Az arany ára 4 100 dollár alá esett, miközben az olaj ára emelkedett

Az azonnali aranyárfolyam október 22-én, csütörtökön több mint 1%-kal, 4 095,75 dollárra esett troy unciánként, miközben a befektetők a jövő heti Federal Reserve-ülés előtt felmérték az emelkedő energiaárak következményeit.

Az aranybefektetők számára fontos az infláció és a monetáris politikai válaszlépések közötti különbségtétel. Az inflációs aggodalmak támogathatják a nemesfém iránti keresletet, de a magasabb kamatlábakra vonatkozó várakozások csökkenthetik annak vonzerejét a jövedelmet termelő eszközökhöz képest.

Az olajár emelkedése tovább fokozza az inflációs aggodalmakat

A Brent nyersolaj ára hordónként 111,64 dollárra emelkedett, míg az amerikai West Texas Intermediate (WTI) ára 99,39 dollárt ért el. A Szaúd-Arábiát ért újabb támadások fokozta az aggodalmakat a regionális olajellátás esetleges zavaraival kapcsolatban, ami mindkét referenciaárfolyam emelkedését eredményezte.

A magasabb energiaárak közvetlenül emelik az üzemanyagköltségeket, és növelhetik az áruk előállítási és szállítási költségeit. Átfogóbb aggodalomra ad okot, hogy ezek az emelkedések átterjednek-e más árakra, és tartósabbá teszik-e az inflációt.

Ez nem feltétlenül jelenti azt, hogy újabb kamatemelésre lenne szükség. A drágább energia ugyanis gyengítheti a fogyasztói kiadásokat és az üzleti tevékenységet is. A döntéshozóknak ezért fel kell mérniük, hogy az inflációs hatások valószínűleg tartósak maradnak-e, vagy a kereslet lassulásával elhalványulnak.

Az infláció önmagában nem határozza meg az arany árfolyamának irányát

Az arany nem hoz kamatot. A kötvények és betétek magasabb hozama ezért növelheti az aranytartás alternatív költségét, ami kevésbé vonzóvá teszi az aranyat a jövedelmet biztosító alternatívákhoz képest.

A reálhozamok különösen fontosak, mivel figyelembe veszik a várható inflációt. Ha a nominális kötvényhozamok gyorsabban emelkednek, mint az inflációs várakozások, a reálhozamok is emelkednek, ami nyomást gyakorol az aranyra. Az inflációs várakozások emelkedése önmagában azonban nem jelenti azt, hogy a reálhozamok is emelkednek.

A geopolitikai bizonytalanság ellenkező irányú hatást is gyakorolhat, mivel ösztönzi az arany iránti keresletet, mint védelmi eszközt. Ez a kereslet részben ellensúlyozhatja a magasabb hozamokból származó nyomást, ezért az emelkedő olajárak nem mindig eredményezik az aranyárak csökkenését.

Mi befolyásolhatja az arany árfolyamát a Fed ülése után?

A Federal Reserve október 27-én és 28-án ülésezik. A szeptemberi személyes fogyasztási kiadásokra vonatkozó árindex-adatokat október 29-én teszik közzé, vagyis a következő inflációs adat a monetáris politikai döntés után érkezik.

Az aranyra további nyomás nehezedhet, ha a Fed iránymutatása növeli a jövőbeli kamatlábakra vonatkozó várakozásokat, és emeli a reálhozamokat. A változatlan irányadó kamatláb nem feltétlenül jelentene megkönnyebbülést, ha a kísérő üzenet arra készteti a befektetőket, hogy további szigorításra számítsanak.

Ezzel szemben az olyan iránymutatás, amely csökkenti a várt reálhozamokat, segíthet az aranyárfolyam stabilizálódásában. A geopolitikai kockázatokkal szembeni védelem iránti erősödő kereslet szintén támaszt nyújthat, még akkor is, ha az inflációval kapcsolatos aggodalmak továbbra is magasak maradnak.

Az olajárak visszaesése nem garantálná az arany árfolyamának fellendülését. Hatása attól függne, hogy a befektetők hogyan módosítják mind az inflációs várakozásaikat, mind a kamatlábak várható alakulását. Az alacsonyabb nominális hozamok nagyobb támogatást jelentene, ha azok alacsonyabb reálhozamokhoz is vezetnének.

Végül is a következő tartós ármozgás attól függ majd, hogy a beérkező adatok és a Fed iránymutatása megváltoztatja-e ezeket a várakozásokat. A 4 100 dollár alá esés jelzi az azonnali eladási nyomást, de önmagában nem határozza meg, hogy ez a nyomás meddig fog tartani.

Figyelem! Ez az anyag nem minősül befektetési tanácsadásnak. A múltbeli teljesítményadatok nem garantálják a jövőbeli hozamokat. A devizákba történő befektetés az árfolyam-ingadozások miatt befolyásolhatja a hozamokat. Bármely értékpapír-tranzakció nyereséget és veszteséget egyaránt eredményezhet. Az ebben az anyagban megfogalmazott feltételezések és várakozások csupán becslések, amelyek nem feltétlenül pontosak, és a jelenlegi gazdasági körülményektől függően változhatnak. Ezek az állítások nem garantálják a jövőbeli hozamokat.