Zlato zůstává pod tlakem, protože rostoucí výnosy a spekulace o jestřábím postoji Fedu zhoršují výhled

Ceny zlata zůstávají pod trvalým tlakem, jelikož rostoucí výnosy amerických státních dluhopisů, silný dolar a sílící očekávání zpřísnění měnové politiky Federálního rezervního systému nadále tlumí náladu investorů.

Tento drahý kov zaznamenal v pondělí během pozdní newyorské seance mírné oživení po dramatickém výprodeji, k němuž došlo dříve během dne. Oživení však rychle ztratilo na síle. Zlato během úterní evropské seance ztratilo své rané zisky a kleslo zpět pod hranici 4 280 USD, což naznačuje, že prodávající mají i nadále pevně situaci pod kontrolou.

Cena zlata nyní klesá již několik obchodních seancí v řadě, protože trhy zohledňují možnost, že americké úrokové sazby zůstanou na vysoké úrovni déle – nebo potenciálně ještě dále porostou. Cena zlata v pondělí klesla na nové šestitýdenní minimum 4 253 USD poté, co prolomila psychologicky i technicky důležitou úroveň podpory 4 300 USD.

Tento průlom znamenal výrazné zhoršení krátkodobého technického výhledu. Neschopnost znovu se dostat nad hranici 4 300 USD během následného oživení posílila novou roli této úrovně jako potenciálního odporu a vystavila zlato riziku dalšího poklesu.

Výnosy státních dluhopisů stoupají na víceletá maxima

Referenční výnos 10letých amerických státních dluhopisů vystoupal nad 5,021 % a dosáhl nejvyšší úrovně od poloviny roku 2007. Tento vývoj výrazně zvyšuje oportunitní náklady držení aktiv bez výnosu, jako je zlato.

Výnosy státních dluhopisů vzrostly, protože investoři sázejí na to, že přetrvávající inflační tlaky a pokračující odolnost ekonomiky by mohly donutit Federální rezervní systém udržovat restriktivní měnovou politiku déle, než se původně předpokládalo. Rostoucí spekulace o dalším zvýšení úrokových sazeb dále rozkolísaly trh se zlatem.

Trh se prozatím zdá být více soustředěn na vyhlídky na vyšší reálné výnosy a silnější dolar než na dlouhodobé inflační dopady vyšších cen komodit.

Sázky na jestřábí postoj Fedu a silnější dolar zvyšují prodejní tlak

Obnovená poptávka po americkém dolaru je jednou z hlavních překážek, kterým zlato čelí. Dolar se pohyboval poblíž dvoutýdenního maxima, zatímco obchodníci upravovali svá očekávání ohledně směřování politiky Federálního rezervního systému.

Jelikož se cena zlata stanovuje v dolarech, silnější americká měna tento kov pro kupující používající jiné měny zdražuje. To může oslabit mezinárodní poptávku a zesílit prodejní tlak, zejména pokud je posilování dolaru doprovázeno rostoucími výnosy dluhopisů. Nedávná změna v očekáváních ohledně úrokových sazeb rovněž snížila atraktivitu zlata jako defenzivního aktiva.

Technický výhled pro zlato

Z technického hlediska oslabilo prolomení hranice 4 300 USD krátkodobý výhled pro zlato. Omezený následný vývoj během pondělního oživení naznačuje, že kupující při poklesu zatím nevstupují do trhu s dostatečným přesvědčením, aby zvrátili pokles.

Úroveň 4 250 USD představuje první bezprostřední referenční bod směrem dolů. Trvalý průlom pod tuto úroveň by mohl odhalit psychologicky důležitou oblast 4 200 USD, která se nyní jeví jako další významný medvědí cíl.

Na straně růstu by se zlato muselo zotavit nad úroveň 4 400/40 USD, aby se zmírnil bezprostřední prodejní tlak. Přesvědčivý návrat nad tuto hranici by mohl spustit krytí krátkých pozic a vytvořit prostor pro širší oživení. Do té doby mohou vzestupy i nadále přitahovat prodejce.

Závěr

Ačkoli nedávný prudký pokles může nakonec přilákat lovce výhodných nákupů, technický obraz zatím nenaznačuje, že by kupující byli připraveni k agresivnímu návratu. Významné oživení bude pravděpodobně vyžadovat zlepšení širších makroekonomických podmínek – zejména pokles výnosů, oslabení dolaru nebo méně jestřábí signál ze strany Federálního rezervního systému.

Upozornění! Tento materiál není určen jako investiční rada. Údaje o minulých výnosech nezaručují budoucí výnosy. Investice do cizích měn mohou ovlivnit vaše výnosy v důsledku jejich kolísání. Jakákoli transakce s cennými papíry může vést jak k ziskům, tak ke ztrátám. Předpoklady a očekávání uvedené v tomto materiálu jsou pouze odhady, které nemusí být přesné a mohou se měnit v závislosti na aktuálních ekonomických podmínkách. Tyto prohlášení nezaručují budoucí výnosy.