ASML melder om rekordomsætning og bedre fremtidsudsigter, efterhånden som kunderne udvider deres investeringsplaner inden for kunstig intelligens. Det umiddelbare spørgsmål er, om virksomheden kan omsætte den stigende efterspørgsel efter udstyr til vedvarende indtjeningsvækst og samtidig øge produktionskapaciteten.
Virksomheden hævede også den nedre grænse for sine omsætningsprognoser for 2026 fra 43 mia. euro til 44 mia. euro, mens den øvre grænse forblev på 45 mia. euro. For investorerne er det centrale spørgsmål, i hvor høj grad den stærkere efterspørgsel kan forlænge væksten ud over dette år.
Højere marginer styrker kvartalsresultatet
Omsætningen fra Installed Base Management, som omfatter service og opgraderinger, nåede op på 3,3 mia. euro. ASML oplyste, at den stærkere efterspørgsel efter produktivitetsopgraderinger var med til at løfte bruttomarginen over selskabets forventninger.
Opgraderinger giver kunderne mulighed for at forbedre produktionen ved hjælp af allerede installeret udstyr. For investorerne er det centrale spørgsmål, om denne indtægtskilde kan bidrage til at opretholde marginerne, i takt med at ASML øger leverancerne af nye systemer.
Det rapporterede overskud blev også positivt påvirket af ca. 500 mio. euro i forbindelse med en revaluering af ASML’s investering i Mistral AI. Denne gevinst bør vurderes separat fra driftsresultatet. Driftsindtægterne nåede op på 5,17 mia. euro, hvilket er mere end det dobbelte af niveauet året før.
Efterspørgsel efter AI sætter den planlagte produktionskapacitet på prøve
CEO Christophe Fouquet sagde, at kunderne fortsat hæver deres prognoser for udstyrsefterspørgselen, primært på grund af investeringsplaner inden for AI. Nogle har udtrykt interesse for at afgive ordrer til 2029 og endda 2030.
ASML forventer, at den nuværende planlagte leveringskapacitet for 2027 og 2028 ikke vil kunne imødekomme kundernes efterspørgsel. Virksomheden undersøger muligheder for at udvide kapaciteten i 2028 ud over den tidligere omtalte yderligere stigning på 30 % for det pågældende år.
At omsætte disse prognoser til omsætning vil kræve faste ordrer og rettidige leverancer. Tempoet i kapacitetsudvidelsen og omkostningerne hertil vil derfor have betydning for den fremtidige rentabilitet.
Hvad kan opretholde tilliden efter resultaterne?
ASML forventer en omsætning i fjerde kvartal på 14,2 til 15,2 mia. euro med en bruttomargin på omkring 57 %. Disse udsigter flytter fokus til, om virksomheden kan opretholde sit leveringsmomentum frem til årets udgang.
Leverancer til tiden og solide marginer kan understøtte forventningerne om yderligere indtjeningsvækst. Omvendt kan forsinkede kundeprojekter eller højere udvidelsesomkostninger begrænse, hvor meget den stærkere efterspørgsel bidrager til overskuddet.
Resultaterne skal også ses i lyset af den bredere investeringscyklus inden for kunstig intelligens. En stærk efterspørgsel efter udstyr er ikke ensbetydende med, at hvert eneste datacenterprojekt kan generere et tilstrækkeligt afkast, især hvis finansieringen fortsat er dyr.
Aktiens næste vedvarende kursbevægelse vil afhænge af, om nye oplysninger øger forventningerne til indtjeningen ud over 2026. En stærk efterspørgsel kan understøtte dette, mens gennemførelsen vil afgøre, hvor stor en del af potentialet der omsættes til rentabel vækst.
Advarsel! Dette materiale er ikke ment som investeringsrådgivning. Tidligere resultater er ingen garanti for fremtidige afkast. Investering i udenlandske valutaer kan påvirke dit afkast på grund af kursudsving. Enhver handel med værdipapirer kan medføre både gevinster og tab. De antagelser og forventninger, der fremgår af dette materiale, er kun skøn, som muligvis ikke er nøjagtige og kan ændre sig afhængigt af de aktuelle økonomiske forhold. Disse udsagn garanterer ikke fremtidige afkast.
Aktierne i AI-chipvirksomheder styrtdykker, da konkurrence fra Kina og finansieringspres sætter tilliden til sektoren på prøve. Det umiddelbare spørgsmål er, om udsalget afspejler en midlertidig justering af værdiansættelsen eller en mere varig trussel mod indtjeningsvæksten.
Læs mere →Pepsi-aktierne fik igen vind i sejlene, da en stærk international vækst løftede kvartalsomsætningen. Marginpresset i Nordamerika medførte imidlertid svagere indtjeningsudsigter og planer om yderligere omkostningsbesparelser.
Læs mere →