惠普业绩超出预期，并上调业绩指引

惠普公司（HPQ）于8月26日（星期三）收盘后公布了第三财季财报，其营收和调整后利润均大幅超出市场预期。

得益于个人系统业务收入增长、高端产品销售以及人工智能个人电脑的持续普及，该公司还上调了全年利润和自由现金流预期。 尽管财报表面看来强劲，但惠普股价在盘后交易中仍下跌约9%，原因是投资者关注的是个人电脑出货量下滑，以及内存和零部件成本上涨对盈利能力造成的持续压力。

因此，投资者关注的核心问题在于：随着惠普迈入2027财年，其提价策略及在AI个人电脑领域的业务拓展，能否抵消成本上涨和硬件出货量下滑带来的影响。

尽管整体业绩强劲，股价仍下跌

惠普股价在财报发布后立即出现下跌，盘后交易中跌幅约为9%。 

尽管营收和利润超出预期，但投资者更关注个人电脑出货量疲软和零部件成本上涨，这两者都可能影响未来几个季度的盈利能力。

此次下跌也发生在惠普股价自4月低点强劲反弹之后，这可能促使部分投资者在财报发布后获利了结。

惠普轻松超越华尔街预期

惠普公布季度营收为157亿美元，同比增长12.5%，轻松超越华尔街预期。 经调整后每股收益达到0.83美元，同样高于分析师预期。个人系统业务是主要增长动力，营收同比增长18%，达到118亿美元。

然而，个人电脑出货量下降了约16%，这表明收入增长很大程度上是由价格上涨和向更高价产品转型推动的，而非销量增加。这种背离似乎引发了人们对个人电脑需求基本面强度的担忧。

成本上升给利润率带来压力

另一个重要问题是惠普个人系统部门的盈利能力。

由于内存和大宗商品成本上涨抵消了提价带来的部分收益，营业利润率从上一季度的5.2%下降至约4.6%。 随着人工智能数据中心强劲的需求持续对供应造成压力，内存价格已成为 PC 制造商日益关注的问题。

惠普通过提高价格、调整供应链以及更加关注高端设备来应对这一问题。 尽管如此，管理层预计成本压力在短期内仍将是一个挑战。

上调业绩指引但附带条件

惠普将其全年调整后每股收益预期上调至约3.19至3.29美元，此前预测为2.90至3.10美元。该公司还预计第四季度调整后每股收益将在0.69至0.79美元之间。

不过，部分改善源于关税退税。 惠普指出，第三季度每股约0.11美元的调整后收益来自关税相关的收益，而全年预期中包含的关税退税贡献估计为每股0.19美元。

惠普技术面展望

从技术面看，惠普在发布财报前已呈现强劲的上行势头，此前股价已从4月份接近18美元的低点大幅反弹。 该股近期突破30美元关口，并逼近31.60美元附近的布林带上轨，而周线RSI指标升至约68，这表明动能强劲，但市场也处于日益超买的状态。因此，盘后股价回落至约27.90美元的走势，代表着一次重要的技术性考验。

27.50—28.00美元区间目前是首个关键支撑区。若能守住该水平上方，股价有望企稳，并最终重新测试30.50—31.60美元区域。 若能持续突破该区域，将有望向约34.60美元推进，该价位是周线图上的下一个主要阻力位。反之，若果断跌破27.50美元，下行压力可能会加大，24.90美元附近的移动平均线区域将成为下一个重要支撑位。