ASMLが過去最高の売上高を記録し、業績見通しを引き上げた

同社はまた、2026年の売上高見通しの下限を430億ユーロから440億ユーロに引き上げ、上限は450億ユーロのまま据え置いた。投資家にとっての最大の関心事は、需要の堅調さが今年の先までどの程度成長を牽引し続けるかという点である。

利益率の上昇が四半期の業績を押し上げる

サービスやアップグレードを含む「インストールベース管理」部門の売上高は33億ユーロに達した。ASMLは、生産性向上に向けたアップグレード需要の高まりが、売上総利益率をガイダンスを上回る水準に押し上げた要因だと述べた。

アップグレードにより、顧客はすでに導入済みの装置を用いて生産性を向上させることができる。投資家にとっての重要な課題は、ASMLが新規システムの納入を増やす中で、この収益源が利益率の維持に寄与できるかどうかである。

報告された利益には、Mistral AIへのASMLの投資の再評価に関連する約5億ユーロも寄与した。 この利益は、営業実績とは別個に評価すべきである。営業利益は51億7000万ユーロに達し、前年同期の水準の2倍以上となった。

AI需要が計画生産能力を試す

クリストフ・フーケCEOは、主にAI投資計画により、顧客が装置需要の見通しを引き上げ続けていると述べた。 一部の顧客からは、2029年、さらには2030年分の受注に関心を示す声も上がっている。

ASMLは、2027年および2028年について現在計画されている供給量が、顧客の需要を下回ると見込んでいる。 同社は、2028年の生産能力を、以前に議論されていた同年の30％増を上回る水準まで拡大する方法を模索している。

これらの見通しを売上高に結びつけるには、確定注文とタイムリーな納品が必要となる。したがって、生産能力拡大のペースとそのコストは、将来の収益性にとって重要となる。

決算発表後も信頼を維持するには何が必要か？

ASMLは、第4四半期の売上高を142億ユーロから152億ユーロ、粗利益率を約57％と見込んでいる。この見通しにより、同社が年末まで納入の勢いを維持できるかどうかに注目が集まっている。

納期の順守と堅調な利益率は、さらなる収益成長への期待を下支えする可能性がある。逆に、顧客プロジェクトの遅延や設備拡張コストの増加は、需要の増加が利益にどれだけ寄与するかを制限する恐れがある。

また、この決算結果は、より広範なAI投資サイクルの文脈の中で解釈される必要がある。設備需要が堅調であるからといって、特に資金調達コストが高止まりしている状況下では、すべてのデータセンタープロジェクトが十分なリターンを生み出せるかどうかは定かではない。

同銘柄の今後の持続的な値動きは、新たな情報が2026年以降の収益期待を高めるかどうかにかかっている。堅調な需要はその見通しを後押しする一方、実行力次第で、その機会がどれほど収益性の高い成長につながるかが決まるだろう。

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