Protokollet från Fed kan komma att ändra ränteförväntningarna

Federal Reserve planerar att på onsdag offentliggöra protokollet från sitt penningpolitiska möte den 28–29 juli, vilket kan ge nya insikter om den framtida inriktningen för de amerikanska räntorna. Detta blir det andra FOMC-protokollet som offentliggörs sedan Kevin Warsh tillträdde som Fed-ordförande i maj.

Under mötet i juli röstade beslutsfattarna med 9 mot 3 för att behålla målintervallet för federal funds-räntan oförändrat på 3,50–3,75 procent. De avvikande medlemmarna Beth Hammack, Neel Kashkari och Lorie Logan förespråkade en omedelbar räntehöjning på 25 baspunkter.

Marknaderna söker ledtrådar om Fed:s nästa drag

De ekonomiska siffror som offentliggjorts sedan Federal Reserves möte i juli har försvagat argumenten för en omedelbar räntehöjning.

Antalet sysselsatta utanför jordbrukssektorn i USA minskade med 23 000 i juli, medan arbetslösheten förblev relativt stabil på 4,1 procent. Försäljningen inom detaljhandeln och restaurangbranschen sjönk med 0,6 % jämfört med juni, vilket tyder på en svagare efterfrågan från hushållen. Inflationen har också avtagit något; konsumentpriserna steg med 0,1 % i juli, samtidigt som den totala årliga inflationen sjönk från 3,5 % till 3,4 % och kärninflationen avtog till 2,5 % under de senaste 12 månaderna. Trots detta ligger inflationen fortfarande över Feds mål på 2 %, och energipriserna var fortfarande 14,7 % högre än ett år tidigare.

Dessa siffror har fått handlare att sänka sina förväntningar på en räntehöjning i september. Terminsmarknaderna indikerar för närvarande en sannolikhet på cirka två tredjedelar att Fed kommer att behålla räntorna oförändrade nästa månad, med ungefär en tredjedels sannolikhet för en höjning med 25 räntepunkter. Sannolikheten för en räntehöjning senare i år är fortfarande högre, vilket tyder på att investerarna har skjutit upp – men inte avfärdat – möjligheten till ytterligare åtstramningar. De sannolikheter som marknaden antyder kan förändras snabbt och bör förses med en tidsstämpel vid publiceringen.

Debatten om inflation och arbetsmarknaden granskas noggrant

Investerare kommer att noggrant analysera protokollet för att få insikt i hur ledamöterna bedömde inflationsriskerna, förhållandena på arbetsmarknaden och effekterna av de höga energipriserna. Diskussionen kan också belysa i vilken utsträckning de farhågor som de tre avvikande ledamöterna framförde delades av kommittén i stort.

Ett starkare fokus på ihållande inflation eller energidrivet pristryck skulle kunna återuppväcka förväntningarna på en räntehöjning i september och leda till högre obligationsräntor. Omvänt kan ökad oro kring sysselsättningen och konsumenternas efterfrågan stärka argumenten för att behålla de nuvarande räntorna.

Även om protokollet återspeglar tidigare överläggningar och är daterat före de senaste siffrorna för sysselsättning, inflation och detaljhandelsförsäljning, kan det ändå ge klarhet om Federal Reserves beslutsram och signalera vilken typ av underlag beslutsfattarna skulle kräva för att motivera en ytterligare räntehöjning.

Varning! Detta material är inte avsett som investeringsrådgivning. Tidigare resultat är ingen garanti för framtida avkastning. Investeringar i utländska valutor kan påverka din avkastning på grund av valutakursfluktuationer. Alla transaktioner med värdepapper kan leda till både vinster och förluster. De antaganden och förväntningar som framförs i detta material är endast uppskattningar som kanske inte är korrekta och kan förändras beroende på rådande ekonomiska förhållanden. Dessa uttalanden garanterar inte framtida avkastning.