HP, 실적 전망치를 상회하며 실적 전망치를 상향 조정

HP Inc. (HPQ)는 8월 26일 수요일 장 마감 후 회계연도 3분기 실적을 발표했으며, 매출과 조정 이익 모두 시장에서 예상했던 수치를 크게 상회했다.

또한 이 회사는 개인용 시스템 매출 증가, 프리미엄 제품 판매 호조, AI 지원 PC의 지속적인 확산에 힘입어 연간 이익 및 자유 현금 흐름 전망치를 상향 조정했다. 겉보기에는 호실적으로 보였음에도 불구하고, 투자자들이 PC 출하량 감소와 메모리 및 부품 비용 상승으로 인한 수익성 압박에 주목하면서 HP 주가는 시간외 거래에서 약 9% 하락했다.

따라서 투자자들에게 있어 핵심적인 질문은, HP가 2027 회계연도를 맞이함에 따라 가격 인상과 AI PC 사업 비중 확대가 비용 상승과 하드웨어 출하량 감소를 상쇄할 수 있을지 여부입니다.

실적 수치는 호조였으나 주가는 하락

HP 주가는 실적 발표 직후 부정적인 반응을 보이며 장 후 거래에서 약 9% 하락했다. 

매출과 이익이 기대치를 상회했음에도 불구하고, 투자자들은 향후 분기들의 수익성에 영향을 미칠 수 있는 PC 출하량 감소와 부품 비용 상승에 주목했다.

이번 하락은 HP 주가가 4월 저점에서 강력한 반등을 보인 직후에 발생했으며, 이로 인해 일부 투자자들이 실적 발표 후 이익을 실현하려 했을 가능성이 있습니다.

HP, 월가 예상치를 가볍게 상회

HP는 분기 매출 157억 달러를 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 12.5% 증가한 수치로 월가의 예상치를 여유 있게 상회했다. 조정 주당 순이익은 0.83달러를 기록해 역시 애널리스트들의 예상치를 상회했다. 개인용 시스템 부문이 주요 성장 동력이었으며, 매출은 전년 동기 대비 18% 증가한 118억 달러를 기록했다.

그러나 PC 출하 대수는 약 16% 감소했는데, 이는 매출 성장의 상당 부분이 판매량 증가보다는 가격 인상과 고가 제품으로의 전환에 기인했음을 시사한다. 이러한 괴리는 PC 수요의 근본적인 강세에 대한 우려를 불러일으킨 것으로 보인다.

비용 상승으로 마진 압박 가중

또 다른 중요한 문제는 HP의 개인용 시스템 사업부 내 수익성이었다.

메모리 및 원자재 비용 상승이 가격 인상으로 인한 이점을 상쇄함에 따라, 영업 이익률은 전 분기의 5.2%에서 약 4.6%로 하락했습니다. AI 데이터 센터의 강력한 수요가 공급에 지속적인 압박을 가함에 따라 메모리 가격은 PC 제조사들에게 점점 더 큰 우려 사항이 되고 있습니다.

HP는 가격 인상, 공급망 조정, 프리미엄 기기에 대한 집중 강화 등을 통해 이에 대응해 왔습니다. 그럼에도 불구하고 경영진은 단기적으로 비용 압박이 여전히 과제로 남을 것으로 전망하고 있다.

상향 조정된 실적 전망, 주의할 점 있어

HP는 연간 조정 주당 순이익 전망치를 기존 2.90~3.10달러에서 약 3.19~3.29달러로 상향 조정했습니다. 또한 회사는 4분기 조정 주당 순이익이 0.69~0.79달러에 달할 것으로 예상하고 있습니다.

그러나 이러한 실적 개선의 일부는 관세 환급에서 비롯된 것이다. HP는 3분기 조정 이익 중 주당 약 0.11달러가 관세 관련 혜택에서 비롯된 것이며, 연간 전망에는 주당 약 0.19달러의 기여분이 포함된 것으로 나타났다고 밝혔다.

HP 기술적 전망

기술적 관점에서 볼 때, HP는 4월 18달러 부근의 저점에서 상당한 반등을 보인 후 강력한 상승 모멘텀을 타고 실적 발표를 맞이했습니다. 주가는 최근 30달러 선을 돌파하여 31.60달러 부근의 볼린저 밴드 상단에 근접했으며, 주간 RSI는 약 68에 도달하여 강력한 모멘텀을 보여주었으나 동시에 과열된 상태임을 시사했습니다. 따라서 장 마감 후 약 27.90달러까지 하락한 것은 중요한 기술적 시험대를 나타냅니다.

현재 27.50~28.00달러 구간이 첫 번째 주요 지지대 역할을 하고 있습니다. 이 수준을 상회하여 유지된다면 주가가 안정화되어 결국 30.50~31.60달러 구간을 재시험할 수 있을 것입니다. 해당 구간을 지속적으로 상향 돌파할 경우, 주간 차트상 다음 주요 저항선인 약 $34.60까지 상승할 수 있는 길이 열릴 것입니다. 반대로, $27.50을 단호하게 하향 돌파할 경우 하락 압력이 커질 수 있으며, $24.90 부근의 이동평균선 구간이 다음 중요한 지지선이 될 것입니다.