Fed pirmininko įspėjimas dėl infliacijos didina tikimybę, kad rugsėjį bus padidintos palūkanų normos

Finansų rinkos rugsėjį pasitinka esant didelei tikimybei, kad Federalinis rezervų bankas vėl padidins palūkanų normas, po to, kai pirmininkas Kevinas Warshas Džeksono Holio ekonominės politikos simpoziume paskelbė griežtą pareiškimą.

Po jo kalbos penktadienį doleris šoktelėjo iki aukščiausio lygio per daugiau nei savaitę, o dvejų metų trukmės iždo obligacijų palūkanos pakilo, nes investuotojai įvertino didesnę tikimybę, kad pinigų politika bus sugriežtinta. Tuo pačiu metu taurieji metalai ir kriptovaliutos, kaip įprasta, patyrė spaudimą dėl augančių realių palūkanų normų ir stipresnio dolerio.

K. Warshas nepatvirtino, kad palūkanų norma bus padidinta rugsėjo mėnesio FOMC posėdyje. Iš tiesų, jis teigė esąs įsipareigojęs „laikytis disciplinos, o ne priimti sprendimą“. Tačiau jo tvirtinimas, kad infliacija tebėra per aukšta – ir kad Fed dar turi ką nuveikti, kol pagrindiniai kainų spaudimai aiškiai ir greitai neslinksta link 2 % tikslo – paskatino prekiautojus iš naujo įvertinti artimiausios ateities politikos perspektyvas. Rinkos dabar įvertina rugsėjo mėnesio palūkanų normos padidinimo tikimybę maždaug 60 %, palyginti su maždaug 35 % prieš Warsh pasisakymą.

Lūkesčiai dėl palūkanų normos padidinimo vėliau dar labiau sustiprėjo, nes atsinaujinę kariniai veiksmai tarp Jungtinių Valstijų ir Irano paskatino naftos kainų kilimą, o tai tapo dar vienu potencialiu infliacijos šaltiniu. Šis skirtumas yra svarbus: Warsh kalba paskatino pradinį kainų perskaičiavimą, o vėlesnis padidėjimas atspindėjo tiek pinigų politikos susirūpinimą, tiek didėjančią geopolitinės rizikos premiją.

Warsh teikia pirmenybę kainų stabilumui

Savo pagrindinėje kalboje Warsh apibūdino Fed 2 % infliacijos tikslą kaip „tvirtą, nekintamą tikslą“ ir atmetė mintį, kad infliacija būtinai grįš prie tikslo be centrinio banko veiksmų.

Jis nurodė, kad 12 mėnesių bendroji PCE infliacija siekė 3,7 %, o šešių mėnesių metinis rodiklis – 4,1 %, ir teigė, kad neseniai pagerėję infliacijos duomenys dar nesudaro įtikinamos pagrindinės tendencijos. „Turime būti įsitikinę, kad pagrindinė infliacija artėja prie mūsų tikslo aiškiai ir pakankamu greičiu“, – sakė Warsh. „Priešingu atveju, turime ką nuveikti.“ Jis taip pat apibūdino darbo rinką kaip stabilią ir iš esmės atitinkančią visišką užimtumą, nepaisant pastarojo laikotarpio silpno darbo užmokesčio augimo.

Šis derinys – atspari ekonomika kartu su infliacija, kuri gerokai viršija tikslą – leido rinkoms padaryti išvadą, kad Fed turi galimybių sugriežtinti politiką, jei būsimi duomenys neparodys reikšmingos defliacijos.

Darbo rinkos ataskaita: Kitas lemiamas rodiklis

Penktadienio darbo vietų ataskaita dabar įgauna ypatingą reikšmę, nes nauji duomenys gali greitai pakeisti rinkos lūkesčius. Stiprus pranešimas sustiprintų argumentus už rugsėjo mėnesio palūkanų normos padidinimą, o dar vieni silpni darbo rinkos duomenys galėtų kelti susirūpinimą dėl darbo rinkos stiprumo ir sumažinti artėjančio palūkanų normos padidinimo tikimybę, net ir esant nuolatinei infliacijai.

Artėjant rugsėjui, rinkos susiduria su sudėtingu iššūkiu – kaip susidoroti su nuolatine infliacija, galimu palūkanų normų padidinimu, padidėjusiais ilgalaikių obligacijų palūkanų normomis ir vartotojų aktyvumo sulėtėjimo požymiais. Svarbiausias klausimas lieka, ar artėjantys ekonominiai duomenys patvirtins Warsh griežtą signalą prieš rugsėjo 16 d. Fed posėdį.

Kol kas Warsh paaiškino Fed prioritetą, neįsipareigodamas priimti konkretaus politinio sprendimo, palikdamas rugsėjo posėdžio baigtį atvirą ir sustiprindamas kiekvienos svarbios infliacijos bei užimtumo ataskaitos analizę.

 

Įspėjimas! Ši medžiaga nėra skirta kaip investavimo patarimas. Ankstesnių laikotarpių rezultatai negarantuoja būsimų investicijų grąžos. Investavimas į užsienio valiutas gali turėti įtakos jūsų investicijų grąžai dėl valiutų kurso svyravimų. Bet kokie sandoriai vertybiniais popieriais gali duoti tiek pelno, tiek nuostolių. Šioje medžiagoje išdėstytos prielaidos ir lūkesčiai yra tik apytikriai apskaičiuoti skaičiai, kurie gali būti netikslūs ir keistis priklausomai nuo esamų ekonominių sąlygų. Šie teiginiai negarantuoja būsimų investicijų grąžos.