Utförsäljningen av AI-chip skakar förtroendet för högkonjunkturen

Sydkoreas KOSPI stängde 5,5 % lägre tisdagen den 13 oktober, då aktier inom minneskretsbranschen ledde en kraftig nedgång. Samsung Electronics föll med 7,4 %, medan SK Hynix tappade cirka 10 %, vilket ökade trycket på företag som är exponerade mot AI-investeringsboomen.

Detta följde på en nedgång på 2,7 % i Philadelphia Semiconductor Index på måndagen. För investerarna är den centrala frågan hur mycket framtida vinst som redan är inprisad i chipstillverkarnas aktiekurser, och om konkurrensen och finansieringskostnaderna förändrar dessa förväntningar.

Kinesisk konkurrens sätter marginalerna i fokus

Rapporter om tekniska framsteg hos den kinesiska minneschiptillverkaren CXMT spädde på oron kring konkurrensen. Investerare utvärderar om ny kapacitet och förbättrade produkter kan sätta press på priser och marginaler hos etablerade leverantörer.

En hårdare konkurrens behöver inte innebära att efterfrågan på AI kollapsar. Chipstillverkarna skulle kunna sälja fler enheter samtidigt som de tjänar mindre på varje försäljning, särskilt om utbudet växer snabbare än kundernas behov.

Den kommersiella omfattningen och tidpunkten för denna utmaning förblir viktig. Effekten på resultatet skulle bero på produktionsvolymer, kundernas acceptans och de priser som tillverkarna kan upprätthålla.

Finansieringskostnader höjer insatserna för AI-utgifter

Vid en konferens i Singapore på måndagen sa Broadcoms VD Hock Tan att kapital skulle bli företagets största begränsning i takt med att AI-utvecklingen fortsätter. Hans kommentarer satte fokus på finansieringsbehovet för utbyggnaden av AI.

Högre lånekostnader kan göra det svårare att motivera datacenterprojekt. Om kunderna skjuter upp byggandet eller minskar sina utgifter kan chipbeställningarna komma att pressas, även om efterfrågan på AI-tjänster fortsätter att växa.

För aktiemarknaderna skapar detta två separata risker: svagare förväntade vinster och en lägre värdering av dessa vinster. Aktiekurserna kan falla eftersom investerare kräver högre avkastning för att ta risker, även utan en omedelbar försämring av försäljningen.

Vad skulle kunna stabilisera chipaktierna?

ASML ska redovisa kvartalsresultat den 14 oktober, följt av TSMC den 15 oktober. Deras prognoser kan ge nya indikationer på investeringar och efterfrågan inom halvledarbranschen.

Stabila order och stabila marginaler skulle kunna bidra till att återställa förtroendet. Omvänt kan tecken på försenade projekt eller svagare prissättning fördjupa tvivlen kring de vinstantaganden som stöder sektorn.

Omfattningen av en eventuell återhämtning skulle också spela roll. Uppgångar hos en bredare grupp av chipstillverkare skulle ge starkare bevis på stabilisering än en kortvarig återhämtning som är koncentrerad till ett fåtal ledande aktier.

I slutändan kommer nästa varaktiga rörelse att bero på om de kommande resultaten förändrar förväntningarna på framtida vinster. Användningen av AI kan fortsätta att öka samtidigt som investerare omvärderar hur mycket de är villiga att betala för de företag som tillhandahåller tekniken.

Varning! Detta material är inte avsett som investeringsrådgivning. Historiska resultat garanterar inte framtida avkastning. Investeringar i utländska valutor kan påverka din avkastning på grund av valutakursförändringar. Alla transaktioner med värdepapper kan leda till både vinster och förluster. De antaganden och förväntningar som framförs i detta material är endast uppskattningar som kanske inte är korrekta och som kan förändras beroende på rådande ekonomiska förhållanden. Dessa uttalanden garanterar inte framtida avkastning.