Fed:n koronnosto on todennäköisesti jo hinnoiteltu markkinoille. Seuraava askel saattaa ravistella markkinoita

Yhdysvaltain keskuspankki on valmis nostamaan korkoja keskiviikkona ensimmäistä kertaa yli kolmeen vuoteen, mikä merkitsee jyrkkää käännettä verrattuna korkojen laskuodotuksiin, jotka hallitsivat markkinoita aiemmin vuonna 2026.

Neljännesprosenttiyksikön korotus nostaisi fed-rahastojen tavoitevälin 3,50–3,75 prosentista 3,75–4,00 prosenttiin. Futuurimarkkinat arvioivat äskettäin tällaisen toimenpiteen todennäköisyydeksi noin 90 %, mikä viittaa siihen, että päätös itsessään saattaa aiheuttaa vähemmän volatiliteettia kuin sitä edeltävät signaalit.

Rahapolitiikkalausunto ja päivitetyt talousennusteet julkaistaan klo 18.00 GMT, minkä jälkeen Fedin puheenjohtaja Kevin Warsh pitää lehdistötilaisuuden klo 18.30 GMT.

Sijoittajille keskeinen kysymys ei ole enää pelkästään se, nostaako Fed korkoja. Kysymys on siitä, osoittautuuko keskiviikon päätös kertaluonteiseksi reaktioksi jatkuvaan inflaatioon – vai uudeksi kiristyssyklin alkupisteeksi.

Miksi Fed valmistautuu kiristämään rahapolitiikkaa

Syyskuun kokous järjestetään tilanteessa, jossa inflaatiopaineet ovat jälleen kiihtyneet ja globaali epävarmuus on kasvanut.

Tuoreet inflaatiotiedot ovat vahvistaneet perusteita rahapolitiikan kiristämiselle. Korkeammat energiakustannukset ja geopoliittiset häiriöt ovat lisänneet huolta siitä, että hintojen nousu saattaisi pysyä sitkeästi Fedin 2 prosentin tavoitteen yläpuolella.

Viranomaisten on nyt punnittava näitä riskejä suhteessa siihen mahdollisuuteen, että korkeammat lainakustannukset voisivat heikentää taloudellista toimintaa. Tämä jännite tekee Fedin inflaatio-, kasvu- ja korkoennusteista erityisen tärkeitä.

Jopa vaatimattomat tarkistukset voivat muuttaa merkittävästi odotuksia rahapolitiikan suunnasta.

Warshin sävy voi olla tärkeämpää kuin lausunto

Fed:n puheenjohtajan Kevin Warshin lehdistötilaisuus tarjoaa markkinoille tähän mennessä selkeimmän viitteen siitä, kuinka vakaasti hän tukee jatkuvaa rahapolitiikan kiristämistä.

Sijoittajat kuuntelevat tarkasti viitteitä siitä, ovatko uudet korotukset todennäköisiä, sekä hänen arviotaan siitä, onko nykyinen rahapolitiikka riittävän kiristävä.

Warsh joutuu myös selviytymään poliittisesta painostuksesta. Presidentti Donald Trump on kannattanut vakaita tai matalampia korkoja, mikä asettaa hallinnon toiveet ristiriitaan Fedin odotetun koronnostoon nähden.

Se, miten Warsh käsittelee keskuspankin toimeksiantoa – ja välttääkö hän suoraa vastinetta poliittiselle kritiikille – voi vaikuttaa käsityksiin Fedin riippumattomuudesta ja uskottavuudesta.

Kolme skenaariota markkinoille

Kyyhkysmäinen koronnosto

Fed nostaa korkoja 25 peruspistettä, mutta antaa ymmärtää, että lisäkiristys on kaukana varmasta.

Valtionlainojen tuotot ja dollarin kurssi saattavat laskea, kun sijoittajat hillitsevät odotuksiaan uusista koronnostoista. Osakkeet, erityisesti teknologiayhtiöt ja muut korkoherkät osakkeet, saattavat nousta.

Haukkamainen koronnosto

Fed nostaa korkoja, korottaa inflaatioennusteitaan ja ennustaa useita lisäkorotuksia.

Lyhytaikaisten valtionlainojen tuotot ja dollarin kurssi saattavat nousta, kun markkinat hinnoittelevat korkeamman korkopolun. Osakkeet, kulta ja muut riskille herkät sijoitusinstrumentit saattavat joutua paineen alle.

Yllättävä koronnostokielto

Fed jättää korot ennallaan huolimatta markkinoiden vahvoista koronnosto-odotuksista.

Markkinat saattavat aluksi suhtautua päätökseen myönteisesti, mutta mahdollinen nousu voi hiipua, jos sijoittajat tulkitsevat tauon merkiksi siitä, että Fed on vähemmän sitoutunut inflaation hillitsemiseen.

Yhteenveto

Neljännesprosentin korotus on suurelta osin jo hinnoiteltu nykyisiin markkinahintoihin. Mitä ei ole hinnoiteltu yhtä varmasti, on Fedin lopullinen tavoite.

Syyskuun ennusteet, komitean äänestystulos ja Warshin kuvaus inflaationäkymistä ratkaisevat, pitävätkö sijoittajat päätöstä yksittäisenä puolustavana toimenpiteenä vai laajemman kampanjan alkuna.

Klo 18.00 GMT sijoittajien saama luku saattaa olla juuri se, mitä he odottavat. Sen takana oleva viesti on se, missä yllätys – ja markkinariski – piilee.

Varoitus! Tätä materiaalia ei ole tarkoitettu sijoitusneuvonnaksi. Aikaisempi tuotto ei takaa tulevia tuottoja. Sijoittaminen ulkomaan valuuttoihin voi vaikuttaa tuottoihisi valuuttakurssien vaihteluiden vuoksi. Kaikki arvopaperikaupat voivat johtaa sekä voittoihin että tappioihin. Tässä materiaalissa esitetyt oletukset ja odotukset ovat vain arvioita, jotka eivät välttämättä ole tarkkoja ja voivat muuttua nykyisten taloudellisten olosuhteiden mukaan. Nämä lausunnot eivät takaa tulevia tuottoja.