Trhy vykazují optimismus – tento týden však mohou ovlivnit tři klíčové události

Trhy vstupují do tohoto týdne s konstruktivním – avšak velmi citlivým na aktuální události – rizikovým sentimentem. Náladu investorů budou pravděpodobně utvářet tři vzájemně propojené faktory: červencová zpráva o inflaci podle indexu PCE, první projev předsedy Federálního rezervního systému Kevina Warshe v Jackson Hole v této funkci a výsledky hospodaření několika strategicky důležitých technologických společností a firem zabývajících se umělou inteligencí.

Načasování těchto událostí je klíčové. Údaje o inflaci budou zveřejněny ještě před projevem předsedy Warshe, což mu dá příležitost interpretovat nejnovější čísla a potenciálně ovlivnit očekávání ohledně zářijového zasedání Fedu. Zároveň výsledky hospodaření společností – zejména společnosti Nvidia – prověří, zda se značné investice do umělé inteligence promítají do udržitelného růstu tržeb a zisků.

Údaje o inflaci PCE: První významná zkouška tohoto týdne

Středeční zpráva o inflaci osobních spotřebních výdajů (PCE) vyniká jako nejvýznamnější ekonomická událost týdne. Zpráva, jejíž zveřejnění je naplánováno na 26. srpna, by mohla přímo ovlivnit tržní očekávání ohledně vývoje úrokových sazeb Federálního rezervního systému.

Zpráva zahrnuje jak celkový, tak jádrový cenový index PCE a má zvláštní význam, protože PCE je preferovaným měřítkem inflace Fedu. Ačkoli naléhavost zářijového zvýšení úrokových sazeb poněkud polevila, trhy stále počítají s možností ještě jednoho zvýšení před koncem roku 2026. Nižší než očekávaná hodnota jádrového indexu by mohla podpořit riziková aktiva tím, že by zmírnila obavy z dalšího zpřísňování měnové politiky, zatímco vyšší než očekávaná hodnota by mohla znovu roznítit obavy ze zvýšení sazeb a vyvinout tlak na valuace akcií.

Výsledky technologických společností a firem z oblasti umělé inteligence: Nvidia v centru pozornosti

Investoři se také připravují na jeden z nejrušnějších týdnů s oznamováním výsledků tohoto léta. Nvidia, Salesforce a CrowdStrike zveřejní své výsledky po uzavření trhu ve středu, ve čtvrtek pak následuje Marvell Technology.

V centru pozornosti bude společnost Nvidia. Jako přední dodavatel výpočetní infrastruktury pro umělou inteligenci poskytnou její výsledky klíčový vhled do investic do umělé inteligence, poptávky po datových centrech a udržitelnosti růstu v tomto odvětví.

Společnosti Salesforce a CrowdStrike nabídnou další pohledy na výdaje v oblasti podnikového softwaru a kyberbezpečnosti, zatímco výsledky společnosti Marvell mohou odhalit trendy v poptávce po čipech pro umělou inteligenci vyvinutých na míru a širší investice do infrastruktury datových center.

Tyto výsledky společně pomohou investorům posoudit, zda výdaje související s umělou inteligencí zůstávají široce rozložené, ziskové a omezené kapacitou – nebo zda výnosy začínají zaostávat za tržními očekáváními.

První projev Kevina Warshe v Jackson Hole jako předsedy Fedu

Předseda Federálního rezervního systému Kevin Warsh má 28. srpna vystoupit na sympoziu o hospodářské politice v Jackson Hole. Trhy budou pozorně sledovat náznaky ohledně směru politiky Fedu.

Sympozium poskytuje předsedovi Warshovi významnou platformu k vysvětlení toho, jak vnímá rovnováhu mezi přetrvávající inflací, ekonomickým růstem a finanční stabilitou. Trhy se budou soustředit nejen na jeho bezprostřední politické poselství, ale také na širší rámec, který bude pravděpodobně určovat směr Fedu pod jeho novým vedením.

Vzhledem k tomu, že zpráva o PCE již bude k dispozici, může Warsh využít svůj projev k zařazení nejnovějších údajů o inflaci do kontextu. Jeho tón by mohl významně ovlivnit očekávání ohledně zářijového zasedání a směřování úrokových sazeb do konce roku.

Celkové hodnocení

Nadcházející týden slibuje značnou aktivitu na trzích, protože je naplánováno několik událostí s vysokou volatilitou. Zpráva o PCE nastaví inflační kontext, společnost Nvidia a další technologické firmy prověří výhledy zisků a Warshův projev v Jackson Hole určí rámec reakce Fedu.

Nejpříznivější kombinací pro riziková aktiva by bylo zmírnění jádrové inflace, vyvážené nebo mírně holubičí sdělení Fedu a výhledy společností zabývajících se umělou inteligencí, které by naznačovaly, že poptávka zůstává silná, zisková a omezená dostupnými kapacitami. Hlavním rizikem poklesu je opačný scénář: přetrvávající inflace, jestřábí signál ohledně měnové politiky a důkazy o tom, že výdaje na umělou inteligenci zpomalují nebo generují slabší výnosy.

Investoři by proto měli rozlišovat mezi dvěma samostatnými zdroji volatility: rizikem ocenění daným makroekonomickými faktory a rizikem zisků specifickým pro jednotlivé společnosti. Vzhledem k působení obou těchto sil čelí optimistická nálada na trhu jedné ze svých nejdůležitějších zkoušek tohoto léta.

 

Upozornění! Tento materiál neslouží jako investiční poradenství. Údaje o minulých výnosech nezaručují budoucí výnosy. Investice do cizích měn mohou ovlivnit vaše výnosy v důsledku jejich kolísání. Jakákoli transakce s cennými papíry může vést jak k ziskům, tak ke ztrátám. Předpoklady a očekávání uvedené v tomto materiálu jsou pouze odhady, které nemusí být přesné a mohou se měnit v závislosti na aktuálních ekonomických podmínkách. Tyto prohlášení nezaručují budoucí výnosy.