Index Nasdaq klesol o 5,5 %, keď obavy z investícií do umelej inteligencie vyvolali výpredaj akcií technologických spoločností

Index Nasdaq Composite vo štvrtok 5. novembra klesol o 5,52 % na 24 315 bodov a vstúpil do korekčnej fázy po tom, čo od svojho rekordného maxima zo 6. októbra klesol takmer o 12 %. Index S&P 500 stratil 4,36 %, čím sa trhová hodnota znížila približne o 3 bilióny dolárov.

Pokles viedli akcie polovodičových spoločností, pričom index Philadelphia Semiconductor Index klesol o 12,2 %. Spoločnosť Nvidia stratila 9,3 %, zatiaľ čo AMD klesla približne o 17,3 %, keďže predaj sa rozšíril na výrobcov čipov, poskytovateľov cloudovej infraštruktúry a ďalšie podniky súvisiace s umelou inteligenciou.

Prečo je infraštruktúra umelej inteligencie pod novým tlakom

Tento výpredaj nasledoval po drvivom víťazstve demokratov v amerických voľbách v polovici volebného obdobia, čo vyvolalo obavy z prísnejších obmedzení rozvoja dátových centier. Kandidáti, ktorí sa stavali proti ďalšej expanzii, vyhrali dôležité voľby, zatiaľ čo početné miestne referendá odzrkadľovali rastúci odpor voči veľkým infraštruktúrnym projektom.

Dôsledky presahujú rámec prevádzkovateľov dátových centier. Výstavba zariadení pre umelú inteligenciu si vyžaduje značné investície do procesorov, pamäťových modulov, sieťových zariadení, elektrickej energie a chladiacich systémov. Ak sa získanie regulačných povolení skomplikuje alebo sa stavebné projekty oneskoria, dodávatelia by mohli zaznamenať pomalší rast objednávok, aj keby dlhodobý dopyt po výpočtovej kapacite zostal silný.

Sektor polovodičov čelil aj tlakom špecifickým pre jednotlivé spoločnosti. Akcie spoločnosti Qualcomm klesli o 9,5 % po tom, čo predaj čipov pre smartfóny nesplnil očakávania, čo ešte viac prehĺbilo obavy o stav dopytu mimo trhu s infraštruktúrou umelej inteligencie.

Finančné náklady by mohli spomalenie ešte zosilniť

Nedávna expanzia infraštruktúry umelej inteligencie si vyžiadala značný kapitál, pričom technologické spoločnosti sa na financovanie výstavby čoraz viac spoliehajú na dlhové financovanie. Zvýšené náklady na úvery zdražujú tieto projekty, najmä keď k významným výdavkom dochádza roky predtým, ako sa očakávané tržby plne realizujú.

To vytvára riziko, ktoré presahuje rámec potenciálnych regulačných zdržaní. Spomalenie výstavby by odložilo zavedenie výpočtovej kapacity a mohlo by posunúť výnosy, ktoré majú odôvodniť súčasné investičné záväzky. Pre spoločnosti s vysokou mierou zadlženosti môžu takéto zdržania tiež zvýšiť tlak na peňažný tok a požiadavky na refinancovanie.

Investičná činnosť sa však nezastavila. Spoločnosť Google oznámila plány na vybudovanie dátového centra v hodnote 17 miliárd USD vo Wyomingu, čo dokazuje, že veľké technologické spoločnosti naďalej investujú kapitál napriek rastúcej neistote. Rozdiel medzi finančne silnejšími prevádzkovateľmi a podnikmi závislými od externého financovania sa preto môže stať čoraz dôležitejším.

Čo by mohlo rozhodnúť o tom, či sa korekcia prehĺbi?

Pokles indexu Nasdaq kontrastuje s pokračujúcim rozmachom investícií do umelej inteligencie, čo naznačuje, že investori skôr prehodnocujú načasovanie a ziskovosť budúceho rastu, než aby úplne opustili očakávania voči tejto technológii.

Trhy so štátnymi dlhopismi ponúkli potenciálnu protiváhu. Výnos desaťročných amerických štátnych dlhopisov vo štvrtok klesol na približne 4,84 %, čo odzrkadľuje zvýšený dopyt po dlhopisoch. Trvalo nižšie výnosy by mohli nakoniec zmierniť náklady na financovanie a podporiť valuácie akcií, hoci by neodstránili riziká spojené so výstavbou alebo ziskovosťou.

Pozornosť sa teraz upriamuje na piatkovú správu o zamestnanosti v USA, ako aj na nadchádzajúce zverejnenia firemných ziskov a vývoj v oblasti regulácie dátových centier. Tieto faktory pomôžu určiť, či pokles odráža dočasnú korekciu ocenení, alebo skôr zásadnejšie prehodnotenie investičného cyklu v oblasti umelej inteligencie.

Pre investorov už nie je kľúčovou otázkou len to, koľko sú spoločnosti ochotné investovať do umelej inteligencie. Čoraz viac ide o to, či sa tieto investície podarí zrealizovať podľa plánu a či prinesú dostatočné výnosy na to, aby ospravedlnili svoje náklady na financovanie.

Upozornenie! Tento materiál nie je určený ako investičné poradenstvo. Údaje o minulých výnosoch nezaručujú budúce zisky. Investovanie do cudzích mien môže ovplyvniť vaše výnosy v dôsledku ich kolísania. Akákoľvek transakcia s cennými papiermi môže viesť k ziskom aj stratám. Predpoklady a očakávania uvedené v tomto materiáli sú iba odhadmi, ktoré nemusia byť presné a môžu sa meniť v závislosti od aktuálnych ekonomických podmienok. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúcu výkonnosť.