Auksas nukrito žemiau 4 100 dolerių, o naftos kaina pakilo

Ketvirtadienį, spalio 22 d., aukso kaina rinkoje nukrito daugiau nei 1 % iki 4 095,75 JAV dolerių už trojos unciją, investuotojams vertinant aukštesnių energijos kainų pasekmes prieš kitą savaitę vyksiantį Federalinės rezervų sistemos posėdį.

Auksui investuojantiems investuotojams svarbus skirtumas tarp infliacijos ir politikos reakcijos į ją. Nerimas dėl infliacijos gali skatinti aukso paklausą, tačiau lūkesčiai dėl didesnių palūkanų normų gali sumažinti jo patrauklumą, palyginti su pajamas generuojančiais turtu.

Naftos kainų kilimas didina susirūpinimą dėl infliacijos

„Brent“ naftos kaina pakilo iki 111,64 JAV dolerių už barelį, o JAV „West Texas Intermediate“ – iki 99,39 JAV dolerių. Atnaujinti išpuoliai prieš Saudo Arabiją sustiprino nuogąstavimus dėl galimų regioninių naftos tiekimo sutrikimų, dėl to abiejų rūšių naftos kainos pakilo.

Aukštesnės energijos kainos tiesiogiai didina kuro sąnaudas ir gali padidinti prekių gamybos bei transportavimo išlaidas. Didžiausias susirūpinimas kyla dėl to, ar šie kainų padidėjimai persikels į kitas prekių ir paslaugų kainas bei ar infliacija taps ilgalaikė.

Tai savaime nereiškia, kad būtinas dar vienas palūkanų normos padidinimas. Brangesnė energija taip pat gali susilpninti vartotojų išlaidas ir verslo veiklą. Todėl politikos formuotojai turi įvertinti, ar infliaciniai padariniai greičiausiai išliks, ar išnyks, kai paklausa sulėtės.

Viena infliacija nelemia aukso kainos krypties

Auksas neduoda palūkanų. Todėl didesnė obligacijų ir indėlių grąža gali padidinti aukso laikymo alternatyviąsias sąnaudas, dėl ko auksas tampa mažiau patrauklus, palyginti su pajamas teikiančiomis alternatyvomis.

Realiosios palūkanos yra ypač svarbios, nes jose atsižvelgiama į numatomą infliaciją. Jei nominalios obligacijų palūkanos auga sparčiau nei infliacijos lūkesčiai, realiosios palūkanos didėja, o tai daro spaudimą aukso kainai. Tačiau vien tik infliacijos lūkesčių augimas dar nereiškia, kad realiosios palūkanos didėja.

Geopolitinis neapibrėžtumas gali veikti priešinga kryptimi, skatindamas aukso, kaip saugaus turto, paklausą. Ši paklausa gali kompensuoti dalį spaudimo, kurį sukelia didesnė grąža, todėl kylančios naftos kainos ne visada lemia aukso kainų kritimą.

Kas galėtų paveikti aukso kainą po Fed posėdžio?

Federalinis rezervų bankas posėdžiaus spalio 27 ir 28 d. Rugsėjo mėnesio asmeninių vartojimo išlaidų kainų duomenys bus paskelbti spalio 29 d., o tai reiškia, kad kitas infliacijos rodiklis bus žinomas jau po sprendimo dėl pinigų politikos priėmimo.

Auksas gali patirti dar didesnį spaudimą, jei Fed gairės padidins lūkesčius dėl būsimų palūkanų normų ir paskatins realių palūkanų normų augimą. Nepakitusi bazinė palūkanų norma nebūtinai suteiktų palengvėjimą, jei kartu pateiktas pranešimas priverstų investuotojus tikėtis tolesnio pinigų politikos sugriežtinimo.

Atvirkščiai, gairės, mažinančios tikėtinas realias palūkanų normas, galėtų padėti stabilizuoti aukso kainą. Didesnė paklausa apsaugai nuo geopolitinių rizikų taip pat galėtų suteikti paramą, net jei susirūpinimas dėl infliacijos išliktų didelis.

Naftos kainų kritimas negarantuotų aukso kainos atsigavimo. Jo poveikis priklausytų nuo to, kaip investuotojai persvarstytų tiek infliacijos lūkesčius, tiek numatomą palūkanų normų trajektoriją. Žemesnės nominaliosios palūkanų normos būtų palankesnės, jei jos taip pat lemtų žemesnes realiąsias palūkanų normas.

Galiausiai kitas ilgalaikis kainos pokytis priklausys nuo to, ar nauji duomenys ir Fed gairės pakeis šiuos lūkesčius. Kritimas žemiau 4 100 JAV dolerių atspindi trumpalaikį pardavimo spaudimą, tačiau savaime nenurodo, kiek ilgai tas spaudimas truks.

Įspėjimas! Ši medžiaga nėra skirta kaip investavimo patarimas. Ankstesnių laikotarpių rezultatai negarantuoja ateities grąžos. Investavimas į užsienio valiutas gali turėti įtakos jūsų grąžai dėl valiutų kurso svyravimų. Bet koks sandoris vertybiniais popieriais gali duoti tiek pelno, tiek nuostolių. Šioje medžiagoje išdėstytos prielaidos ir lūkesčiai yra tik apytikriai apskaičiuoti skaičiai, kurie gali būti netikslūs ir gali keistis priklausomai nuo esamų ekonominių sąlygų. Šie teiginiai negarantuoja ateities grąžos.