niekoľko obchodných dní po sebe, keďže trhy zohľadňujú možnosť, že úrokové sadzby v USA zostanú na zvýšenej úrovni dlhšie – alebo potenciálne ešte vzrastú. V pondelok klesol na nové šesťtýždňové minimum 4 253 USD po tom, čo prekonal psychologicky aj technicky dôležitú zónu podpory na úrovni 4 300 USD.

Toto prelomenie znamenalo výrazné zhoršenie krátkodobého technického výhľadu. Neschopnosť získať späť hranicu 4 300 USD počas následného oživenia posilnila novú úlohu tejto úrovne ako potenciálneho odporu a vystavila zlato riziku ďalšieho poklesu.

Výnosy štátnych dlhopisov stúpajú na viacročné maximá

Referenčný výnos 10-ročných amerických štátnych dlhopisov stúpol nad 5,021 % a dosiahol najvyššiu úroveň od polovice roku 2007. Tento vývoj výrazne zvyšuje alternatívne náklady držania aktív bez výnosu, ako je zlato.

Výnosy štátnych dlhopisov vzrástli, keďže investori stavia na to, že pretrvávajúce inflačné tlaky a pokračujúca odolnosť ekonomiky by mohli prinútiť Federálny rezervný systém udržiavať reštriktívnu menovú politiku dlhšie, než sa pôvodne očakávalo. Rastúce špekulácie o ďalšom zvýšení úrokových sadzieb ešte viac rozkolísali trh so zlatom.

Trh sa zatiaľ zdá byť viac zameraný na vyhliadky na vyššie reálne výnosy a silnejší dolár než na dlhodobé inflačné dôsledky vyšších cien komodít.

Očakávania jastrabieho postoja Fedu a silnejší dolár zvyšujú predajný tlak

Obnovený dopyt po americkom dolári je jednou z hlavných prekážok, ktorým čelí zlato. Dolár sa pohyboval blízko dvojtýždňového maxima, keďže obchodníci upravovali svoje očakávania týkajúce sa smerovania politiky Federálneho rezervného systému.

Keďže cena zlata je stanovená v dolároch, silnejšia americká mena zdražuje tento kov pre kupujúcich používajúcich iné meny. To môže oslabiť medzinárodný dopyt a zosilniť predajný tlak, najmä ak je posilňovanie dolára sprevádzané rastom výnosov dlhopisov. Nedávna zmena očakávaní týkajúcich sa úrokových sadzieb tiež znížila atraktívnosť zlata ako defenzívneho aktíva.

Technický výhľad zlata

Z technického hľadiska oslabil krátkodobý výhľad zlata jeho prelomenie pod hranicu 4 300 USD. Obmedzený následný vývoj počas pondelkového oživenia naznačuje, že kupujúci pri poklese ešte nevstupujú do trhu s dostatočným presvedčením, aby zvrátili pokles.

Zóna 4 250 USD predstavuje prvý bezprostredný referenčný bod smerom nadol. Trvalé prelomenie tejto úrovne by mohlo vystaviť riziku psychologicky dôležitú oblasť 4 200 USD, ktorá sa teraz javí ako ďalší hlavný medvedí cieľ.

Na strane rastu by sa zlato muselo zotaviť nad úroveň 4 400/40 USD, aby sa zmiernil bezprostredný predajný tlak. Presvedčivý návrat nad túto hranicu by mohol vyvolať krytie krátkych pozícií a vytvoriť priestor pre širšie oživenie. Do tej doby môžu rastové pohyby naďalej priťahovať predajcov.

Záver

Hoci nedávny prudký pokles môže nakoniec prilákať lovcov výpredajov, technický obraz zatiaľ nenaznačuje, že by kupujúci boli pripravení na agresívny návrat. Významné oživenie bude pravdepodobne vyžadovať zlepšenie širších makroekonomických podmienok – najmä pokles výnosov, oslabenie dolára alebo menej „jastrabí“ signál zo strany Federálneho rezervného systému.

Upozornenie! Tento materiál nie je určený ako investičné poradenstvo. Údaje o minulých výnosoch nezaručujú budúce výnosy. Investovanie do cudzích mien môže ovplyvniť vaše výnosy v dôsledku ich kolísania. Akákoľvek transakcia s cennými papiermi môže viesť k ziskom aj stratám. Predpoklady a očakávania uvedené v tomto materiáli sú iba odhadmi, ktoré nemusia byť presné a môžu sa meniť v závislosti od aktuálnych ekonomických podmienok. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúce výnosy.